信诚基金张锋：遵循调结构主线 寻找投资新亮点

　　“中国经济具有很大的内生增长动力，远没有外界此前想象的脆弱。”显然，信诚蓝筹基金经理张锋对于未来市场走势并不悲观，在其看来，未来的投资需要遵循结构调整的思路，从中选择潜力行业，再进行个股选择。

　　张锋表示，从经济数据来看，6月份最差，呈急速探底态势，至7月下滑速度有所减缓，8月已经出现了明显反弹，可以看到，中国经济的韧性十足——纵深空间大，具有很大的内生增长动力。此外，他强调，今年以来政府的宏观调控较为成功，具有很好的前瞻性和灵活性，避免了经济出现大起大落。

　　张锋认为，未来市场的投资机会主要体现为结构性和阶段性的机会。随着去年以来调结构政策的不断推出，未来经济增长路径逐渐清晰，因此对经济平稳转型持乐观态度。由于前述的经济纵深大和内生动力强的原因，中国的经济转型过程中亮点颇多。这些亮点即机会主要体现在三个方面。

　　第一、在消费和服务领域，随着一系列改革措施不断推进，如收入分配、财税体制等方面，消费和服务行业的增速将加快。第二、在传统产业领域，通过政府主导和支持的各种兼并和整合，将逐渐行业集中度，有利于提高传统产业的盈利能力和抗周期风险能力。第三，在新兴战略产业方面，通过政策的扶持和引导，有望出现未来较大的经济增长点，如新能源、新技术的应用、节能减排等。

　　对于下阶段市场预判，张锋认为，在未来一段时间，预计市场将依然维持震荡走势，既难以出现趋势性的上涨行情，也很难出现大的系统性下跌风险。既然进入了震荡市场，做投资也就进入了精耕细作时期，只有深度挖掘个股的内在价值，精选那些价值被低估的公司，才是制胜之道。未来会通过深度挖掘“低估值、稳定收益和反转类”等三类股票，布局“新蓝筹”。

　　据统计，截至2010年9月底，成立于2008年6月4日的信诚盛世蓝筹的单位净值创出历史新高，累计净值增长率实现翻番，达到103.80%，而同期上证指数下跌超过22%。该基金今年以来的净值增长率排名也位列前茅。对此，信诚盛世蓝筹基金经理张锋表示，合理的仓位对于一只基金的业绩表现自然十分重要，但从长期来看，资产组合的合理性才是保证其业绩最重要的原因。