来源：中国证券报
投资是件很枯燥的事，所以，写这篇文章，我想借用最近热播的电视剧《红楼梦》中的诗句来调侃自己：“满纸荒唐言，一把辛酸泪”。对于基金经理的生活来说，这种描述虽然有些夸张，但也大体表现出了基金经理的无奈：所看的研究报告常常是卖方用来忽悠股价的，满是“买入！买入！”，所以是“满纸荒唐言”；投资过程痛苦多，欢乐少。跌的时候心情沉重，涨的时候也要为自己能否超过市场和同行而忧心忡忡。在这种高压下，不少同行付出了健康的代价，虽然收入偏高，也是“一把辛酸泪”了。
进入正题。入行至今，记忆颇深的是一次和另一位基金经理打羽毛球，我们发现业余选手都大比分落后于专业选手，不由得慨叹：“专业运动员比业余选手强的不是一点半点，什么时候专业投资者能够这样超越业余投资者呢？”当时的背景是2007年的大牛市，业余投资者业绩超越基金的数不胜数。2008年的大熊市更让很多投资者大跌眼镜，认为基金也不过如此。基金经理们也从此走下神坛，网络上随处可见基民对基金经理的指责。
彼得·林奇在他的《彼得·林奇的成功投资》一书中专门有一段论述业余投资者如何超越专业投资者的内容，他认为专业投资者有天生弱点。但我认为，真正的专业投资者是可以超越业余投资者的，并不是每一个全职从事投资工作的人都可以被称为“专业”。只有能够正确认识市场、认识自己的投资者才能在长期的投资过程中获得优异的回报。
首先，要对公司的价值有正确的认识。
股票就是有风险的债券。如果我们能够看到这种“债券”的收益率或者预期收益率高于银行存款或其他投资品种，那么就应该认为其价值是低估的。但这种情况在我国股市非常少，很多时候我们处于不得不买价格超越价值的股票的尴尬境地，这也是我对股市上的胡乱投机深恶痛绝的原因。只要是“网络”股就可以给予50倍以上的PE估值，而完全不管这家公司具体是做什么的。我常想这些公司高管完全可以把股票卖光了然后再去开一家网络公司，而由这些投机者来管理这样一家“新贵”公司，不知到时他们会如何来看待自己的股票。另外，股市上还有一种莫名其妙的“送股”热，认为送股就是大利好。如果我是上市公司高管，只要交易所许可，我会利用这一点来无限送股，一直送到1分钱一股为止。如果市场认为足够便宜，又涨到2分钱，我就再送股，这样我的公司市值就可以无限翻倍，岂不爽哉？当然这是说笑，只是为了说明股票价格应该是和公司的内在价值正相关的，而不是和什么概念、送股相关。当然，公司的内在价值不是很简单的PE倍数就可以判断的，需要对宏观经济、行业趋势和公司治理等多方面因素有正确的认识。
其次，要克服人性的一些弱点。
市场总是有涨有跌，按巴菲特的说法，“市场先生”是个喜怒无常的狂躁症患者，一会儿涨得离谱，一会儿跌得离谱，而聪明的投资者就要在“市场先生”过度悲观时买入，过度乐观时卖出。但人性的弱点却常常让我们不能做到这一点，普通人总是在涨的时候乐观，跌的时候悲观。而专业的投资者则应该反其道而行之，在市场非理性下跌时买入，非理性上涨时卖出。当然，这必须是建立在上述对内在价值有正确判断的基础之上。
第三，要建立自己的投资纪律。
很多人把股市当成一个赌场，不少朋友列出《孙子兵法》中的“水无常形，兵无常势”来说明炒作方法的多样性。我对此不敢苟同。我很佩服的一个投资者，在熊市中也照样赚钱，主要在于他能够坚持自己的投资纪律，买入股票之先设立好卖出的原则。但很多人在买入股票的时候既没有考虑过因何买入，也没有考虑过何时卖出，只是一味地追涨杀跌，这样操作，必然只会亏损。
第四，要注意控制风险。
谈到风险控制，大多数人的观点是“不把鸡蛋放在一个篮子里”，但笔者更欣赏“在合适的时机打出全垒打”和“没有全力买入自己看好的品种是更大的风险”。控制风险不仅仅是减少单个品种的投资额度，更在于对自己观点的清晰认识和在自己观点正确时要做出有影响的投资。
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