王建强：短期震荡不改长期向上趋势

　　中国证券报：7月以来，市场持续保持箱体震荡。一些业内人士认为，未来两三年，市场可能会延续目前这种“指数不动，个股活跃”的态势，房地产和金融就是压制指数上涨的“定海神针”。二位怎么看未来指数的走势？

　　王建强：这种预测说明，一部分人对未来市场的总体走势还是比较悲观的。但是，事实是否果真会如此演绎？我认为值得商榷。

　　今年6月底，指数已经从4月中旬的3100多点一路跌到2300多点。当时大家也是认为房地产、金融涨不动。但是紧接着七月份，房地产在所有行业板块中领涨。

　　目前状况下，从流动资金的短期偏好来看，确实难以支撑大板块的持续上涨，因为资金总是在追逐安全性或者高收益之间摇摆，但是，要说今后两三年一直是这个状况，也不见得。房地产、金融的盈利比较稳定，仅看盈利的推动，这两个行业未来也应该有10%-20%的上涨，投资者等待的是这些行业板块出现足够的估值安全性的时机。

　　李勇：从A股市场的历史表现来看，人们对政策、对未来的预期往往会反应过度。房地产、金融未来的发展前景未必像大家想的那么悲观，市场走势也不可能一直保持目前这种状态。一旦政策放松或者对政策调控的预期放松，强周期板块会有较好表现机会。

　　王建强：从今年10月开始到明年中期，创业板会迎来大规模解禁，解禁后很多高估值股票、伪科技股可能会被原始股东抛弃。明年中期业绩公布后，创业板个股到底有多大的成长性，也就一清二楚了。

　　中国证券报：预计中短期内市场是否会有大的变化？

　　王建强：从短期来看，主要还是关注10月到12月的大量解禁可能带来高估值板块修正的风险。但是从指数整体来看，回调幅度可能不会太大。因为地产、金融、钢铁、煤炭等周期股估值水平本来就比较低，大幅度下跌可能性较小。

　　中国证券报：第四季度是否会加息，两位的推断如何？

　　王建强：我们并不认为目前的通胀水平蕴含着特别大的风险。8月份CPI的上涨，主要还是翘尾因素和灾害天气引起的食品价格上涨因素的推动。随着这些因素的减弱，CPI有望见顶回落。预计9月份CPI增速可能还在3%以上，之后会持续下降。在这种情况下，我们认为，加息可能性很小。

　　但是，目前房地产表现仍坚挺，部分城市价格甚至上涨创出新高，所以，近期国务院多个部委又出台了第二轮房地产调控的具体措施。但是，我们认为靠加息来抑制房地产价格似乎没有必要。