5万元也可参与私募基金？

　　“门槛只要10万元，工薪阶层能够买到这种券商集合理财很不容易，因为他们的发行从不在公开媒体做广告宣传，我们也只有在平日里多留意有关的信息，多跑银行了。”11日，正在华夏银行长沙分行认购中国红稳定价值集合资产管理计划A80004这一款理财产品的黄俊先生说。

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　　券商发行的平民“私募”基金

　　10月11日，中国红稳定价值集合资产管理计划正式发行。华夏银行销售的这一款理财产品可以用“静悄悄”来形容，不但没有像其它银行理财产品一样通过媒体宣传，就连华夏银行网站上也查不到它的内容，理财经理也不会向不“懂经”的投资者推荐。

　　一业内人士表示，券商集合理财产品的设计相对于基金来说更为灵活，股票型基金投资股票的资产比例必须要超过60%，债券型基金投资于债券的资产比例必须超过80%，而券商集合非限定性产品却没有这样的局限性。

　　“券商集合非限定性产品可以在大盘不好的时候几乎空仓，也可以在看好行情的时候几乎满仓。”华夏银行长沙分行个人业务部总经理助理马珂分析认为，在去年股市大跌时，很多股票基金净值一路下泻，其中一个重要原因就是基金有持有股票的最低限制，当股市大跌时，公募基金想空仓是不可能的。而券商集合理财产品在这点上就类似于私募基金，可以随时调整仓位，一般持有股票的资产最低可为20％，有的券商集合理财产品甚至可以股票仓位为零。去年股市大跌时，券商集合理财产品表现就比较坚挺，如2008年6月3日－2008年6月12日，上证指数出现罕见的“七连阴”，跌幅达14.5％，而16只有据可查的券商理财产品累计净值跌幅平均值6.12％。

　　公募基金最受人诟病之一就是旱涝保收，无论股市是涨是跌，基金管理公司管理费照收不误。而中国红稳定价值集合资产管理计划在分红日、委托人退出日和计划终止日，若委托人参与期间折算的年收益不高于10%，则不计提业绩报酬；若委托人参与期间折算的年收益率高于10%，提取年收益高于10%的超额部分的10%作为业绩报酬。“券商理财产品打动投资者之心的最重要招数就是利益共享风险共担，实行利益捆绑。”华夏银行长沙分行个人业务部总经理助理马珂说。

　　从一定意义上讲，券商集合理财产品就是券商发行的“私募”。私募基金的门槛通常高达100万元，而券商理财产品通常购买的门槛在10万元，还有的是5万元，适合有一定积蓄的工薪阶层购买。

　　仓位灵活跑赢股市大盘

　　WIND咨询和中国大额投资者网站(针对理财产品发布统计数据的一家专业网站)提供的数据显示，今年前三季度一共有60款券商集合理财产品成立，加上之前发行还处在正常运行状态中的券商集合理财产品共有148款。

　　在过去的几个月中，上证指数出现了连续的下滑，部分投向于股市的理财产品业绩表现一般。而债券市场的走热则使得以此作为投资标的物的理财产品的业绩普遍向好。截至6月30日，115只产品上半年整体跑赢大盘。

　　“券商类产品在市场偏弱的时候表现较为出色，这与私募类较为相似。”有多年经验的黄俊表示。

　　长线投资风险小

　　近几年的银行理财产品、以及私募基金、券商集合理财等逐渐走入人们的视线。华夏银行作为依法成立并具有从事集合资产管理计划托管业务资格的商业银行之一，可以在银行渠道为个人投资者提供包括上述产品在内多样化的投资选择，其中代理销售的券商集合理财便获得很多追求高风险高收益的投资者青睐。

　　上半年券商理财产品取得耀眼的业绩，主要取决于债券市场的不断走高和新股申购收益率的突然飙升。“下半年，虽债市存在不确定性，但在经济增长下滑的趋势下，加息可能性降低，宽松的货币政策有利于债市的平稳运行。而股市的反弹和新股申购收益率的走高，也有望为限定性券商理财产品提供较好的收益。”马珂分析说。

　　阳光下的一滴水，一千个人看来有一千种光彩。同样，很多投资者也认为，购买基金也要公私兼顾，与公募基金相比，券商投资理财产品拥有投资范围更大、利益捆绑等长处。同时，专家也提醒广大投资者不可掉以轻心，因为券商集合理财计划是一种长期投资产品，不适宜频繁地操作，一般而言，两年以上的投资年限是需要的。在选择券商集合理财计划方面，更多要从自身的投资目标出发，长期的投资计划要着眼于长期的稳定回报，而不是短期的波幅。

　　名词解释

　　券商集合理财

　　券商集合理财是国家允许证券公司发行近似于开放式证券投资基金的理财产品。券商为这种理财产品的发起人和管理人，并按照集合理财计划进行投资。对参加券商集合理财的客户资金门槛有一定要求，如限定性投资和非限定性投资的客户资金分别为不少于5万元和10万元，相比基金有较高的门槛，但这一限定并不会使二者的客户群体有太大的差异。

　　支招

　　个人购买券商集合理财产品注意三点

　　券商集合理财产品性质类似于私募。根据证监会规定，券商理财产品不能通过广播、电视、报刊及其他公共媒体进行推介。证监会对此类产品并没有硬性规定要每日公布净值，投资者要了解相关产品的收益，只能去各家证券公司。

　　集合理财产品分为限定性集合理财计划和非限定性集合理财计划。前者投资股票、股票型基金等风险类产品的比例一般不超过20%，适合注重安全性的投资者；后者的投资范围由管理方和投资者约定，一般投资于股票等高风险、高收益产品，适合追求高收益率的投资者。

　　集合理财产品在运作过程中，无法通过交易、转让的方式提前收回投资，如果需要变现，只能等到该产品进入开放期。虽然不少券商在发行时承诺“投资者可以在开放期内随时赎回”，但他们所说的开放期指的是理财产品达到一定收益或持有一定时间之后，假如其收益一直达不到目标，“随时赎回”就成了一张空头支票。另外，如果中途退出集合理财计划需要缴纳手续费。

　　金牌理财师推介

　　马珂 华夏银行长沙分行个人业务部总经理助理、金牌理财师。金融理财师（AFP），劳动部金融理财师。具备个人理财、黄金交易、保险等执业资格，擅长为贵宾客户提供个性化的财富管理方案。

　　财富热线：

　　0731-88909635

　　工作单位：长沙市五一大道389号华夏银行长沙分行个人业务部

　　严钧乐 华夏银行长沙分行个人业务部理财经理，华夏财富优秀理财师，AFP金融理财师，具备个人理财、黄金交易、保险等执业资格，负责贵宾客户的维护和拓展，擅长基金证券投资，把握资本市场动态，为贵宾客户提供个性化的财富管理方案。