来源：南方日报
作者：田志明
【核心提示】
在经历了2008年的暴跌之后，股民终于在“牛年”牛了一把：源于2008年11月的大反弹，不但让大部分投资者解套，更有不少投资者在股市上赚得个盆满钵满。
股市投资，先看大势。趋势向上，自然要勇敢介入；大势向淡，则不如退出休整。眼看牛年就要
专业机构给出的答案是肯定的。近期以来，公募基金、保险资金纷纷加仓，以实际行动表明对跨年度行情的认可；进入11月，各大券商陆续推出2010年A股投资策略。从已出的策略报告来看，中金公司、国金证券、中原证券、国都证券对明年A股的走势比较乐观，无一家看空，其中中原证券最高看到4500点。
谁会成为跨年度行情的主角？基金、险资、券商同指一个方向———大盘蓝筹股。此外，受重组概念推动，ST板块也将在岁末年初按惯例上演一出好戏。
【市场解读】
资金活水助推跨年度行情
一场大风雪让全国陷入天寒地冻，股市也仿佛被“冻住”一般，围绕3300点反复盘整。不过，大盘的盘整，丝毫不影响市场对后市向好的判断。公募基金在加仓，保险资金在加仓，QFII在加仓，广大散户也在犹犹豫豫中不断向股市注入资金，市场底部不断在抬升，跨年度行情可谓呼之欲出。
700亿新资金待入市
根据德圣基金研究中心的统计显示，截至11月12日仓位测算数据显示，各类基金平均仓位继续攀升。股票型基金平均仓位为86.28%，偏股混合基金平均仓位为83.37%，配置混合基金平均仓位74.59%，都已经逼近年内高点，显示了基金做多后市的信心。
国泰中小盘成长基金经理张玮指出，尽管基金整体仓位水平已经增加不少，但这并不意味着缺乏进一步增仓的空间。因为一方面目前的基金仓位水平据历史高点仍有一定距离，另一方面个人投资者的申购热情还未充分点燃。而历史上当行情向纵深发展的时候，基金加仓的空间主要是来自个人投资者的不断申购。中海基金在其16日发布的研究报告中也指出，10月份M1增速继续加快并再创历史新高，同时居民户存款再度大幅减少，这都意味着面向股市的“存款大搬家”正愈演愈烈，未来将有助推动A股市场中长期走强。
保险资金也不甘落后，加入做多后市的队伍中来。保监会11月20日公布的数据显示，受10月股市震荡上扬影响，保险资金10月继续看好市场，在股市上新增投资848亿元。
此外，岁末新基金的发行也突然提速。上周，在发基金高达16只，本周还将有2只新基金发行，这在基金发行史上十分罕见。目前在发的指数基金达到5只，其中包括易方达深证100ETF联接、南方深证成份指数ETF及联接基金、富国沪深300增强指数基金和银河沪深300基金。这批指数基金带来的增量资金将超过400亿元。剔除掉指数基金外，其余13只偏股型基金有望为市场提供超过300亿元的资金“活水”，合计规模高达700亿元。
券商一致唱多后市
进入11月，各大券商陆续推出2010年A股投资策略。从已出的策略报告来看，中金公司、国金证券、中原证券三家券商对明年A股的走势比较乐观，无一家看空，其中中原证券最高看到4500点。
中金公司认为，明年A股市场将享受经济复苏之后，上市公司业绩增长走向正常所带来的惊喜；而估值提升和上市公司业绩增长，预计将带来大盘未来12个月25%—30%的上升空间；但明年也将迎来政策退出风险的担忧。
在行业选择上，中金公司建议超配保险、地产及内需中的周期性行业，重点推荐了保险、房地产、煤炭、工程机械以及零售业。该报告所推荐的上市公司有中国平安、中国太保、招商地产、金地集团、保利集团、西山煤电、平煤股份、三一重工、中联重科、大商股份、合肥百货、广州友谊、百联股份。
国金证券投资策略研究主管陈东表示，2010年的A股市场有流动性变化的判断，还有调结构政策带来新的刺激和动力。预计沪指主要运行区间为2700—4000点，在结构上会体现一个溢价。行业上，国金证券看好内需消费服务的方向，包括汽车、家电、食品饮料、商业零售、酒店旅游、品牌服装、信息服务、医药等。
【操作指南】
两大板块现投资机会
蓝筹股将成行情发动机
大盘围绕3300点震荡，板块轮动一直在中小盘板块中转换，题材股活跃，而大盘蓝筹股表现却不温不火。“这叫蓝筹股搭台，题材股唱戏。如果不是蓝筹股稳定大盘，题材股也很难有表现。”私募人士董海平告诉记者。
国联证券发表报告指出，近期市场似乎总能嗅到大盘股异动的芬芳，从采掘、银行、地产、有色这些蓝筹云集的板块中，市场看到了大象热身的躁动，种种迹象表明，风格转换的真空期悄然已过，蓝筹行情正在萌芽。
广东新价值3期的基金经理黄云轩表示，大盘股和小盘股之间是一个“跷跷板”，一般4个月会出现风格转换。目前小盘股指和大盘股指之间的差距是历史上最大的，无论从估值还是时间上看，市场风格很可能向大盘股转换，而且发生的概率还是比较高。
资金流向也在印证大象即将起舞。11月以来，机构资金持续流入股市。根据截至11月19日，在11月已经过去的13个交易日中，沪市有11个交易日呈现出资金净流入。而在中小盘市值公司为代表的深市，13个交易日只有6个交易日呈现出资金净流入，但500万元以上的成交大单仍录得10个交易日的资金净流入。以上数据显示，机构投资者在11月份建仓明显，并且偏重建仓大盘股。
有着市场风向标之称的明星基金经理王亚伟加仓建设银行，也让投资者对大盘蓝筹股后市基于厚望。三季度，华夏大盘买进2802万股建设银行，至季度末持股市值约1.56亿元，位列其第四大重仓股。
正在发行中的指数型基金，也即将进入建仓期，这些基金的投资方向都是蓝筹股。其中，低估值和业绩明确的银行板块最受瞩目
股市红人叶荣添更是直接号召股民买入万科A、中国平安等指标股，并称大盘到年底前将涨到3760点高位才会见顶。
ST板块岁末或再现疯狂
除了关注蓝筹板块，ST板块也需要特别留意。因为每到岁末年初年报出台前夕，ST股都要掀起一场“保壳运动”，重组概念会让此时的ST板块成为“黑马”集中营，年末炒ST股俨然已成了“例牌菜”，今年自然也不例外。金百灵投资分析师秦洪指出，在年报披露前的一段时间，通常是那些戴星的ST股重组绯闻持续涌现的密集期，这使得年底成为炒作ST股的黄金时间。“当前国内经济正处于产业转型的关键时期，证券市场必然会成为产业转型的重要支撑平台，这自然为ST股的重组注入了新的活力源泉。”
Wind数据统计显示，目前A股市场共有156只ST股，其中带“*”的公司有80家。剔除停牌和暂停上市的公司外，其中仍在交易的个股有121只。自10月份以来，ST股行情已经启动。10月9日到上周五，大盘涨幅为19%，而ST指数上涨的幅度高达31.6%，远远超过大盘涨幅。从个股来看，10月份以来，ST天香、S*ST光明、ST松辽、*ST海星、ST昌鱼等个股涨幅都超过50%，涨幅在30%—50%之间的个股近30只。
截至上周五，有近70家ST公司披露了年度业绩预告，其中仅20家预计扭亏、1家预增，不到总数的三成。其中，30多家带“*”的ST公司中仅有6家公司预告实现扭亏。这表明将有近30家公司面临摘牌退市，这种危险格局让*ST公司重组已到生死关头，而这也就为投资者带来了交易性机会。
正是因为有了重组的预期，机构投资者早已“潜伏”进来。从三季报数据看，机构在三季度末明显加大了对ST股的增仓。目前共有31只ST类股票的前十大流通股股东名单中，出现各类专业机构投资者的身影。如*ST伊利、ST鲁置业、ST东源、**ST中房、*ST三联、ST东碳等。
[基金]
封基上演跨年度分红行情
封闭式基金由于有“三条腿”(净值增长、分红比例和折价率)走路的特点，往往在牛市周期的岁末年初，因为分红预期而出现一波特有的跨年行情。上周，沪深基金指数延续升势，双双收复4700点关口，为连续第三周上扬，迭创本轮反弹新高，年度分红预期已经开始加速。但是由于大涨导致折价率已经纷纷走低，对于封基未来的超额收益，基金研究人士之间也存在争议。
今年以来市场的大幅反弹也促进封闭式基金净值大幅上涨，引发人们对封闭式基金分红行情的无限遐想。与今年类似的，封闭式基金分红比较多的2006年和2007年，都曾引发了一波分红行情。
银河证券基金研究中心报告表明，三季度末，19只传统封基的累计单位份额可分红金额为正。从具体基金来看，单位分红额排在前三的封闭式基金是基金裕阳、基金安顺、基金普惠，其前三季度每份可供分配收益分别为0.55元、0.52元、0.5元。其次是基金兴华、基金天元、基金安信、基金通乾、基金景福、基金裕隆、基金景宏，其前三季度每份可供分配的收益分别为0.46元、0.4元、0.33元、0.33元、0.29元、0.26元、0.26元。
目前距离年底尚有时日，更离明年1至4月的封闭式基金分红潮还远，但封闭式基金的分红行情却已提前到来。两市30多只封闭式基金(包括创新产品)持续受到资金的热捧，很多封闭式基金二级市场价格连创新高，在此影响下平均折价率则创出年内新低。而从走势来看，基金安顺和基金裕阳的确在传统封基中表现最为强劲。
从历史经验来看，2006年度的分红行情始于2006年11月份，折价率从启动前的44%下降至12月底的23%，然而折价率的快速缩小引发了随后的剧烈调整，在当年分红前夕的2月份折价率再次拉大至34%；而2007年度的分红行情始于10月份，折价率从启动前的32%一路缩小，直到2008年4月真正分红时降至14%。
对此，海通证券基金分析师娄静指出，虽然基金裕阳、基金安顺、基金兴华和基金普惠等，潜在分红占资产净值的比例在25%以上，但这些封闭式基金的折价率已经降至较低水平，基本都低于15%，综合考虑折价率和潜在分红，目前封闭式基金整体折价率缩小的空间不大，分红行情可能已经部分透支。
不过，娄静表示，从目前来看，对封闭式基金的分红还只是估算，最终的分红还要取决于四季度的市场以及基金收益的实现情况，很可能出现一些基金分红超预期而带来较好表现。虽然短期封闭式基金获得超额收益的空间不大。但是对长期投资者来说，封闭式基金中长期具有良好的投资价值。根据华宝兴业基金对从2005年4月8日沪深300指数成立以来截至2009年6月30日的统计，如果投资者持续地、以平均分配资金方式来投资(分红后红利再投资)市场上存在的普通封闭式基金，在四年多的时间里可以大约获得462%的投资回报，而同期的沪深300指数只上涨了215%，超额收益非常明显。
上网从搜狗开始
