东方基金：加息不改上升趋势

　　10月19日晚，央行宣布自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%。

　　通过对昨晚外围市场表现的观察，海外市场反应较大。但东方基金认为，本次加息对国内市场影响应该不大。虽然加息幅度有0.25个百分点，但对于地产、银行等对货币政策较敏感的行业来说基本没有影响，尤其是地产行业，政府前期调控政策对其影响要远远大于本次加息。之前有数据显示部分房地产投资基金流入到股票市场，助推A股市场强劲反弹，我们认为房地产投资大幅放缓的可能性较低，起码年底之前应该不会出现这种趋势。

　　船舶等高负债的行业可能会受到一定冲击和影响。

　　反观本次加息后的利率政策走向，我们认为，本次加息出发点是基于国内通货膨胀不断走高的趋势。9月份经济数据中CPI指数可能较高，为了保证国内经济平稳运行，抑制不断过热的通胀预期以及物价走势，抵制热钱流入，央行采取了本次加息的措施。但本次加息后，已经为宏观经济调控打开了一定空间，年内再次加息的可能性已经不是很大，对资本市场不会造成很大影响。

　　有部分声音将本次加息解读为利好，我们认为本次加息虽然不能完全解读为利好，但至少不会成为市场利空因素。A股市场不会因为加息影响改变近期强势走势，短期市场仍将乐观。