诺安基金：加息或加剧热钱流入

　　10月19日晚，央行突然宣布提高存贷款利率0.25%。这是中国央行3年以来，也是金融危机之后首次加息。在全球量化宽松的背景之下，中国加息引发全球瞩目，海外市场及时反映了这一信息。

　　诺安基金认为，此次加息主要针对国内可能出现的通胀预期，以及不断上涨的资产价格，并不代表货币政策发生根本性转向。通过加息，决策层向市场传递坚决遏制通胀、遏制资产价格泡沫的决心。从延伸影响看，加息也可以视为进一步加强房地产调控的重要措施。

　　诺安基金分析，自从9月份以来，国内实体经济状况的好转成为促成央行下决心加息的重要因素。从今年上半年以来，国内宏观经济出现一定幅度下滑，在很大程度上延缓了加息的进程。从目前已知的9月份及第三季度宏观经济数据来看，国内实体经济在8月底，特别是9月份之后出现明显好转，制造业和出口都处于一个较为健康的状况，为加息提供了很好的时机。

　　从可能的负面影响看，最显著的就是加息可能加剧热钱的流入，有可能进一步推升资本市场和国内资产价格的泡沫。

　　诺安基金评估，此次加息对资本市场影响有限。原因在于三个方面：一是此次加息并不是针对资本市场而做出；二是随着实体经济的好转，企业盈利水平的提升将驱动资本市场继续向好，成为股市上涨的新动力；三是海外流动性泛滥，中国加息带来的热钱流入有可能会造就市场的资金推动行情。

　　诺安基金维持前期对股市的判断。在加息及海外市场出现调整的影响下，不排除近期市场出现一定调整的可能，但诺安基金认为，市场下跌幅度有限，投资者可关注上市公司业绩改善带来的投资机会，以及“十二五”规划相关的新兴产业投资机会。