嘉实成长收益证券投资基金2010年第3季度报告

基金管理人：嘉实基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2010年10月26日 嘉实基金管理有限公司 嘉实成长收益混合 2010 年第 3 季度报告 1
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对

其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年10月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自2010年7月1日起至2010年9月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 嘉实成长收益混合
交易主代码 070001
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2002年11月5日
报告期末基金份额总额 3,686,803,345.07 份
投资目标 本基金定位于成长收益复合型基金，在获取稳定的现金收益的基础上，积极谋求资本增值机会。
投资策略 本基金通过精选收益型股票以及对债券类资产的稳健投资来实现"稳定收益"的目标；同时通过实施"行业优选、积极轮换"的策略，实现"资本增值"目标。
业绩比较基准 上证A股指数
风险收益特征 本基金属于中等风险证券投资基金，长期系统性风险控制目标为基金份额净值相对于基金业绩基准的贝塔值不超过0.75。在此前提下，本基金通过合理配置在成长型资产类、收益型资产类和现金等大类资产之间的比例，努力实现股票市场上涨期间基金资产净值涨幅不低于上证A股指数涨幅的65%，股票市场下跌期间基金资产净值下跌幅度不超过上证A股指数跌幅的55%。
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§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2010年7月1日 － 2010年9月30日 ）
1.本期已实现收益 84,004,599.46
2.本期利润 157,508,698.61
3.加权平均基金份额本期利润 0.0441
4.期末基金资产净值 3,199,951,240.57
5.期末基金份额净值 0.8679

注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 5.17% 0.81% 10.65% 1.18% -5.48% -0.37%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。建仓期结束时本基金的各项投资比例符合基金合同第十八条（（二）投资范围和（六）投资组合比例限制）的约定：
（1）投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80%；（2）持有一家公司的股票，不得超过基金资产净值的10%；（3）本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；（4）投资于国债的比例不低于基金资产净值的20%；（5）本基金的股票资产中至少有80%属于本基金名称所显示的投资内容；（6）法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
徐晨光 本基金基金经理、嘉实稳健混合基金经理 2009年7月4日 - 9 曾任华泰证券股份有限公司北京总部行业研究员；2002年加盟嘉实基金管理有限公司，先后任研究员、

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社保基金经理职务。硕士研究生，具有基金从业资格, 中国国籍。

注：（1）任职日期是指公司作出决定后公告之日；（2）证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实成长收益证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有基金和组合。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与其他投资组合的投资风格不同，未与其他投资组合进行业绩比较。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
过去的一个季度，市场表现出较上半年更为突出的结构性特征，上证指数单季上涨了10%，其中代表大市值公司的上证50涨幅只有5%，而代表中小市值的中证500涨幅达到27%；个股层面的差异更大，创一年新高的股票和创一年新低的股票同时出现，市场体现出一种极其不稳定的状态。
在季度中旬，本基金进行了一次重大的结构调整，整体上转向低估值且滞胀的大市值公司，并且明显增加了个股的集中度；从时点上看这样的调整可能提早了一些，但判断时间点的事情理论上不是人力能及，虽然从业绩上少有损失，我们仍认为这是对持有人最负责的操作。需要指出嘉实基金管理有限公司 嘉实成长收益混合 2010 年第 3 季度报告 5
的是，本基金在行业和个股层面明显的反向交易策略，虽然长期有效，但在特定的时点会给持有人以及管理人本身的心理承受能力带来严峻的挑战。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.8679元，本报告期基金份额净值增长率为5.17%，，业绩比较基准收益率为10.65%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，我们认为虚拟经济和实体经济背离的状态可能仍将持续，对实体经济而言只要房地产的价格能够被政府有效控制，中国经济整体面临的风险自然可以通过时间得到化解，如果这种情况发生，当然这也是政府想要达到的结果，我们将有幸在资本市场的泡沫中度过宏观经济的低迷期，甚至一直到实体经济进入新的一轮增长周期。从全球而言，现在要关心的已经不再是美元还要跌多少的问题，相反我们应该更加警觉美元的反转以及由此引发的新兴市场泡沫破裂。
对房地产而言，我们面临的问题，不是一栋楼盘或者某个城市个体层面的价格过高，而是作为整体的房地产总市值过高，甚至已经超过了日本泡沫顶峰时期占GDP3.5倍比值的最高点。这已经成为中国经济中最为薄弱的一个环节，庆幸的是政府清晰的认识到了这一点，并希望通过政策引导新增流动性绕开地产，进入其他市场。遗憾的是中国资本市场的体量相对有限，特别是衍生品极其不发达，其他领域能够容纳的资金又有限，这必然导致股票市场出现局部泡沫化的结果。
从应对上，可以采用跟随市场的方式，但预测选美比赛结果应该是娱乐记者的工作，不属于基金经理的业务范畴。最好的策略，我们认为就是买入低估值的大盘蓝筹股，然后等待。当然可能等待的时间会很长，也许要一年，甚至两年，但这一定是对自己最负责任的投资方式，对于基金经理而言这也一定是对持有人负责的方式之一，如果有可能，我们在未来一段时间，仍将坚守现有的组合。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 2,116,499,422.45 65.88
其中：股票 2,116,499,422.45 65.88
2 固定收益投资 739,871,090.70 23.03
其中：债券 739,871,090.70 23.03
资产支持证券 - -
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3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 337,558,835.51 10.51
6 其他资产 18,491,954.64 0.58
7 合计 3,212,421,303.30 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 282,699,981.65 8.83
C 制造业 283,505,000.00 8.86
C0 食品、饮料 - -
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 283,505,000.00 8.86
C5 电子 - -
C6 金属、非金属 - -
C7 机械、设备、仪表 - -
C8 医药、生物制品 - -
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 111,718,453.99 3.49
E 建筑业 163,779,944.64 5.12
F 交通运输、仓储业 319,418,987.50 9.98
G 信息技术业 126,999,659.64 3.97
H 批发和零售贸易 - -
I 金融、保险业 800,649,395.03 25.02
J 房地产业 27,728,000.00 0.87
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 2,116,499,422.45 66.14

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 601006 大秦铁路 30,000,000 252,300,000.00 7.88
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2 601328 交通银行 42,499,503 246,497,117.40 7.70
3 600028 中国石化 30,000,000 246,000,000.00 7.69
4 600015 华夏银行 21,999,867 237,598,563.60 7.43
5 600688 S上石化 27,500,000 232,925,000.00 7.28
6 601398 工商银行 34,999,980 141,399,919.20 4.42
7 600050 中国联通 24,999,933 126,999,659.64 3.97
8 002142 宁波银行 10,503,413 125,935,921.87 3.94
9 601668 中国建筑 34,999,984 121,099,944.64 3.78
10 000539 粤电力Ａ 12,000,559 81,003,773.25 2.53

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 609,619,000.00 19.05
3 金融债券 50,085,000.00 1.57
其中：政策性金融债 50,085,000.00 1.57
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 80,167,090.70 2.51
7 其他 - -
8 合计 739,871,090.70 23.12

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 0801017 08央行票据17 1,800,000 181,656,000.00 5.68
2 1001021 10央行票据21 1,100,000 107,844,000.00 3.37
3 0801035 08央行票据35 1,000,000 101,200,000.00 3.16
4 113002 工行转债 709,650 79,218,229.50 2.48
5 0801020 08央行票据20 700,000 70,679,000.00 2.21

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
报告期末，本基金未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
报告期末，本基金未持有权证。 嘉实基金管理有限公司 嘉实成长收益混合 2010 年第 3 季度报告 8
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.8.2 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,369,531.67
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 3,761,955.27
4 应收利息 12,626,366.31
5 应收申购款 734,101.39
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 18,491,954.64

5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
报告期末，本基金持有的前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 3,610,616,172.17
本报告期基金总申购份额 352,583,588.32
减:本报告期基金总赎回份额 276,396,415.42
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 3,686,803,345.07

注：报告期期间基金总申购份额含转换入份额，基金总赎回份额含转换出份额。
§7 影响投资者决策的其他重要信息:无
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
（1）中国证监会批准嘉实成长收益证券投资基金设立的文件； 嘉实基金管理有限公司 嘉实成长收益混合 2010 年第 3 季度报告 9
（2）《嘉实成长收益证券投资基金基金合同》； （3）《嘉实成长收益证券投资基金招募说明书》； （4）《嘉实成长收益证券投资基金托管协议》； （5） 基金管理人业务资格批件、营业执照； （6） 报告期内嘉实成长收益证券投资基金公告的各项原稿。
8.2 存放地点
北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司
8.3 查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。 （2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2010年10月26日

来源上海证券报)