基金投资也要风格转换 第四季度是“吃饭行情”

　　股市投资风格骤变，引来基金市场也发生了翻天覆地的变化。

　　进入十月，股市投资风格骤变，引来基金市场也发生了翻天覆地的变化。从上半年债券基金的独家走牛，到三季度的小盘风格基金逞强；进入十月第一周，指数型基金也"咸鱼翻转身"。今年的基金市场可谓"风水轮流转"，基民不得不考虑第四季基金投资上的风格转换。

　　股基大打翻身仗

　　上半年是偏股型基金最为晦暗的日子：除了嘉实主题外，股基全线"潜水"。债券型基金则受益于债市小牛，涨幅居前。

　　到了三季度，股指探底回升，沪深300指数上涨14．53%，偏股型基金借机大打翻身仗。银河证券基金研究中心统计显示，三季度各大类型基金均取得正收益，其中标准股票型基金表现最好，单季上涨18．67%。共有104只偏股型基金收益率超过20%。剔除杠杆分级基金，有4只基金单季度收益超30%。

　　多家大型基金公司纷纷报捷。其中，广发基金有7只基金在三季度的收益超20%，标准股、混合基金、平衡型基金中均有出众者，广发聚瑞的单季收益率达到27%。嘉实旗下则有6只基金排名进入同类基金前十，嘉实增长今年以来17．90%的回报率在晨星70只标准混合型基金居榜首；嘉实主题、嘉实策略、嘉实服务在晨星86只激进配置型基金中分列第2、3和15名。华夏则有4只基金：华夏红利、复兴、大盘精选和中小板ETF，其净值水平已超过2007年上证综指最高点位当天的净值，华夏大盘精选更以11．939元／份的累计单位净值成为目前最"贵"的基金。

　　指数基金四季度抢跑

　　三季度市场所呈现出来的结构性行情特征，让基金操作必须以选股制胜，基金经理做得分外"劳心"，踩准了医药生物、食品饮料、新能源等热点板块的股票型基金都有丰厚的收益落袋。

　　但是四季度的第一周，情况又有所变化，有色、煤炭、金融等强周期品种出现井喷行情。上证综指从2600点以下起步，到上周五收市时已直逼3000点。基金市场也出现了"傻人傻福"的格局：被动投资的指数型基金"咸鱼翻身"。

　　巨灵金融终端的数据显示，上周净值增长排名前30位的基金中，仅有4只是主动型偏股基金，其余则全部是各类指数基金。

　　以指数为标的的分级基金，例如国联安双禧中证100、国投瑞银瑞和远见、银华深证100，由于加上了杠杆及二级市场溢价效应，其表现更是令人瞠目。双禧B的价格从9月30日起步以来，到上周五收盘，涨幅已达57．2%。

　　四季度是"吃饭行情"

　　尽管第三季度基金业绩出现快速修复，但依然难填上半年的亏损"大坑"。今年以来，上证综指仍旧有18．9%的跌幅，212只标准股票型基金平均跌幅为4．76%。因此，2010年基金行业能否收阳还要看四季度表现，年底3个月将是证券业的"吃饭行情"。

　　广发基金认为，10月以来市场表现更多是受外围因素的影响，包括美元贬值和大宗商品价格的上涨，这些显然超出了业界的预期，也让基金经理的看法开始改变。广发小盘与广发内需的基金经理陈仕德预计，抗通胀投资品很有可能成为四季度的热点主题："四季度市场要突破盘整格局，不可能只靠高估值的成长股；另外一方面，从全球范围来看各国货币政策都比较宽松，全球性通胀预期比较强烈，国际大宗商品、贵金属价格不断攀高，这是市场重新看好周期性投资品的两个理由。"

　　业内预计，一旦这种预期得到确认，3000点关口将指日可待。