众禄基金周评：市场情绪乐观 股指放量上涨

    基金市场

     股票型基金：在基础市场影响下，本期（2010-11-01～2010-11-04）开放式偏股型基金净值小幅上涨。股票型基金（不包括QDII）平均上涨2.49%，其中主动型基金平均上涨2.43%。鹏华盛世创新、工银瑞信中小盘、工银瑞信稳健成长等基金涨幅居前，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨6.95%、6.46%、5.73%。民生加银稳健成长、东吴新创业表现居末，按照复权单位净值增长率统计，分别为-0.27%、0.17%。

    本期持续高仓位运作的指数型基金平均上涨2.75%。总体来看，以鹏华上证民企50ETF、易方达上证中盘、易方达上证50等为代表的大中盘风格的基金本周表现较好，而华夏中小板ETF、南方深证成指ETF等深市指数表现更一般。中小板指数本周再创新高，需要对其风险警惕。

    混合型基金：本期混合型基金平均上涨2.19%，其中一般型基金平均上涨2.24%。华夏大盘精选、宝盈核心优势、华夏策略精选涨幅最大，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨5.75%、5.28%、4.77%。而大摩基础行业混合、博时平衡配置则成为该类基金唯一下跌的两只，按照复权单位净值增长率统计，分别下跌0.77%、0.07%。本期保本型基金平均上涨0.73%。

    QDII基金：本期QDII基金平均上涨2.42%，表现和国内开放式偏股型基金相当。本期全球股市均有不错表现，其中，海富通海外精选、嘉实海外中国、上投摩根亚太优势等老基金表现较好，而那些次新基金由于较低的仓位，表现相对一般。QDII分散A股市场单一风险的功能的确存在，这在2009年8月以来来表现的越发明显, 建议投资者在组合中适当配置。

    债券型基金：本期债券型基金平均上涨0.29%。招商安本增利、博时稳定价值A、交银增利债券A涨幅最大，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨1.41%、1.23%、1.21%。而鹏华普天债券B、鹏华普天债券A、信达澳银稳定B略收跌，按照复权单位净值增长率统计，分别下跌0.43%、0.40%、0.37%。本期唯一短债基金——嘉实超短债上涨0.02%。目前市场行情相对乐观，建议此时适当降低债券型基金的配置比例，以提高组合的收益性。

    投资策略

     众禄基金研究中心核心观点：欧美实施量化宽松政策，流动性继续保持充裕，10月PMI指数继续回升，显示国内经济运行平稳，这对股指中长期上涨趋势构成支持。众禄基金研究中心维持十月初的核心观点：目前股指处在上涨周期初期，投资者应逢低介入、积极参与，分享今年最佳的收益时光。

     本周上证指数收于3129点，位于周均线上方75点处，较前一周2978点微涨151点，涨幅5.06%，上证周成交额为13174亿，较前一周成交额11374亿增加15.8%，形态为放量上涨。（本周深证成指收于13733，2.74%；中小板指收于7159，3.13%）。本周上证波动区间为3142-2966，幅度为176点，较之前五个交易日波动幅度（118点）增加49%，震级放大为4级（前一周为3级）。

     本周除稀土永磁外，所有行业都有所上涨，供水供气、航天军工、煤化工涨幅较大，均超过了8%，稀土永磁下跌2.13%，电器、运输物流、数字电视涨幅较小，没有超过3%。沪深个股上涨和下跌个数比为4.4：1，其中有14.46%的个股涨幅超过10%，没有个股跌幅超过10%。个股算术平均19.20元，较前一周上涨4.69%，表现差于上证指数，本周A股流通市值为18.22万亿，较前一周上涨4.95%，本周大盘股表现好于小盘股。

     11月1日至11月5日（本周前四个交易日）开放式偏股型基金平均上涨2.40%，小于同期上证指数3.63%的涨幅，期间457只开放式偏股型基金收益率分布在6.95%和-0.77%之间，其中，鹏华盛世涨幅最大，大摩基础行业表现不佳。分类来看，主动型中的股票型基金平均上涨2.43%，混合型基金平均上涨2.24%，债券型基金平均上涨0.29%；指数型基金平均上涨2.75%。

     本周重要的消息有：创业板限售股解禁、10月PMI指数为54.7%、三季度跨境贸易人民币结算增逾一倍、央行称将引导货币政策回归常态、美实施新一轮宽松量化政策。本周股指继续上行，波动区间为3142-2966，基本位于众禄指数预测范围3110-2900之内（上穿32点，下差66点）。根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数主波动区间为3250至3050，阻力区间3250-3210，支撑区间3095-3050，市场重心上升至3095，比之前2995上升100点。根据众禄舆情指数跟踪系统的结果，本周末舆情指数为83，乐观继续维持在高位。

     1、基金投资策略：积极策略—高偏股型基金仓位、低债券型和货币型基金仓位；择基策略：选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金。择时策略：请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作；

     2、新基金认购策略：最优新基金选择：招商上证消费180ETF、南方金砖四国指数、银华抗通胀主题、国联安上证大宗商品ETF。

     3、基金定投策略：“众禄定投红绿灯”--绿灯。

    组合推荐

     从本期表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为3.51%、1.90%和2.39%，从下图看出，成长型和防御型超越了比较基准。其中，嘉实服务、大摩资源优选等个基表现较好。

图1：组合推荐收益率图（%）

资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为2010-11-01～2010-11-04      注：成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率      稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.8+债券型基金平均收益率*0.2      防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.6+债券型基金平均收益率*0.2+货币型基金平均收益率*0.2      货币型基金平均收益率=货币型基金平均区间七日年化收益率均值/52

    嘉实沪深300：嘉实沪深300是一只指数型基金，跟踪沪深300指数，而沪深300指数的成份股横跨深沪两地证券市场，其流通市值占沪深两市流通市值比例超过60%，具有良好的市场代表性，能够比较全面的反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况。指数行业构成比例相对均匀，避免了部分行业占比过大导致指数行业风险过于集中，能较好的分散非系统性风险，在预计股指呈现向上趋势的行情中，持有该基金较易获取市场平均收益。

     嘉实服务增值行业：嘉实服务增值行业在资产上的均衡配置以及灵活调整的风格使其中长期业绩表现稳健，虽然均衡，但其配置也有一条主线贯穿其中，那就是对消费、服务类个股的配置，该类资产在近期以及从中长期来看，都有不错的配置价值。

     广发稳健增长：广发稳健增长在资源类个股的配置上向来是不遗余力，紫金矿业、中金黄金、盐湖钾肥从08年就出现在其配置当中，而09年中期以来，更是加大了该类个股的配置，中色股份、中金岭南、金钼股份、江西铜业、厦门钨业、广晟有色等等陆续出现在其配置中，这样的配置契合了当前的行情，这也为其带来不错的业绩，展望未来，在流动性充裕以及通胀预期下，资源类个股仍有较大的潜力，该基金是值得配置的品种。

     大摩资源优选混合：大摩资源优选风格非常灵活，在仓位上动态调整，08年曾将仓位降至30%，09年又大幅增至70%以上，在行业配置上，也表现出跟随形势灵活调整的风格，08年将资产配置在食品、交运等防御型行业上，09年则明显转向地产、金融等进取性行业，10年初该基金仓位有所降低，资产上配置了电力、煤气，食品饮料，信息技术等行业，近期随着股指的攀升，该基金顺势而为的操作风格较为占优，业绩也得到大幅提升。

     华商收益增强：华商收益增强是一只打新类债基，在仓位上调整较为灵活，股指上涨时加大打新的力度，下跌时降低参与程度，相对风险控制较好，同时其在企业债的配置上也比较高，企业债目前来看，在各类券种中表现出一定的优势，对其较高的配置有助于增厚债基收益。

     长盛积极配置：长盛积极配置是一只偏债型债基，在股票仓位的配置上随股指形势动态调整，在资产选择上较为灵活，在债券方面则较为稳健，配置上以国债、金融债、央票为主，从其业绩来看，对当前行情把握较好，对风险承受能力一般的投资者来说，通过其适当参与股指收益是较好的选择。

     华夏现金：货币市场基金具有风险低、流动性好的特点，适合于厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资或现金管理，但同时要注意，货币市场基金的收益也较低，并不是长期投资的理想工具，将其配置在组合中主要是从组合流动性因素来考虑。由于货币型基金之间差距不大，因此我们主要关注其今后转换的需要，考虑基金公司的投研实力和旗下产品线是否完善的因素，华夏现金是较好的投资品种。