毛水荣：债券市场对各种利空因素已有充分预期

　　编者按：搜狐2010基金四季度投资策略研讨会于11月12日在深圳举行，今年以来业绩表现优异的十余位基金经理、著名第三方专家将就四季度的投资策略进行深入探讨。
  
    以下是华商收益增强债券基金经理毛水荣的发言实录

华商收益增强债券基金经理毛水荣

   毛水荣：今年确实比较复杂，上半年债券表现比较好，下半年尤其第三季度股票表现比较好。债券基金配置需要一些动态的调整，刚才皮女士也提到了，我们配置的时候也差不多，上半年是企业债、信用债，记得年初时企业债比例非常高，然后一直降下来，到下半年转债和股票比例逐渐提高。我们认为利率上升是大概率事件，股票可能会慢慢起来。最近市场挺复杂，基金表现有些波动，原因是有一些品种比如股票比例比较高一点，通过这样一些东西把我们的利率风险和通胀风险对冲掉，这就是我的配置思路。

　　毛水荣：我感觉未来肯定是要加息的，时点要复杂一点，我觉得还是加息比较好，现在通胀压力确实比较大，早点加息效果比较好，因为等到太晚爆发不太好。我们的利率只有2.5%，我们的通胀到4%以上，利率加到3%我觉得是比较合理的。通胀压力一直存在，像欧美、日本创造了通胀，还有我们国内老百姓也希望加工资，银行资金也在炒投机的东西，通过加息可以降低投机或炒作，个人认为早点加息比较好一点。

　　毛水荣：美国的量化宽松政策对证券市场的影响是间接的，一方面通过刺激资产泡沫解决通胀压力，我们看到美国的政策出来以后政策调整比较大，市场对此也做出反应。未来要看预期是过分还是保守，美国虽然有这个政策，但也不能预期太多，至少我认为债券市场的预期很充分。