三季度牛基经理解读股市大跌:市场上升趋势未变

　　今日沪深两市出现大跌，上证综指收报于2985.44点，跌162.31点或5.16%；深成指报12726.54点，跌958.40点跌幅7.00%，两市逾百股跌停，总成交近5400亿。如何解读今天股市的大跌？五位出席搜狐基金研讨会的在三季度业绩优异的基金经理认为，股市这次是正常的调整，市场上升趋势未变。

　　朱昆鹏：调整因两个短期干扰因素 市场上升趋势未变

　　东吴进取策略混合基金经理朱昆鹏表示，股市的调整是出于两个短期的干扰因素，一是货币紧缩节奏因素，二是美元近期反弹的走势对于市场短期的干扰。从中长期来讲，宏观经济的走向还是比较乐观，二是流动性情况仍然充裕，短期刚开始加息或货币紧缩过程当中有一个量变到质变的过程，现在刚刚开始，我觉得现在市场上升的趋势应该没有改变。

　　龚炜：A股仍是牛市雏形 需关注两大问题

　　天治创新先锋基金经理龚炜坚持认为，现在仅仅是牛市的雏形或牛市第一阶段，市场已经出现反转，只不过流动性推动的第一阶段正在进入尾声，基本面是否能跟上，需要根据年底特别是明年一季度数据的出炉能否跟上节奏，如果能跟上就是流动性加业绩的双轮驱动。

　　他表示，今日的调整是对市场过分乐观预期的修正，当修正到稍微悲观或略微悲观的时候市场可能会出现持续反弹，这个反弹可能会比较大。他提出需要关注两个问题：一是如果美元不是反弹而是反转，二是储蓄搬家是否影响到银行的安全问题，银行储蓄资产是不是受到比较大的挤压，他认为如果这两条都是偏负面的话，市场判断可能是比较悲观的，如果这两条判断是偏正面的，那市场就是短暂的调整，他比较倾向于偏乐观的判断。

　　周心鹏：股市仍将震荡向上 震荡幅度将较大

　　诺安中小盘基金经理周心鹏表示，如果2319点不会被击破，未来市场的新高还要高，但如果说像07年那样调整很短很浅很快会拉高的到高位置上则不太可能，未来是震荡的市场，震荡的幅度比较大、震荡的周期会比较长，微观看是小牛市到小熊市再接近小牛市，新低会比以前低，新高会比以前高，更多像是90年代后期的市场。他表示，从目前的市场看，对明年的市场判断相对偏谨慎，因为从流动性的角度讲现在的通胀压力很大，这种情况之下流动性的紧缩预期可能会适当增加。宏观经济面到底有多好或者说是不是逐季向上的走法还有待观察。

　　周心鹏还表示现在市场的估值水平过高是造成调整横很重要的一个原因。他称，从2007年到现在很多股票盈利没有明显增长的话，现在的估值水平已经比当年高一点了，所以估值压力是造成今天调整很重要的一个原因。他认为震荡调整的周期不一定是两三天就能结束了，这段时间真的很难找到可以买的股票。

　　徐爽：调整是获利回吐 对通胀的管理幅度是关键

　　申万巴黎盛利精选基金经理徐爽认为，今日的调整更多是获利回吐，经济好的时候大家有一定的预期，有一定获利的情况下市场有一波的调整。她认为市场的调整对自己愿意持有的股票来说是一个买入的好机会。就流动性紧缩对市场影响，她表示如果股市有赚钱效应的话市场是不缺资金的，调整存款准备金率冻结的资金还是比较少的，更多是心理性的影响，未来一段时间比较关注的可能是对物价行之有效的调控手段，对通胀的管理幅度是短期决定市场的一个关键因素，“从目前政策和基金环境来看，我觉得还是比较乐观的”。

　　朱丹：短期不改向上趋势 明年情况不乐观

　　金鹰中小盘基金经理朱丹称，这一次回调应该短期不改变向上的趋势，但这只是短期而言，明年的情况并不特别乐观，她比较担心明年通胀超出预期，这个目前还不能下判断。她称今天调整的原因是基本面和市场心理面，一方面因为通胀比较高有些略超预期，市场政策手段也明显超预期，这两方面基本面配合，再加上市场涨的比较多了，短期调整也是必须的。她短期比较偏好于观察一下通胀的发展程度，因为这里面牵扯到更多的是政策或政府对通胀的容忍态度。