来源：中国证券报
股市回暖，上周绩优基金相继出现暂停大额资金申购的情况，近日，景顺长城基金公司公告，旗下景顺长城公司治理基金自11月11日起暂停接受单笔金额100万元以上的申购和转换转入申请，且单个基金账户单日累计申购及转换转入金额不得超过100万元。资金争相申购的原因在于该
持续跑赢指数
“限售”背后的原因是该基金今年以来业绩的优异。银河证券数据显示，截至11月5日，景顺长城公司治理基金过去三个月净值增长率为27.39%，在同类基金中排名第3；同时，今年以来净值增长率为29.66%，在同类基金中排名第9。特别在九月底十月初市场出现风格转换时，大部分基金因为未能迅速调仓而跑输指数，而该基金行情突变前已经调整了思路，踏准市场节奏而获利丰厚，过去一个月净值增长达到17.65%。
景顺长城基金的相关负责人告诉笔者，此次限制大额申购的原因主要是该基金近一个月来出现持续净申购现象，规模激增，为保护持有人利益，避免规模过快增长带来的净值波动，景顺长城基金公司做出限制该基金大额申购的决定。
注重配置踏准节奏
从长城公司治理基金的重仓股看，三季度金属非金属、信息技术、机械设备三足鼎立，为重点配置行业。第一重仓股为信息技术股科大讯飞，该股票近期表现卓越，三个月内涨幅达到83%，值得注意的是该基金重仓的次新股汇川技术，9月底该股票最低价格在90元左右，而在十月份持续上涨，本周最高股价已达到163元，涨幅也超过80%。
笔者注意到三季度该基金在采掘业、金属非金属两个行业的调仓，景顺长城公司治理基金经理邓春鸣三季度初接受媒体采访时曾表示，“当你知道所有人都超配了战略性新兴产业，当你知道所有人都认为蓝筹股不能碰，所有资金都低配金融地产，从某种意义上讲，在投资方向上也应该有所调整了”。从三季度重仓股看，该基金三季度新进中孚实业、云南铜业两只有色金属股，，持股市值占基金净值比例分别为4.28%、3.02%。保证了金属行情出现时享受到上涨的利润。
整体业绩表现突出
事实上，除了景顺长城公司治理，该公司旗下多只基金排名靠前，2010年以来整体业绩表现不俗。据银河证券基金研究中心的统计，景顺长城能源基建、景顺长城内需增长及内需增长贰号、景顺长城优选股票基金等多只产品表现较好，均进入同类基金前三分之一排名。观察该公司的另外一只基金景顺长城能源基建基金，截止11月5日，今年以来净值增长24.08%，位列前十名。在上一季度该基金在金属非金属、机械设备的配置集中度相当高，均超过了30%，另外还重配了医药行业。基金经理余广坦言，三季度建仓机械的原因是市场的错判，“上半年市场预期货币政策收紧，投资者大肆抛售水泥、交运设备、工程机械这类偏周期性的板块，以致这类板块的股票PE估值跌至10倍左右的水平。基于对中国经济正在逐步见底回升以及对中国经济长期持续增长的信心，我认为此时的估值水平具有很大的吸引力。”随着机械类股的估值回归，其中冀东水泥、三一重工等重仓股短期涨幅均在40%以上。
根据国金基金研究中心研究员焦媛媛认为，景顺能源基建基金依靠选股获取超额收益，无论是针对目前震荡的市场环境，还是根据其基金自身规模小的产品特性，都是比较适宜的。选股思路上，基金管理人余广更多地寻找估值相对便宜，具备安全边际的个股。在选股风格上，基金管理人看好个股敢于重配。无论是前三大行业集中度，还是前十大重仓股集中度，都高于同业平均水平。分析基金的选股效果，基金两个统计周期共获取27%的超额收益，基金管理人的选股能力由此可见一斑。
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