业内建议加快交易所基金制度创新

　　　在2日举行的第九届中国证券投资基金国际论坛上，与会嘉宾认为，交易所基金将朝透明化方向发展，促进交易所基金交投活跃的措施应早日出台。

　　　透明化令交易所基金发展快速

　　　国投瑞银基金公司总经理尚健认为，未来的基金产品会向两端靠拢，一端是完全工具性、透明化程度非常高的被动产品，一端是体现基金公司价值的高收益、绝对收益产品。

　　　交易所基金就是第一类产品的典型代表。尚健认为，透明性是提高交易所基金交投的最重要因素之一，因为这类工具的投资人是在判断市场走势之后选择的。在这方面，类似指数基金等被动型产品更有优势。

　　　而在贝莱德安硕亚太区主管Nick Good看来，交易所基金里的ETF最被看好。“亚洲目前ETF的规模资产大约相当于美国五六年前的规模。目前在中国上市的ETF只有13只，但从每天的交易量来讲，中国已排到亚洲第一，按资产总值来说排在亚洲第三，发展潜力仍然很大。”Nick Good认为，亚洲ETF市场发展非常快，但产品普及率比美国要低。亚洲是一个非常分散的市场，美国是一个非常单一的市场。即使这样，大家还是认为亚洲的ETF市场会有强劲的增长潜力。从目前看，亚洲ETF基金增长速度要明显高于其他市场。

　　　完善政策促进交投活跃

　　　一些机构投资者坦言，目前关于交易所基金的一些规定制约了交易所基金的发展，希望能够做出一些修改，以使交易所基金交投更活跃。

　　　泰康人寿资产管理公司总经理段国圣认为，一些法规制约了LOF基金的发展。“LOF基金的流动性非常不足，我们曾经做过统计，所有的LOF每天总成交量大约1亿多元，所以每只平均不到300万元，不能满足像我们这样一些机构投资者的需求。”段国圣认为，其主要原因是受到了“T+2”制度制约。国外市场虽然也是实行“T+2”，但不同的是其融资融券制度比较成熟，而目前国内融资融券刚起步，这使得套利盘不足，流动性很差。另外，90%的保险公司都是租用券商的交易席位，而根据相关规定，投资ETF时租用的席位无法用股票进行转换来获得基金份额。这也制约了机构参与交易所基金。

　　　一些与会人士认为，在制度创新上，交易所基金还可以迈出更大的步子，包括引入做市商制度。一位与会人士说：“对LOF或是ETF，引入做市商能够提高流动性。通过分仓等措施引进相关的做市商，无论对基金公司还是对券商都会带来好处。”

　　　银河证券副总经理齐亮说：“作为一项增值业务，我们正考虑在ETF业务方面提供双边报价的服务。”