无视股市大跌 美欧基金经理逆势增仓

  　最近的一项行业调查显示，尽管全球股市在11月中下旬连续下跌，但美欧日等发达市场的机构投资人却在逆势增仓。分析师表示，这可能也从一个侧面说明中长线投资人对后市的信心依然稳健。

　　汤森路透近日发布的调查显示，美国基金经理连续第三个月增持股票，同时缓慢减少债券持有比重。在11月10日至29日期间受访的14家美国基金管理公司，其平均股票仓位上升至63%，高于9月的61.7%和10月的62.4%。在调查期间，美国股市道指累计下跌近3%，主要受到欧洲债务危机、新兴经济体加大政策收紧力度等因素影响。

　　调查还显示，11月份美国基金经理稍稍减少了债券持仓至30.2%，10月该比例为30.4%，9月为31.1%。投资者的风险偏好升温的另一证据来自现金比重下调，11月份，美国基金经理两个月来首次削减了现金比例。11月的现金占资产的比例为2.8%，而前一个月为3.3%。

　　分析师表示，尽管爱尔兰曝出的债务危机冲击外汇和国际市场，但现在美国的情况似乎和今年初希腊危机时有些类似，即投资人仍认为危机仅限于欧元区，短期内应该不会对美国带来巨大冲击。而在国内，强于预期的10月美国就业数据以及近期的一些超出预期的经济指标，也提升了经济加速复苏的预期。

　　在日本进行的一项类似调查中，11月份受访的基金经理人将对全球股票的配置比重提高至11个月高点。日本股市之前一度落后全球市场的表现，但在11月份却迎头赶上。

　　即便是在债务危机肆虐的欧洲，11月份欧洲基金经理人也将股票持仓提升至九个月高位，且削减了国债方面的投资。根据汤森路透的调查，11月份欧洲基金经理的股票持仓位比例平均为49.6%，为自2月以来的最高水平。10月份为48.4%。该调查针对17家除英国以外的欧洲资产管理公司。

　　一些受访的基金经理表示，11月出现的股市连续下跌，让股票的估值得以改善，一些人将此视为逢低介入的新机会。不过，机构投资者也对西班牙这样的大国出现债务危机心存担忧，一旦欧元区第四大经济体西班牙也被迫寻求外部援助，其给金融市场带来的冲击可能远远超出想象。

　　瑞银等机构近日表示，明年全球股市的表现值得期待，有望超过债券和商品等其他资产。瑞银的分析师称，随着企业提高财务杠杆以及全球复苏中断的风险缓解，全球股市2011年的表现可能超越其他资产。

　　瑞银推荐增持新兴市场和日本股票，减持现金和能源商品。该行的分析师在 一份报告中指出，明年的企业融资环境可能将更有利于股东，股市也可能会上扬。

　　德盛安联旗下研富资产管理公司的CEO弗兰克则表示，明年全球股市最多可能上涨15%，超越债券和贵金属。弗兰克说，明年全球经济和股市都将正面发展，全球股市涨幅有望达两位数。他预计，明年全球经济增长步伐将快于今年，企业盈利也将呈现两位数增长，预计美股、欧股和新兴股市明年的涨势将呈现“势均力敌” 之势。