方星海：私募应高瞻远瞩 致力于发展成对冲基金

　　编者按：2010年12月11日，“第二届中国阳光私募基金峰会暨2010年度‘金樽奖’颁奖典礼”在上海浦东环球金融中心举行。搜狐基金作为特约门户网站全程直播本次峰会。以下为上海市金融服务办公室主任方星海在峰会上的致辞：

    方星海：公募基金要发展成为对冲基金，现在的私募基金只是投资人和公募不一样，投资领域和公募略有不同，其实也没有太多本质上的差别。现在发展对冲基金也是到时候了。为什么有到时候的观点呢？我们市属一家券商和我们反应情况，从海外雇了几个做对冲基金经历的人，管他们自营资产，他们反应在现货和股指期货很容易赚到很多钱，反应这个情况的人说以前在国外听说过中国金融市场效率不是那么有效，经济学意义上没有达到有效性。他说回来做果然是这个样子，能赚到钱表示我们金融体系没有达到有效性，对冲基金就起到一个很好的作用，促使这些金融市场趋向有效性。无论这次金融危机都是经得起历史考验的，不要认为金融危机发生，金融市场的有效性假设完全是错误的，金融市场总是在向有效的方向不断前进。我们有各种制度的原因，使得金融市场长期处于非有效性的状态是不利于经济发展的。

　　有时候谈到对冲基金，有些人说国际金融危机当中，对冲基金似乎起到了一个不好的作用，很多人说现在美国开始监管对冲基金。我们要再深入的分析，不要人云亦云，也不要道听途说，美国的对冲基金规模和我们国家的私募基金没法儿比，人家可以说吃成一个大胖子，现在要减肥。而我们是穷光蛋，瘦得一塌糊涂，我们正处于大发展的阶段。另外美国最近对对冲基金做一些监管，有一些登记，关键是从系统性风险的角度考虑，而不是从保护投资者利益的角度考虑。这个对冲基金行业发展那么大以后，对于美国整个金融体系的系统性风险有影响，所以要有监管。监管有两大原则，一个是有没有保护投资者利益，另外就是有没有系统性风险，否则不应该有什么监管。在美国影响到了系统性金融风险，所以有一定的监管。中国的私募基金有没有影响到系统性风险呢？我估计远着。当然以后做大了，成为了名副其实的对冲基金以后，对于金融系统性风险是有影响的，但这是一个渐进的过程。现在中国市场发展角度是到了可以向对冲基金发展的阶段。另外，我们的私募基金也好，今后发展到对冲基金还是非常小，谈不上有什么系统性金融风险的影响，所以更应该要发展。不要因为人家出事了，我们觉得这个对于系统性风险带来不良影响，就制约发展，这是完全错误的。