PE派私募成功秘笈

　□展恒基金研究中心 王琳

　　阳光私募基金公司中有这样一组群体：他们不仅能在二级市场上游刃有余，而且可以在一级市场中叱咤风云。他们旗下产品能够实现优秀业绩很大程度上得益于其所拥有的一级市场上的投资经验，我们不妨称其为“PE派”。

　　正是基于投行、PE的投资经验，使得该组群体对公司的理解更深刻，更能从挖掘原始股的角度发现好公司，买到好股票。我们以上海鼎锋资产管理有限公司和上海六禾投资有限公司为切入点，探析一下“PE派”的成功秘笈。

　　　秘笈一

　　　多基金经理制 投研团队强大

　　　区别于很多阳光私募基金公司中的“夫妻店”、“一人挑大梁”型，鼎锋资产和六禾投资很突出的一个特点就是“多基金经理制”，投研团队强大。

　　　鼎锋资产的基金经理张高、李霖君和王小刚都具有10年以上的证券投资经验，他们是中国较早一批涉足证券市场的专业人士，经历过多次牛熊市转换。

　　　六禾投资在2004年8月由6位合伙人共同创立，“六禾”也由此得名，其中，有4人主要负责阳光私募投资，2人负责PE。我们发现这六位合伙人的背景都极其耀眼，他们平均具有8-14年证券投资经验，研究领域几乎覆盖了所有行业，六禾还是为数不多的专门配备宏观分析研究员的阳光私募基金公司。从目前的调研来看，六禾投资应该是国内阳光私募基金管理团队中实力较为雄厚的，目前六禾投资有基金经理3人。

　　　秘笈二

　　　PE经验帮助深入理解公司

　　　“PE派”的另一个特点就是公司不仅涉足A股市场的权益类产品的投资，而且有着丰富的一级市场的股权投资经验。鼎锋资产和六禾投资两家阳光私募基金公司的主营业务都涉及PE投资。

　　　鼎锋资产的董事长张高于1997年加盟君安证券（现国泰君安证券），任投资银行总部业务董事，负责多家企业的改制和推荐上市工作，对相关行业和企业有深刻的理解。张高在转战阳光私募基金后，被业内称为“投行老兵”。

　　　翻看六禾投资团队的简历，其核心团队人员都有着对公司的并购、重组和产权改革相关方面的经验。基金经理夏晓辉曾就职于南方证券及天同证券有限公司，分别担任南方证券研究所研究员、兼并收购部项目经理、天同证券研究所副所长、资产管理部副总经理，负责过股票研究与投资，财务顾问和兼并收购工作。创投总监王烨曾任德国西门子中国管理咨询部门项目经理、总监，负责对并购公司的整合与重组等。

　　　秘笈三

　　　志同道合 一山可容二虎

　　　我们通过对该两家“PE派”阳光私募基金公司的调研发现，两家基金公司的核心团队人员背景辉煌，个人能力都很强，但关系十分融洽，大家都是为了共同的事业走到一起，“一山不能容二虎”的惯例被两家“PE派”公司打破。

　　　核心团队人员的积极协作、良好的人员稳定性更有利于公司决策的稳定和延续，使得团队的合力可以得到更好的发挥，相信这一点的重要性很多人都已熟知。