博时行业基金刘建伟:指数整体上有一定防守空间

　　现在已经进入加息周期，通胀压力比较大，通胀局面一旦形成会维持比较长的时间。未来半年市场流动性会相对宽裕，外围发达经济体货币政策会持续以宽松为主，而从国内资金投资标的来看，大资金的选择渠道不是很多。由于大盘股估值仍然合理，经济基本面依旧向好，指数整体上有一定防守空间，市场仍然具有结构性机会。

　　目前投资的主线之一是货币，包括通胀和汇改。通胀方面，价格在整个产业链中的传导是不均衡的，议价能力最强的应该是上游原材料端，最终环节里面，品牌消费品也可以，中间环节受到的挤压比较多。汇率改革方面，航空受益于人民币升值比较明显，一方面负债减少，另一方面整个行业景气度进入了持续发展的阶段。航空板块除了具有周期属性，还具有消费属性，受益于消费升级和人民币国际化的大趋势。

　　另一条主线是十二五规划。政府意识到了经济发展必须从中国制造到中国创造进行过渡，以提高GDP中附加值的含量。在新兴产业里，中国跟国外差别最小，同时有国内市场和资本作保障。如新能源、新能源汽车、医药生物、新材料等行业都有很多标的值得梳理。目前十二五规划正在逐步细化，与之相关的新兴行业市场容量很大，相应板块和个股也会受到投资者青睐。