先锋集团放弃发售市政债券指数基金

　　全球最大的共同基金公司之一美国先锋集团1月13日宣布，该集团将取消发售其于2010年申请的三个市政债券指数基金产品，原因是美国金融业多位权威人士预计，2011年，美国将有更多市政当局面临破产窘境。

　　事实上，投资者将资金抽离市政债券基金市场的趋势，早在两个多 月之前就已然开始；而先锋集团的“知难而退”更像是上述趋势附有标志性意义的组成部分。不过，对于市政债券基金市场究竟会恶化到何种程度，美国基金界争议尚存。

　　慎对市场不确定性

　　2010年6月，先锋集团向美国证券交易委员会（SEC）提出三项市政债券指数基金产品发售申请；在申请获批后，该集团有资格在2011年1月14日交易截止前开始发售相关产品。然而，先锋集团在13日的声明意味着，其已提前放弃了发售这部分产品的可能性。

　　驻美国宾夕法尼亚州的基金业分析师约翰·沃尔思指出，有关美国市政当局可能面临破产风险的背景，是先锋集团“叫停”相关产品发售的直接诱因。他表示，“在充满不确定性的市场环境下，基金产品发行商会采取甚于平时的谨慎态度，因为它们担忧所发售产品可能会部分丧失实现既定回报目标的能力”。

　　市政债券（Municipal Bonds）又称市政证券，是指州、市、县、镇、政治实体的分支机构、美国的领地及其授权机构或代理机构所发行的证券。这类债券起源于19世纪20年代的美国，当时城市建设需要大量资金，地方政府部门开始通过发行市政债券筹集资金，到了20世纪70年代以后，市政债券才开始在世界部分国家逐步兴起。

　　在12日，摩根大通首席执行官（CEO）杰米·戴蒙在该机构年度医疗保健会议上预计，更多的美国市政当局将会宣布破产，并极力主张在对总额2.9万亿美元的市政债券市场进行投资时需持谨慎态度，“目前为止，已有六个或七个市政当局陷入破产境地；不幸的是，我认为更多市政当局将会破产”。

　　资金抽离趋势形成

　　根据美国预算和政策优先事项中心2010年12月16日做出的预测，下一财年中，全美各州政府将面临着总额约1400亿美元的预算赤字，当前财年需填补的预算赤字则可能达1600亿美元。目前，包括底特律和宾夕法尼亚州首府哈里斯堡在内的美国市政当局都已上调了破产预期；而驻芝加哥破产事务专家詹姆斯·斯皮尔托编纂的数据则显示，2010年全美共有五个市政当局宣布破产，少于2009年的10个。

　　正因如此，过去九周时间，全美投资者从市政债券基金市场中已抽离多达227亿美元资金。而美国保险商利宝互助控股公司CEO埃德蒙·凯利12日也表示，该公司已减持了康涅狄格、加利福尼亚和伊利诺伊州的市政债券；他指出，市政债券市场正在某种程度上受到一种观点的支撑，即联邦政府将对州级政府和地方政府发行人实施援救。

　　不过，对于美国市政债券基金的前景，美国基金业权威人士尚存不同看法。美国知名基金业分析师梅雷迪思·惠特尼12日表示，她预计资金撤离市政债券基金市场的速度将会加快，因为2011年内，全美或将出现50至100个市政当局破产案例。

　　太平洋资产管理公司（Pimco）掌门人、“债券天王”比尔·格罗斯的看法则截然不同。他对2011年内美国大批市政当局破产的可能性表示怀疑，并强调“投资者抽离资金的举动并非出于对市政债券基金市场的不信任”，而更多的是对市场内担忧情绪涌起的一种谨慎反应。

　　作者：高健 (来源：中国证券报·中证网)