借道分级基金 实现“自助式”投基

　　随着深市第五只指数型分级基金，也是目前市场上唯一跟踪中证500指数的分级基金——信诚中证500指数分级基金的发行，分级基金正式进入新一轮的扩容，而指数型分级基金也逐渐成为市场的主流，投资者对这类产品的关注与日俱增。

　　看似纷繁复杂的分级产品，归根到底为投资者提供了更多的选择权。传统的基金组合需要2只或以上的产品去构建，而分级产品，则可以通过一只基金构建投资方式“攻守兼备”的组合。不仅如此，投资者还可以根据自己的风险偏好，在场内调配高、低风险品种的比例，实现“自助式”投资基金。

　　从目前市面上出现的多只分级产品来看，一般一个基金有三种不同风格的份额设置，满足不同投资者的需求。如目前正在发行的信诚中证500指数分级基金，就有三种份额：信诚中证500份额与普通的开放式基金份额一致，完全复制中证500指数，适合对指数基金有需求的投资者；信诚中证500A份额具有低风险稳定收益的特点，为投资者抵御通货膨胀提供了有效工具，适合稳健型投资者；而信诚中证500B份额具有一定的杠杆性，表现出高风险、高收益特征，在市场上涨期间，高风险份额将有机会获取超额收益，当然，在市场处于下跌通道中，也不可避免的承担更多下跌风险，因此适合投资理念成熟、风险承受能力较高的投资者。

　　不过，需要特别提醒的是，对于约定收益的A份额，在二级市场上市后同样和B份额一样面临折价交易的风险，因此A份额的基金份额持有人可能会面临无法取得约定收益甚至损失本金的风险。

　　事实上，除了不同风格份额之间的组合投资外，在某些时候，投资者还可以利用场内和场外配对转换，达到套利操作。如二级市场出现整体性折价时，可以在场内购买A、B份额再合并成普通份额赎回获取套利交易；而当出现整体性溢价的时候，可以先在场外申购普通份额，再拆分成A、B份额在二级市场上卖出，即可获取套利收益。

　　信诚中证500指数分级基金拟任基金经理吴雅楠表示，2011年全年股市的走势将会好于2010年，呈现震荡向上趋势。特别是中证500公司，涵盖多个与“十二五规划”中所强调的“消费升级、产业升级”的行业，受惠于政策的长期扶持鼓励，将会得到快速的发展。

　　“从市场的盈利预测来看，2010年中证500的盈利增速大约是58%，是所有主要指数中表现最好的，甚至超过创业板。而2011年盈利增速，中证500市场预计将达40%。所以，今年中证500指数中某些行业的盈利增速30%-50%将是大概率事件。”吴雅楠说。