招商信用添利债券型证券投资基金2010年第4季度报告

　２０１０年１２月３１日

基金管理人：招商基金管理有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：２０１１年１月２２日

§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性

和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年１月１９日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１０年１０月１日起至１２月３１日止。

§２ 基金产品概况

■

§３主要财务指标和基金净值表现

３．１ 主要财务指标

单位：人民币元

■

注：１、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；

２、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

３．２ 基金净值表现

３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

■

注：业绩比较基准收益率＝中债综合指数收益率。

３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

■

注：１、根据基金合同第十四条（四）投资策略的规定：本基金对固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的８０％，其中投资级别以上的信用债券的投资比例不低于基金资产的８０％，对股票等权益类证券的投资比例不超过基金资产的２０％。本基金于２０１０年６月２５日成立，自基金成立日起６个月内为建仓期，建仓期结束时相关比例均符合上述规定的要求。

２、本基金合同于２０１０年６月２５日生效，截至本报告期末本基金成立未满一年。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

■

注：１、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；

２、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。

４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商信用添利债券型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。

４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

报告期内，本组合不存在与本基金管理人旗下的其他投资组合投资风格相似的情况。

４．３．３ 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，未发现重大异常交易行为。

４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

宏观经济分析：

２０１０年第４季度，国内经济增长较为稳健。工业增加值自８月份止跌企稳，环比持续回升。固定资产投资累计增速１０月延续三季度回落趋势，但幅度趋缓，１１月份反弹。名义消费增速稳步上升，实际消费增速平稳。出口增速受外围经济影响有所放缓，但下降幅度趋缓。

债券市场回顾：

２０１０年第４季度， ＣＰＩ持续上行，通胀压力较大，央行２次加息，３次提高存款准备金率，债券收益率持续上行，信用利差扩大。

基金操作回顾：

回顾２０１０ 年第４季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。在债券投资上，本基金适度降低了组合久期，信用债的择机配置；在股票投资上，有选择的参与了新股申购。

４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为１．０１０元，本报告期份额净值增长率为－０．２４％，同期业绩比较基准增长率为－１．６５％，基金净值表现优于业绩比较基准１．４１％。主要原因是：第４季度债券市场下跌，股市回暖，新股申购收益较高。

４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望２０１１年第１季度的债券市场，我们看到国内经济有望继续平稳增长，结构转型仍是主旋律，但通胀仍有一定上行压力；国外经济逐渐回暖，美国经济复苏的态势基本确立，但高失业率决定了它的量化宽松政策短期内不会停止。综合国内外环境，国际经济向好，国内投资过热，可能导致需求偏旺，最后导致政府被迫提前数量调控、并且适度跟进价格调控。货币政策的紧缩程度存在很大不确定性，这将直接影响债市行情。股票市场行情演变及通胀形势变化等因素也将对债券市场产生影响。随着债券市场的调整，信用利差的扩大，我们将关注高等级信用债的配置，可转债供给的增加和新股的发行，也将为基金的运作带来投资机会。

§５投资组合报告

５．１报告期末基金资产组合情况

■

５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

■

５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

■

５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

■

５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

■

５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．８ 投资组合报告附注

５．８．１ 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

５．８．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。

５．８．３ 其他资产构成

■

５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

■

５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

■

§６ 基金管理人运用固有资金投资本封闭式基金情况

本报告期基金管理人未运用固有资金投资本封闭式基金。

§７ 备查文件目录

７．１ 备查文件目录

１、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；

２、中国证券监督管理委员会批准招商信用添利债券型证券投资基金设立的文件；

３、《招商信用添利债券型证券投资基金基金合同》；

４、《招商信用添利债券型证券投资基金托管协议》；

５、《招商信用添利债券型证券投资基金招募说明书》；

６、《招商信用添利债券型证券投资基金２０１０年第４季度报告》。

７．２ 存放地点

招商基金管理有限公司

地址：中国深圳深南大道７０８８号招商银行大厦

７．３ 查阅方式

上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。

客户服务中心电话：４００－８８７－９５５５

网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｍｆｃｈｉｎａ．ｃｏｍ

招商基金管理有限公司

２０１１年１月２２日



基金简称：
招商信用添利债券封闭




交易代码：
１６１７１３




基金运作方式：
契约型封闭式




基金合同生效日：
２０１０年６月２５日




报告期末基金份额总额：
２，１１６，６３６，７６３．４４份




投资目标：
本基金通过投资于高信用等级的固定收益品种，合理安排组合期限结构，在追求长期本金安全的基础上，通过积极主动的管理，力争为投资者创造较高的当期收益。




投资策略：
本基金在债券投资中主要基于对国家财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的动态跟踪，采用久期控制下的主动性投资策略，主要包括：久期控制、期限结构配置、信用策略、相对价值判断、期权策略、动态优化等管理手段，对债券市场、债券收益率曲线以及各种债券价格的变化进行预测，相机而动、积极调整。


在可转换债券的投资上，主要采用可转债相对价值分析策略。可转债相对价值分析策略通过分析不同市场环境下其股性和债性的相对价值，把握可转债的价值走向，选择相应券种，从而获取较高投资收益。





业绩比较基准：
中债综合指数




风险收益特征：
本基金属于证券市场中的较低风险品种，预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。




基金管理人：
招商基金管理有限公司




基金托管人：
中国农业银行股份有限公司











主要财务指标
报告期（２０１０年１０月１日－２０１０年１２月３１日）




１．本期已实现收益
９，１３５，８７１．１５




２．本期利润
－４，０１３，０８２．１５




３．加权平均基金份额本期利润
－０．００１９




４．期末基金资产净值
２，１３８，５４０，６５３．５６




５．期末基金份额净值
１．０１０











阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④




过去三个月
－０．２４％
０．４６％
－１．６５％
０．１１％
１．４１％
０．３５％











姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明




任职日期
离任日期




张国强
本基金的基金经理及固定收益投资部总监、招商安本增利债券型证券投资基金的基金经理
２０１０年６月２５日
－
９
张国强，男，中国国籍，经济学硕士。曾任中信证券股份有限公司研究咨询部分析师、债券销售交易部经理、产品设计主管、总监；中信基金管理有限责任公司投资管理部总监、基金经理。２００９年加入招商基金管理有限公司，现任固定收益投资部总监、招商安本增利债券型证券投资基金及招商信用添利债券型证券投资基金基金经理。











序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（％）




１
权益投资
２５５，５３６，６７０．０２
７．１２





其中：股票
２５５，５３６，６７０．０２
７．１２




２
固定收益投资
３，０７８，６４９，８８９．３０
８５．７３





其中：债券
３，０７８，６４９，８８９．３０
８５．７３





资产支持证券
－
－




３
金融衍生品投资
－
－




４
买入返售金融资产
－
－





其中：买断式回购的买入返售金融资产
－
－




５
银行存款和结算备付金合计
４０，６７８，３０６．９９
１．１３




６
其他资产
２１６，３４０，９３９．７８
６．０２




７
合计
３，５９１，２０５，８０６．０９
１００．００











代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）




Ａ
农、林、牧、渔业
４０，１２０，７８６．３０
１．８８




Ｂ
采掘业
－
－




Ｃ
制造业
８６，０５４，０９８．９７
４．０２




Ｃ０
食品、饮料
２９，０７０，０００．００
１．３６




Ｃ１
纺织、服装、皮毛
４，７６６，７８２．６７
０．２２




Ｃ２
木材、家具
－
－




Ｃ３
造纸、印刷
２０，０５０，０００．００
０．９４




Ｃ４
石油、化学、塑胶、塑料
－
－




Ｃ５
电子
７，２５４，９０２．１３
０．３４




Ｃ６
金属、非金属
８，５１２，２７８．４６
０．４０




Ｃ７
机械、设备、仪表
６，０３５，９７８．２３
０．２８




Ｃ８
医药、生物制品
１０，３６４，１５７．４８
０．４８




Ｃ９９
其他制造业
－
－




Ｄ
电力、煤气及水的生产和供应业
－
－




Ｅ
建筑业
－
－




Ｆ
交通运输、仓储业
－
－




Ｇ
信息技术业
４８，５５４，６８７．９０
２．２７




Ｈ
批发和零售贸易
７２，０７１，４２４．６１
３．３７




Ｉ
金融、保险业
－
－




Ｊ
房地产业
－
－




Ｋ
社会服务业
－
－




Ｌ
传播与文化产业
８，７３５，６７２．２４
０．４１




Ｍ
综合类
－
－





合计
２５５，５３６，６７０．０２
１１．９５











序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）




１
６００８５９
王府井
１，２８４，７２４
６６，７２８，５６４．５６
３．１２




２
３００１４３
星河生物
６８０，０００
３８，２４３，２００．００
１．７９




３
３００１５０
世纪瑞尔
７７０，０００
３６，８０６，０００．００
１．７２




４
００２５２５
胜景山河
８５０，０００
２９，０７０，０００．００
１．３６




５
００２５１１
中顺洁柔
５００，０００
２０，０５０，０００．００
０．９４




６
００２４９１
通鼎光电
５６３，５９０
１１，７２８，３０７．９０
０．５５




７
６０１０９８
中南传媒
７２９，１８８
８，７３５，６７２．２４
０．４１




８
３００１４２
沃森生物
６４，８５０
８，６３８，０２０．００
０．４０




９
００２４７８
常宝股份
４８４，４７８
８，５１２，２７８．４６
０．４０




１０
３００１２８
锦富新材
７７，５６７
３，６６０，３８６．７３
０．１７











序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）




１
国家债券
－
－




２
央行票据
－
－




３
金融债券
－
－





其中：政策性金融债
－
－




４
企业债券
２，５３２，４６７，９８６．４０
１１８．４２




５
企业短期融资券
－
－




６
可转债
５４６，１８１，９０２．９０
２５．５４




７
其他
－
－




８
合计
３，０７８，６４９，８８９．３０
１４３．９６











序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）




１
１１３００１
中行转债
２，９９９，３７０
３２９，５１０，７８８．２０
１５．４１




２
１１３００２
工行转债
１，６３８，９５０
１９３，６２５，５５３．００
９．０５




３
１０８００９０
１０蚌埠城投债
２，０００，０００
１９２，０００，０００．００
８．９８




４
０９８０１８１
０９淮城资债
１，５００，０００
１５１，８７５，０００．００
７．１０




５
１０８００８４
１０平湖债
１，５００，０００
１４６，５５０，０００．００
６．８５











序号
名称
金额（元）




１
存出保证金
５１３，７０７．４４




２
应收证券清算款
１６０，９５４，７５９．９３




３
应收股利
－




４
应收利息
５４，８７２，４７２．４１




５
应收申购款
－




６
其他应收款
－




７
待摊费用
－




８
其他
－




９
合计
２１６，３４０，９３９．７８











序号
股票代码
股票名称
流通受限部分的公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
流通受限情况说明




１
３００１４３
星河生物
３８，２４３，２００．００
１．７９
新股锁定




２
３００１５０
世纪瑞尔
３６，８０６，０００．００
１．７２
新股锁定




３
００２５２５
胜景山河
２９，０７０，０００．００
１．３６
暂缓上市




４
００２５１１
中顺洁柔
２０，０５０，０００．００
０．９４
新股锁定




５
００２４９１
通鼎光电
１１，７２８，３０７．９０
０．５５
新股锁定




６
６０１０９８
中南传媒
８，７３５，６７２．２４
０．４１
新股锁定




７
３００１４２
沃森生物
８，６３８，０２０．００
０．４０
新股锁定




８
３００１２８
锦富新材
３，６６０，３８６．７３
０．１７
新股锁定











序号
债券代码
债券名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）




１
１１３００１
中行转债
３２９，５１０，７８８．２０
１５．４１

来源上海证券报)