招商优质成长股票型证券投资基金(lof)2010年第4季度报告

　２０１０年１２月３１日

基金管理人：招商基金管理有限公司

基金托管人：中信银行股份有限公司

报告送出日期：２０１１年１月２２日

§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完

整性承担个别及连带责任。

基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年１月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１０年１０月１日起至１２月３１日止。

§２ 基金产品概况

■

§３主要财务指标和基金净值表现

３．１主要财务指标

单位：人民币元

■

注：１、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；

２、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

３．２ 基金净值表现

３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

■

注：业绩比较基准收益率＝９５％×沪深３００指数＋５％×同业存款利率，业绩比较基准在每个交易日实现再平衡。

３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

■

注：根据基金合同第十四条（三）投资方向的规定：本基金投资股票的比例为７５－９５％， 投资债券及现金的比例为５－２５％，其中现金或到期日在一年以内的政府债券不低于５％。本基金于２００５年１１月１７日成立，自基金成立日起６个月内为建仓期，建仓期结束时（２００６年５月１６日）相关比例均符合上述规定的要求。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

■

注：１、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；

２、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。

４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商优质成长股票型证券投资基金（ＬＯＦ）基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。

４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

报告期内，本组合不存在与本基金管理人旗下的其他投资组合投资风格相似的情况。

４．３．３ 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，未发现重大异常交易行为。

４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

（１）股票市场

２０１０年４季度Ａ股市场呈现出冲高回落的走势。由于美国等发达经济体的复苏好于预期，外围股票和商品市场在１０月初强劲上升，带动国内Ａ股走出了一轮快速上涨的行情，其中以金融地产、煤炭有色等周期类股票反弹幅度领先于大盘；随后由于国内宏观紧缩措施的进一步推出，大盘又快速回落，２０１０年４季度上证综指下跌５．７４％，成交量也比上一季度略为放大。市场上升过程中板块结构的轮换更加频繁，本季度前期周期类个股明显强于大盘，而后期稳定成长类个股表现相对较好。

（２）债券市场

２０１０年４季度，ＣＰＩ持续上行，通胀压力较大，央行２次加息，３次提高存款准备金率，债券整体收益率持续上行。由于央行持续回笼流动性，以及商业银行年底为满足考核要求资金需求较大，资金面十分紧张，使得短端利率急剧上行，并带动中长端利率继续上行。

本季度，本基金在资产配置上仍然维持较高的股票仓位。在行业和个股结构上，我们在１０月份金融股上升过程中进行了减持，适当增持了医药、消费和服务以及新兴行业的个股。

４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为１．４１６６元，本报告期份额净值增长率为６．２５％，同期业绩比较基准增长率为６．２８％，基金业绩表现低于业绩比较基准，幅度为０．０３％。主要原因是本基金在重点配置的消费服务和医药类股票在本轮反弹过程中弱于大盘，形成了一定的负贡献。

４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

（１）股票市场

展望２０１１年，中国经济复苏局面仍需进一步巩固，经济政策仍将在控通胀和保增长两端相机抉择。中央经济工作会议定调明年的经济政策为“积极财政政策和稳健货币政策”。我们预计，货币政策方面，货币当局可能动用三率齐升的手段抑制通胀，全面落实稳健货币政策，加强流动性控制。积极财政政策方面，决策层将加大保障房建设支出、水利水电、特高压电网、高铁以及新兴产业投资。

（２）债券市场

展望２０１１年第１季度的债券市场，我们看到国内经济有望继续平稳增长，结构转型仍是主旋律，但通胀仍有一定上行压力；国外经济逐渐回暖，美国经济复苏的态势基本确立，但高失业率决定了它的量化宽松政策短期内不会停止。综合国内外环境，国际经济向好，国内投资过热，可能导致需求偏旺，最后导致政府被迫提前数量调控、并且适度跟进价格调控。货币政策的紧缩程度存在很大不确定性，这将直接影响债市行情。此外，股票市场行情演变及通胀形势变化等因素也将对债券市场产生影响。基于此，我们将密切跟踪相关数据并及时对本基金的债券组合进行灵活调整。

基于我们对宏观经济增长持相对乐观的看法，上市公司盈利也可维持高位，Ａ股市场的整体估值处于合理水平，因此将给市场提供充分的安全边际，我们认为２０１１年Ａ股市场将呈现出震荡上行的格局。在投资策略上，我们将采取相对积极的投资策略。在资产配置上将保持较高的股票仓位，继续寻找和重点配置具有长期稳定成长能力的个股。在行业结构上，将继续重点配置受益于居民收入提高的医药、食品、商业零售等稳定成长的行业和个股，同时适度上游资源品行业的阶段性投资机会。

§５投资组合报告

５．１报告期末基金资产组合情况

■

５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

■

５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

■

５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

■

５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

■

５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．８ 投资组合报告附注

５．８．１ 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

５．８．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。

５．８．３ 其他资产构成

■

５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

■

注：申购含红利再投份额。

§７ 备查文件目录

７．１ 备查文件目录

１、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；

２、中国证券监督管理委员会批准招商优质成长股票型证券投资基金（ＬＯＦ）基金设立的文件；

３、《招商优质成长股票型证券投资基金（ＬＯＦ）基金合同》；

４、《招商优质成长股票型证券投资基金（ＬＯＦ）托管协议》；

５、《招商优质成长股票型证券投资基金（ＬＯＦ）招募说明书》；

６、《招商优质成长股票型证券投资基金（ＬＯＦ）２０１０年第４季度报告》。

７．２ 存放地点

招商基金管理有限公司

地址：中国深圳深南大道７０８８号招商银行大厦

７．３ 查阅方式

上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。

客户服务中心电话：４００－８８７－９５５５

网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｍｆｃｈｉｎａ．ｃｏｍ

招商基金管理有限公司

２０１１年１月２２日



基金简称
招商优质成长股票（ＬＯＦ）




交易代码
前端交易代码
后端交易代码




１６１７０６
１６１７０７




基金运作方式
契约型上市开放式




基金合同生效日
２００５年１１月１７日




报告期末基金份额总额
３，８２１，９３４，４１８．９１份




投资目标
精选受益于中国经济成长的优秀企业，进行积极主动的投资管理，在控制风险的前提下为基金份额持有人谋求长期、稳定的资本增值。




投资策略
资产配置方面，本基金股票投资比例为７５％－９５％，债券及现金投资比例为５％－２５％（其中，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于５％）。本基金为股票型基金，以股票投资为主，因而在一般情况下，本基金不太进行大类资产配置，股票投资保持相对较高的比例。本基金的股票资产将投资于管理人认为具有优质成长性并且较高相对投资价值的股票；在本基金认为股票市场投资风险非常大时，将会有一定的债券投资比例，债券投资采用主动的投资管理，获得与风险相匹配的收益率，同时保证组合的流动性满足正常的现金流的需要。




业绩比较基准
９５％×沪深３００指数＋５％×同业存款利率




风险收益特征
本基金属于主动管理的股票型基金，精选价值被低估的具有优质成长特性的个股进行积极投资，属于预期风险和预期收益相对较高的证券投资基金品种，本基金力争在严格控制风险的前提下为投资人谋求资本的长期稳定增值。




基金管理人
招商基金管理有限公司




基金托管人
中信银行股份有限公司











主要财务指标
报告期（２０１０年１０月１日－２０１０年１２月３１日）




１．本期已实现收益
３７１，３２６，８６４．４２




２．本期利润
３８６，２５１，３２５．４７




３．加权平均基金份额本期利润
０．０９５１




４．期末基金资产净值
５，４１４，１３５，９１７．０６




５．期末基金份额净值
１．４１６６











阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④




过去三个月
６．２５％
１．６９％
６．２８％
１．６８％
－０．０３％
０．０１％











姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明




任职日期
离任日期




张冰
本基金的基金经理、总经理助理、招商核心价值混合型证券投资基金的基金经理
２００５年１１月１７日
－
１７
张冰，男，中国国籍，管理工程硕士。曾任职于招商证券股份有限公司，先后任研究发展中心高级研究员、资产管理部投资经理；２００２年加入招商基金管理有限公司，曾任招商先锋证券投资基金基金经理、股票投资部总监，现任总经理助理兼招商优质成长股票型证券投资基金（ＬＯＦ）及招商核心价值混合型证券投资基金基金经理。











序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（％）




１
权益投资
５，０６５，７１２，７２３．０９
９２．９６





其中：股票
５，０６５，７１２，７２３．０９
９２．９６




２
固定收益投资
９，６８２，０００．００
０．１８





其中：债券
９，６８２，０００．００
０．１８





资产支持证券
－
－




３
金融衍生品投资
－
－




４
买入返售金融资产
－
－





其中：买断式回购的买入返售金融资产
－
－




５
银行存款和结算备付金合计
３４６，４６７，６０３．３１
６．３６




６
其他资产
２７，２３４，６４５．１４
０．５０




７
合计
５，４４９，０９６，９７１．５４
１００．００











代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）




Ａ
农、林、牧、渔业
１７９，９９７，２６１．５０
３．３２




Ｂ
采掘业
２９０，８３５，２１４．５６
５．３７




Ｃ
制造业
３，０５５，０８６，１１３．２８
５６．４３




Ｃ０
食品、饮料
６３５，０７９，７１４．１８
１１．７３




Ｃ１
纺织、服装、皮毛
－
－




Ｃ２
木材、家具
－
－




Ｃ３
造纸、印刷
９７，２３０，３３７．９２
１．８０




Ｃ４
石油、化学、塑胶、塑料
９９，４７６，５９２．５０
１．８４




Ｃ５
电子
１１４，７３３，４１４．９９
２．１２




Ｃ６
金属、非金属
４０７，２５０，８５６．４０
７．５２




Ｃ７
机械、设备、仪表
５３３，４８１，７２６．４４
９．８５




Ｃ８
医药、生物制品
１，１６７，８３３，４７０．８５
２１．５７




Ｃ９９
其他制造业
－
－




Ｄ
电力、煤气及水的生产和供应业
－
－




Ｅ
建筑业
－
－




Ｆ
交通运输、仓储业
３９，９３０，２９２．２２
０．７４




Ｇ
信息技术业
２７７，３２４，８７５．１４
５．１２




Ｈ
批发和零售贸易
１，０１２，５８０，１７７．８５
１８．７０




Ｉ
金融、保险业
２０９，９５８，７８８．５４
３．８８




Ｊ
房地产业
－
－




Ｋ
社会服务业
－
－




Ｌ
传播与文化产业
－
－




Ｍ
综合类
－
－





合计
５，０６５，７１２，７２３．０９
９３．５６











序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）




１
６００３２７
大厦股份
２３，２８５，９４３
２７９，１９８，４５６．５７
５．１６




２
６００８２８
成商集团
１１，２１２，６３２
２０４，４０６，２８１．３６
３．７８




３
６０００８５
同仁堂
５，６５２，９２７
１９３，７８２，３３７．５６
３．５８




４
６０００５９
古越龙山
１４，１８０，８８０
１９３，５６９，０１２．００
３．５８




５
６００２８９
亿阳信通
１５，３３１，４８６
１９３，０２３，４０８．７４
３．５７




６
６００５１９
贵州茅台
１，０２７，０８０
１８８，９００，５５３．６０
３．４９




７
６００４３６
片仔癀
２，３９５，１７３
１７４，３６８，５９４．４０
３．２２




８
６００８８７
伊利股份
４，５２８，７１０
１７３，２６８，４４４．６０
３．２０




９
６００８５９
王府井
３，１４４，３０２
１６３，３１５，０４５．８８
３．０２




１０
００２１２３
荣信股份
３，４０３，７０８
１６１，６７６，１３０．００
２．９９











序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）




１
国家债券
－
－




２
央行票据
－
－




３
金融债券
９，６８２，０００．００
０．１８





其中：政策性金融债
９，６８２，０００．００
０．１８




４
企业债券
－
－




５
企业短期融资券
－
－




６
可转债
－
－




７
其他
－
－




８
合计
９，６８２，０００．００
０．１８











序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）




１
０８０２２５
０８国开２５
１００，０００
９，６８２，０００．００
０．１８











序号
名称
金额（元）




１
存出保证金
３，０２２，８３６．８１




２
应收证券清算款
２０，８６９，３４４．７７




３
应收股利
－




４
应收利息
８５，５６７．１５




５
应收申购款
３，２５６，８９６．４１




６
其他应收款
－




７
待摊费用
－




８
其他
－




９
合计
２７，２３４，６４５．１４











本报告期期初基金份额总额
４，３６０，８７８，２２５．５８




本报告期基金总申购份额
１２８，１１１，１４７．９１




减：本报告期基金总赎回份额
６６７，０５４，９５４．５８




本报告期期末基金份额总额
３，８２１，９３４，４１８．９１

来源上海证券报)