大盘股下行空间有限 基金移仓换股路径曝光

　　包括诺安股票在内，在本次定向增发结束之后，共有三只新基金新进入柳工前十大股东行列。上周五，华夏策略精选如约披露了去年4季报，光正钢构首度进入到其前10大重仓股名单中。方大炭素（600516）净利增十倍 鹏华基金四季度抱团杀入第5页:　捧场高铁概念 广发系守候东方雨虹 （002271）第6页:4基金节前布局柳工（000528）示好高端装备制造第7页:年报首现“伟哥”身影 华夏系潜伏*ST张股赌重组第8页:王亚伟“搭台”光正钢构（002524）游资借势唱戏第9页:信诚系扎堆莱宝高科（002106）跌三成机构仍看好第10页:深挖15只基金系独门重仓股

　　基金

　　：重视周期与成长的均衡配置

　　基金经理在2010年四季报中的市场预期一致性与策略执行同步性均非常高，这也是近期市场波动性加大的原因之一。

　　基金经理普遍认为市场难有整体性机会，未来很长时间的市场走势可能相对无趣，呈现出没信息含量的震荡。一季度组合结构重于仓位控制。

　　基金经理四季度普遍采取高仓位可能是基于对市场的良好预期，也可能是2006年至今基金经理经历了几轮大趋势的洗礼或许领悟到仓位折腾放长了看是捡了芝麻丢了西瓜，当然还有可能是基金组合里中小市值股票的占比提升致使仓位调整的难度远高于以金融股为主的大蓝筹组合时代。倘若是第二个原因，则意味着国内共同基金进入了高仓位运作时代。

　　绝大部分基金在保持激进仓位的同时开始倾向攻守平衡的配置，以经济转型和内需消费为主线，估值偏高的非周期性行业会耐心等待阶段性低点的出现，而对估值偏低的周期性行业给予足够的重视。如此一来，板块或风格轮动会比较明显。鉴于对通胀的控制难度和延续区间以及高估值板块的“戴维斯双杀”的担忧，基金经理的风险偏好悄然转变，大家开始重视有安全边际的股票的投资价值。

　　包括诺安股票在内，在本次定向增发结束之后，共有三只新基金新进入柳工前十大股东行列。上周五，华夏策略精选如约披露了去年4季报，光正钢构首度进入到其前10大重仓股名单中。方大炭素（600516）净利增十倍 鹏华基金四季度抱团杀入第5页:　捧场高铁概念 广发系守候东方雨虹（002271）第6页:4基金节前布局柳工（000528）示好高端装备制造第7页:年报首现“伟哥”身影 华夏系潜伏*ST张股赌重组第8页:王亚伟“搭台”光正钢构（002524）游资借势唱戏第9页:信诚系扎堆莱宝高科（002106）跌三成机构仍看好第10页:深挖15只基金系独门重仓股

　　安信证券研究所：大盘股下行空间有限

　　去年12月的同比CPI为4.6％，PPI为5.9％。通胀的压力将驱使政府采取持续的紧缩货币政策。然而总体来看，指数已经下跌至2600点左右的平台上，短期风险并不是非常大。虽然利率水平上升以及资金面收紧对指数有负面的压力，但是银行、交通运输、石油石化等大市值板块的估值处于历史区间较低的位置，继续下行的空间有限。

　　在行业配置方面，我们建议：第一，降低仓位。第二，以低估值大盘蓝筹股作防御。第三，关注资源股。我们认为虽然通胀处于高位，但经济增速处于低位。如果是新一轮周期启动，周期性行业的盈利弹性非常高，高到能够盖住估值的下降，那么这样的周期性板块也可以做防守。

　　兴业证券（601377）研发中心：市场对政策反应过度

　　我们仍然看多春季行情。市场剧烈震荡反映市场已经从准备金上调后的恐慌转变为分歧加大，多方正在尝试性地展开反攻。随着预期的逐步改善，阶段底部有望形成。

　　我们认为，市场对政策的反应已过度。自去年末连续加息和准备金率上调以来，市场对于政策面的恐慌和担忧日益加剧，放大了政策产生的短期扰动。如担心1月信贷只有8000亿元，对信贷的集中投放解读为差额准备金率调控的风险等，而忽视了政策早调带来的过热风险下降将有助于缓解政策连续紧缩的预期，以及经济回归平稳增长轨道更有利于资本市场演绎的利好。这是行为金融学中典型的“反应过度”。

　　信达证券研发中心：A股迎来赚钱艰难期

　　最近几个交易日指数的振幅增大，显示多空双方正处于激烈交锋之中。盘面走势呈现出急拉缓跌的状况，说明市场信心萎靡时多头正遭遇“曲高和寡”的尴尬。尽管急促反弹时有发生，但市场估值中枢下移的趋势并没有改变，均线系统的空头排列将成为技术上下压指数的主要力量。

　　一个值得指出的现象是，在过去的5个交易日里，上证50指数基本维持了横盘震荡格局，而同期中小盘指数则下跌5％以上。我们认为，2011年市场的调整可能会沿着中小盘估值回归这条主线展开。随着流动性紧缩号角下资金流出加快，小盘股将渐渐挤出泡沫，而在缺乏题材的市场里，A股很有可能会迎来一个挣钱更难的时期。

　　平安证券研究所：政策调控仍是关键

　　为什么小市值股票近期出现恐慌性下跌？内在原因恐怕还是因为中小市值股票前期估值偏高。在密集的紧缩政策调控，以及密集的新股扩容压力下，市场风险偏好降低，小市值股票成为首当其冲的减持对象。

　　回首本轮始于去年11月的调整，其触发因素是央行提高存款准备金率，其持续因素也是因为央行超高频次提准、升息等调控措施。

　　虽然目前市场的恐慌气氛仍然很浓厚，但从成交量上看杀跌的动能在减弱。在经济基本面并没有超预期的不利因素的情况下，如果未来的政策调控频率能够降下来，那么政策紧缩所导致的流动性紧缩将是比较有限的，其所导致的估值收缩可能也会暂告一段落，阶段性反弹也就可以期待。

　　包括诺安股票在内，在本次定向增发结束之后，共有三只新基金新进入柳工前十大股东行列。上周五，华夏策略精选如约披露了去年4季报，光正钢构首度进入到其前10大重仓股名单中。方大炭素（600516）净利增十倍 鹏华基金四季度抱团杀入第5页:　捧场高铁概念 广发系守候东方雨虹（002271）第6页:4基金节前布局柳工（000528）示好高端装备制造第7页:年报首现“伟哥”身影 华夏系潜伏*ST张股赌重组第8页:王亚伟“搭台”光正钢构（002524）游资借势唱戏第9页:信诚系扎堆莱宝高科（002106）跌三成机构仍看好第10页:深挖15只基金系独门重仓股

　　周二两地市场仍然偏弱，虽然指数盘中有反复，但弱势明显，反弹乏力，指数继续在下降通道中运行，并创出近期新低。结构化风险转换，高铁、高送配等近日强势品种出现大幅度补跌，前期跌幅较大的医药、消费类等有回暖，不过力度有限，仅能以弱势反弹看待。临近春节，盘面交投清淡，指数惯性下滑，市场信心溃散。低迷市，操作以保守谨慎为主，情绪上却不必过于悲观，在控制仓位前提下，稳妥布局三主线。

　　市场有待企稳

　　此次下跌和2008年相比有本质区别。2008年是金融危机刚爆发，经济处于下行小周期的初段，而现在已经度过了金融危机的艰难期，全球都处于复苏阶段，虽然有挫折，或复苏质量有不同，但从2009年1月份GDP环比增速6.1％见底，到最新的环比10.9％数据可以看出，经济已经走出了复苏的轨迹。在这大背景下，不可能出现持续的大熊市。

　　现在的问题在于流动性持续收缩带来的流动性紧张以及心理趋势的持续压力。解铃还需系铃人，流动性收缩信号是否逆转是市场企稳的关键所在。根据媒体报道，为缓解流动性异常紧张的局面，央行与部分金融机构进行了至多3000亿元人民币逆回购操作，期限包含16天和21天，其中16天期逆回购利率约为7.3％，21天期逆回购则在7.67％附近。数量少、利率高、流动性紧张的状况没有明显缓解。杯水车薪确实无济于事，但这是微小信号，央行是否会有一些持续性动作需要关注，如信贷政策的调整，回购市场的动向，加息信号是否强烈等等。一旦出现持续性信号出现，股市才有望出现真正意义上的企稳。

　　流动性是一方面，心理预期的形成是另一方面。从市场运行来说，“从地板到地下室，再到十八层地狱，地狱还通过定向增发扩建”了。这种煎熬在不断摧残信心，资金不敢轻易入场，反弹走势越走越短。最为明显的是年报行情见光死和新股破发，资金的超级短线心态显露无遗。周二上市的五只新股中有四只破发，新股动辄70、80倍的发行市盈率泡沫被无情清洗。当然，新股破发也在继续打击市场高估值品种整体。中小板指数整体回调幅度已经超过20％，大部分高估值品种遭遇30％以上的下跌。这些数据显示，作为一个阶段的调整，此幅度已经基本完成调整目标。当然，真正意义上的企稳是需要时间来修复完成的。

　　积极布局三主线

　　前两年的兴奋点在消失，四万亿投资没有了，货币政策在收紧，房地产投资在减少。那么，2011年的兴奋点在哪里？核心词仍然是转型。高端制造低端消费是转型的中心。布局上可以积极关注三主线。主线之一是周期性品种，从基金等机构的行业配置来看，基金新增重点在去年四季度已经转向强周期行业：采掘、机械设备、金属非金属、电子、信息技术位列增持行业前五名，去年涨幅排名居前的批发零售、医药、食品饮料处于减持前三名。笔者在前几期曾多次表述，周期性品种的估值修复行情是现阶段最为看好的，尤其是和高端制造相关品种。国家的投资动力仍然存在，只是和民生更相关，和高铁等更贴近，而非原先的投资仅仅是投资。主线之二是年报主题品种，虽然近期年报行情屡屡“见光死”，但这是市场情绪极端的表现形式，通过年报仍然可以鉴别公司的业绩、成长性、管理团队等等核心要素，可以通过年报预期寻找优质品种。高送转等品种如果“见光死”的速度过快，反而会留下后续的上涨空间，可以短期内重点关注。主线之三是成长性佳的小盘品种。目前是把孩子也和洗澡水一起倒掉的情况是必然存在的。经济转型是大背景，大主题，不会因为短期的噪音而消失。这种阶段性清晰有利于小盘股优胜劣汰。由于整体高估值，小盘股的整体调整有可能延续一段时间，在调整基本到位后，可以根据十二五规划七大产业规划，逢低进行布局。

　　节前市场低迷性估计仍将延续，在市场调整期，不可轻言底部。虽然权重股的估值已经接近历史底部，但这并不代表市场回暖或启动时机已经成熟。扼住市场喉咙的紧缩政策尚没有转向迹象，谨慎中积极做好功课，时机成熟可做好布局工作。

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　　方大炭素2010年年报今日亮相。报告期内，公司共实现营业收入32.2亿元，创造净利润40590.7万元，较上年同期（追溯调整后为3650.5万）同比大增1011.93％，每股收益则为0.32元。

　　方大炭素去年业绩大增主要取决于三方面利好因素。首先，控股子公司莱河矿业2010年下半年产能增大，铁精粉价格上浮，利润空间增大；二是公司收购成都炭素后，等静压石墨产品已初步显现市场需求良好，盈利能力较强；三是炭素制品受下游行业的影响，价格涨幅较小，但由于产销量相比与2009年有很大提高，产品结构得到逐步调整，大规格、超高功率石墨电极正逐步推向市场，这也为公司贡献了一定利润。

　　值得一提的是，或是对方大炭素去年良好业绩有所预期，年报显示，由鹏华基金（微博）管理的5只产品在去年四季度集体进驻，合计持有方大炭素约3763万股，其中，鹏华作为基金管理人的社保一零四组合以1599.97万股的持股份额位列十大流通股东首位；而鹏华优质治理、鹏华动力增长、鹏华中国50基金的持股数则从700万至500万股不等；同样由其管理的普丰证券投资基金另持有413万股。与此相对比，方大炭素去年三季报所显示的十大流通股东名单中，尚未有上述基金产品的“身影”。

　　此外，交银施罗德、新华人寿、融通基金三家机构亦在四季度大举增持。在众多机构投资者的追捧下，方大炭素前十大流通股东“门槛”已由去年三季度末的165万股提升至如今的413万股。

　　尽管去年取得了颇为靓丽的业绩，但为了加快公司内部技改项目建设步伐，保证相关项目的顺利实施，方大炭素决定2010年度不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本，未分红的资金主要用于内部技术改造。

　　至于新一年的工作计划，方大炭素表示今年将重点开发新能源、新材料领域，强化和高等院校等科研单位的合作；全力加大对石墨新材料项目研发工作，以技术创新和质量攻关为切入点，提高产品质量，同时还将继续加大市场开拓力度，持续提升市场占有率。

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　　尽管得到多家券商报告推荐，在近期市场震荡之下，东方雨虹还是一路下跌，截至1月24日，34.62元的收盘价，距离其定向增发的35元的发行价已经折价。不过广发基金却成为其坚定的簇拥，长达一年多的时间中不离不弃，此次又力捧其定向增发。

　　广发系不离不弃

　　在此次用于大幅扩充产能的定向增发募资中，东方雨虹受到公募基金的力捧。广发基金和富国基金分别认购了448万股和200万股。尤其是广发基金，在二级市场持有长达一年后，此番再次大比例参与一级市场增发。

　　值得注意的是，此次东方雨虹35元增发价“折扣”并不大。相对于2010年12月23日前20个交易日均价39.63元/股有11.68％的折价。机构坚定看好的态度可见一斑。

　　这家经营建筑防水材料的上市公司，在2010年中发布拟定向增发公告之前曾遭遇业绩下滑、高管高频减持和离职风波，股价也随之出现大幅下挫。在诸多扰动因素下，机构对于该公司的态度也颇显暧昧，大多在短暂停留后，减仓出货。

　　不过，此前东方雨虹一直是广发系专户产品偏爱的个股，从2009年四季度开始长达一年多的时间中，广发旗下多只专户产品轮番持有该股。此次东方雨虹定向增发，广发系公募产品也参与到认购中。公告显示，增发后广发策略优选持有150万股，成为其第9大股东。

　　不过也并非所有的机构都如此厚爱东方雨虹。华夏成长持有其半年左右，已在4季度悄然减持，私募基金泽熙瑞金1号在短暂持有后也在三季度出货。

　　基金力挺高铁概念

　　但东方雨虹二级市场价格走势并不给力，眼看已经跌破增发价，机构何来如此信心和决心，以35元每股的价格拿上一年？

　　海通证券（600837）认为，东方雨虹非公开发行顺利完成，有利于加快公司募投项目建设进度。新的产能投产一方面缓解现有产能压力，另一方面完善全国布局，减少运输费用提升利润率。而更为机构所期待的是，东方雨虹将持续受益于高铁投资对防水材料的大幅应用。

　　而今年，高铁概念是机构追逐最热的板块之一。“高铁”也是在广发基金重点布局的品种。广发基金副总经理朱平表示，为新兴产业投资将率先在“四张网”发力：高铁网，智能电网，信息网，以及新能源网。

　　值得注意的是，近期多只进行定向增发的“高铁”概念股均受到机构追捧。

　　刚完成增发的太原重工（600169），不仅在二级市场受到基金积极增持，在定向增发中也受到兴业系基金的青睐。包括兴业可转债混合、兴业趋势投资混合、兴业全球视野股票、兴业有机增长混合、兴业合润、兴业沪深300，以及一只专户产品共斥资3.13亿元认购其非公开发行股份1730万股。

　　而事实上，太原重工的发行价相对其他增发股而言折价并不算高，前期市场震荡中，股价也曾一度跌至增发价附近，但其发展空间在今年被不少机构所看好。

　　同样属于高铁概念的创元科技（000551），在去年12月完成的增发中受到私募股权基金凯石益盛的青睐，以14.6元每股的增发价认购400万股，而这较申购日折价尚在10％以内。

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　　随着医药和消费类等主题纷纷出现回调，基金经理们在节前，开始将目光转向高端装备制造业。

　　继一些基金四季报中向高端制造业“示好”之后，日前，中邮、南方等4家基金公司豪掷17亿元参与柳工的定向增发，再次表明了基金对该行业的态度。

　　基金热捧柳工

　　由于新股连连破发，目前上市公司一级市场高价圈钱受到诟病。不过柳工的定向增发结果一出，还是令市场人士眼前一亮。

　　中邮、南方、易方达和诺安四家基金公司分别认购2266.7万股、1500万股、1033.3万股和1033.3万股，动用资金17亿元，包揽该股增发总量近六成。这是近期增发案例中，基金参与热情最高的个股之一。

　　记者了解到，切入混凝土机械业务，收购波兰HSW公司，并提出在装载机生产上扩张产能，使得该股成为不少基金公司看好的香饽饽。

　　值得关注的是，在定向增发之前，不少基金就开始布局该股。截至12月20日，在柳工进行定向增发之前，中邮旗下核心成长和核心优选分别持有约2760万股和2100万股，跻身该股第二、三大股东。而在该股去年三季报中，两只基金并未现身前十大股东行列。

　　包括诺安股票在内，在本次定向增发结束之后，共有三只新基金新进入柳工前十大股东行列。与此同时，招商先锋证券以及光大保德信增长量化核心，以及融通和易方达旗下两只指数型产品，被挤出前十大股东行列。

　　数据显示，定向增发完成之后，柳工十大股东中6只公募基金持股占其总股本比例约13.7％；而去年三季度末8只基金持股比例仅10％。

　　不仅柳工受到公募基金青睐，高端装备制造业个股普遍受到机构资金关注。日前，某券商研究员在记者受记者采访时，表示看好高铁设备、核电设备等行业个股，与此同时，昆明机床（600806）、振华重工（600320）和海源机械（002529）等也频频现身券商研究报告，与目前基金的布局显得不谋而合。

　　高端制造业走俏

　　“高端装备制造业是新兴产业中的重要一环，我比较看好这个行业今年的投资前景。”北京某基金经理日前接受记者采访时指出。

　　日前华夏基金披露的季报也显示，该公司目前关注的行业包括高端装备制造、海洋工程和节能环保等战略新兴产业。

　　从基金四季报披露的信息来看，公募基金去年四季度总体上增持了采掘和机械设备制造业个股，同时，却对零售批发、医疗和饮料行业进行了减持。相关统计显示，对于采掘和机械的增持比例分别达1.3％和1.26％。

　　明星基金经理谈建强指出，这个行业的盈利模式比较清晰，同时，很多公司原本传统业务就做得很好，在政策导向下业务又在向新兴产业方向延伸，所以既有很好的估值弹性，又有不错的成长空间，投资价值较好。

　　包括诺安股票在内，在本次定向增发结束之后，共有三只新基金新进入柳工前十大股东行列。上周五，华夏策略精选如约披露了去年4季报，光正钢构首度进入到其前10大重仓股名单中。方大炭素（600516）净利增十倍 鹏华基金四季度抱团杀入第5页:　捧场高铁概念 广发系守候东方雨虹（002271）第6页:4基金节前布局柳工（000528）示好高端装备制造第7页:年报首现“伟哥”身影 华夏系潜伏*ST张股赌重组第8页:王亚伟“搭台”光正钢构（002524）游资借势唱戏第9页:信诚系扎堆莱宝高科（002106）跌三成机构仍看好第10页:深挖15只基金系独门重仓股

　　伟哥来了！在已经披露的上市公司2010年年报中，王亚伟首次现身，且潜伏在一只*ST股中。

　　今日（1月25日），*ST张股发布2010年年报。在其前十大流通股股东中，华夏系基金就占据了三席，其中，王亚伟掌管的华夏大盘精选以约450万股位列第九大股东。

　　从股价上看，王亚伟的获利空间大约有15％，考虑到*ST张股正在等待证监会审核其重大资产重组，王亚伟此次潜伏或许就是等待公司重组。

　　业绩预增等待“摘星”

　　由于*ST张股已经连续两年亏损，2010年的业绩对公司来说至关重要。

　　今日，*ST张股发布的2010年年报显示，公司当年实现营业收入9515.96万元，同比增长5.08％；实现净利润为1866.46万元，归属于上市公司股东的净利润为2012.75万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为166.4万元；实现每股收益0.0915元，同比增长156.25％。

　　*ST张股今日同时发布了申请撤销“退市风险警示”并实施“其他特别处理”的提示性公告。该申请若获得深交所批准，公司股票简称将由*ST张股变更为ST张家界。

　　由于公司每股净资产为-0.046元，故公司只能先“摘星”，尚无法“摘帽”。

　　基本面正在好转

　　对于2010年*ST张股实现盈利的主要原因，记者发现，2010年公司在处置不良资产、推进债务重组、推进重大资产重组等多方面的积极运作，是公司实现业绩扭亏为盈的主要原因。

　　资料显示，2010年，*ST张股成功处置了临湘山水、浏阳山水、猛洞河、德夯、坐龙峡等5个持续亏损的子公司，偿还了公司的全部逾期贷款，并通过债务和解实现债务重组收益1940万元。

　　从毛利率的角度看，虽然公司酒店业务的营业收入下降了22.21％，但考虑到营业成本同比也有下降，该业务的毛利率同比增加了23.06％；另外，旅游业的毛利率增涨了30.84％，租赁业的毛利率增长了257.23％。

　　另一方面，公司于1月24日发布公告称，证监会正在审核公司重大资产重组方案。根据先期方案，公司拟向大股东等发行10079.97万股股份，收购其所持有的张家界易程天下环保客运有限公司100％的股权。广发证券（000776）（000776）分析师周户认为，公司资产重组将显著提升公司盈利能力。据其测算，增发拟收购的资产，对应2010年可实现净利润4163.98万元，是公司现有业务贡献净利润的19.19倍。

　　王亚伟四季度潜入

　　由于*ST张股的基本面正在改善，这也吸引了机构资金的广泛参与。截至2010年底，*ST张股的股东户数从去年三季度末的15495户，锐减至12981户，降幅达到16％。

　　从年报中的前十大流通股股东来看，除第四大流通股东出现QFII德意志银行的身影以外，同时也出现了华夏系三家基金华夏复兴、华夏红利、华夏大盘精选的身影，共计持有1782.8540万股。这其中，王亚伟掌管的华夏大盘精选基金买入450.0029万股。

　　据统计，这是王亚伟首次出现在2010年上市公司年报中，也是其鲜有的介入ST股的案例。

　　对于王亚伟为何会买入*ST张股，记者发现，他极有可能是看好公司资产重组的前景。

　　公司年报显示，就在公司公布新的增发方案后不久，2010年9月27日，*ST张股在张家界组织了一场见面会，与会的机构代表包括华夏基金、国金证券（600109）等。由于在三季度末华夏系基金还不在*ST张股里面，这说明该见面会极有可能成功“说服”华夏系的大佬们买入。而从股价走势上看，*ST张股股价放量的时间集中于去年10月底，股价区间集中于8元附近，此阶段极有可能就是以王亚伟为首的华夏系基金介入的时间。

　　截至昨日收盘，*ST张股的股价为9.1元/股，王亚伟目前的获利空间在15％左右。

　　包括诺安股票在内，在本次定向增发结束之后，共有三只新基金新进入柳工前十大股东行列。上周五，华夏策略精选如约披露了去年4季报，光正钢构首度进入到其前10大重仓股名单中。方大炭素（600516）净利增十倍 鹏华基金四季度抱团杀入第5页:　捧场高铁概念 广发系守候东方雨虹（002271）第6页:4基金节前布局柳工（000528）示好高端装备制造第7页:年报首现“伟哥”身影 华夏系潜伏*ST张股赌重组第8页:王亚伟“搭台”光正钢构（002524）游资借势唱戏第9页:信诚系扎堆莱宝高科（002106）跌三成机构仍看好第10页:深挖15只基金系独门重仓股

　　由于高市盈率遭遇漫漫熊途，且在上周五前还一副“把底跌穿”架势的光正钢构，开始被游资“打主意”，上周五和周一连续两个交易日涨停。

　　尽管早在12月上旬，王亚伟就现身光正钢构IPO的网下配售名单中，但仍未能挽救其下跌命运。直到上周，基金四季报开始陆续披露，光正钢构出现在华夏策略精选前10大重仓股名单中，才让它再次受到关注。

　　基金搭台游资力挺

　　去年12月17日，光正钢构登陆中小板。而在此前，光正钢构披露的网下配售名单中，华夏策略精选和中银持续增长成为当时参与申购的近100只基金中的“幸运者”。华夏策略以获配225万股成为公司的前十大股东之一。

　　上市首日，光正钢构受到市场追捧，涨幅较发行价超过100％，股价也一度越过40元/股的关口。由于光正钢构是我国新疆最大的钢结构企业，也是西北地区以及中亚地区最大的钢结构综合性生产企业。长期超负荷运转的光正钢构，苦于产能瓶颈限制，本次完成募集后，产能也将会得到不小的释放。在主题投资大热的时期，尤其是在新疆地区投资快速增长的长期趋势下，光正钢构本身的高成长性显然对基金是个不小的诱惑。

　　近期上市的中小板和创业板，无疑具备“双高”的特征。高市盈率的光正钢构也在中小板的估值调整浪潮中大幅下跌。不过，华夏策略精选4季报在上周五的出现，改变了其狂跌趋势。

　　上周五，华夏策略精选如约披露了去年4季报，光正钢构首度进入到其前10大重仓股名单中。当日，光正钢构开盘直奔涨停；周一，光正钢构高开直奔涨停，成交量放大到前日近三倍。

　　深交所的数据显示，连续涨停背后，游资成为了近两日光正钢构上涨的主要推手。周一，中信建投深圳深南中路中核大厦证券营业部单边买入557.65万元，西南证券（600369）（600369）杭州庆春东路证券营业部也同样买入440多万元。而在最近的3个交易日，湘财证券佛山祖庙路证券营业部则是在光正钢构身上进出频繁，累计买入和卖出金额都超过了2000万元。

　　王亚伟重仓股备受关注

　　和以往一样，在基金季报披露时期，市场总会或多或少关注基金的动向。作为明星基金经理的王亚伟重仓股也往往会被市场重点关注。

　　除了光正钢构外，基金4季报中透露出的王亚伟重仓股，或多或少都具备了一点“一哥”的感染力。

　　去年4季度期间，葛洲坝（600068）继续得到了华夏大盘精选的加仓，而这也是其自去年2季度进驻后的再度加仓。二级市场上，葛洲坝近期表现也较为强势，股价也重新站上13元。

　　在对2011年的判断中，王亚伟预计，下一阶段市场仍将维持震荡整理的格局。通胀形势如何演化将决定市场能否产生全局性行情以及结构性机会的来源。而其4季报显示，华夏大盘和华夏策略都加大了对地产股的布局，其重仓的地产股云南城投（600239），近两个交易日股价也和大盘相对独立；此外其重仓股中国联通（600050）股价也是小幅上行。

　　包括诺安股票在内，在本次定向增发结束之后，共有三只新基金新进入柳工前十大股东行列。上周五，华夏策略精选如约披露了去年4季报，光正钢构首度进入到其前10大重仓股名单中。方大炭素（600516）净利增十倍 鹏华基金四季度抱团杀入第5页:　捧场高铁概念 广发系守候东方雨虹（002271）第6页:4基金节前布局柳工（000528）示好高端装备制造第7页:年报首现“伟哥”身影 华夏系潜伏*ST张股赌重组第8页:王亚伟“搭台”光正钢构（002524）游资借势唱戏第9页:信诚系扎堆莱宝高科（002106）跌三成机构仍看好第10页:深挖15只基金系独门重仓股

　　随着iPhone4行货版的发售，进入去年第四季度，触摸屏概念股被市场发掘，A股市场掀起了继锂电池之后的新一轮概念炒作热潮。其中的行业龙头莱宝高科更是在不到一个月时间内翻番，股价一度冲上70元大关。

　　参与这波行情的资金不少，但是谁最爱莱宝高科？近日各大基金公司陆续披露的2010年第四季度报告显示，截至去年12月31日，信诚系共有7只基金重仓莱宝高科，其中有5只基金的第一大重仓股都是莱宝高科！然而，尽管触摸屏依然供不应求，莱宝高科也是该行业上市公司中当之无愧的龙头，但进入新一年来接近30％的跌幅，相信让扎堆该股的信诚基金感受到不小的压力。

　　信诚系5基金重仓持股

　　近日各大基金公司陆续公布了旗下基金2010年度第四季度报告，其中信诚基金公司的表现相当引人注目。据统计发现，这家基金公司旗下11只基金中，有7只在第四季度持有触摸屏龙头股莱宝高科，其中将莱宝高科买成第一大重仓股的信诚系基金就高达5只！

　　该公司网站上显示，目前公司旗下共有11只基金，除去着眼于中证500指数成分股的信诚500以及信诚金砖四国配置外，截至2010年12月31日，其余9只基金中有7只的前十大重仓股中出现了莱宝高科；而在三季报中，这一数字为5只，只有信诚优胜和信诚深度价值的第一大重仓股是莱宝高科。记者对比三、四季度报告后发现，这一变化并非由基金减持了其他重仓股被动出现，信诚优胜精选和信诚深度价值在第四季度减仓67.22万股和2万股；而三季报中持股绝对数量最高、为当时莱宝高科第八大流通股东的信诚精萃成长，报告期内也大幅减持了190.10万股。

　　在7只信诚基金中，尽管有以上3只在第四季度选择了减仓，其余4只却进行了增持。总体来看，第四季度信诚系基金对莱宝高科的增持力度大于减持，与第三季度相比，信诚旗下基金总计增持了112.89万股莱宝高科。

　　跌幅近三成基金压力大

　　“同一公司旗下的基金"扎堆"同一只股票的情况不少见，但是像这样大规模买成第一大重仓股的却并不多。”针对上述情况，1月24日有基金业人士这样对记者表示。

　　该人士称，2008年年报中华夏系基金集体进驻华神集团（000790）就是一例，当时共有5只华夏系基金进入了该股前十大流通股东名单；大成基金也上演过类似一幕，2009年出现了大成旗下基金景宏举牌宗申动力（001696）一事，而当时还有另外6只大成旗下基金也持有宗申动力股份。

　　他表示，这种情况最合理的解释就是信诚特别看好莱宝高科，不过持仓密度如此之高，风险相应也不小，相信信诚现在也感受到了相当的压力。触摸屏概念股上轮行情在去年11月下旬达到巅峰后逐渐沉寂，近期更是破位下跌。进入2011年至今，莱宝高科累计跌幅已达到27.41％，位居两市个股同期跌幅第18位；排在它前面的17只个股中，并没有一只触摸屏概念股。

　　研究员看好上市公司

　　在业内看来，机构投资者对莱宝的看好以及同系基金扎堆，并没有到过分的地步。“莱宝高科这轮下跌应该是随整个电子元器件板块调整，”1月24日北京的一位券商研究员对记者表示，“触摸屏行业以及公司自身基本面并未出现利空。”

　　该分析师曾于去年年末赴莱宝高科实地调研，他的感受是公司管理层对行业看得比较谨慎，甚至偏向保守，但实际业务发展进度很可能快于目前公司在公开信息中的说法。“至少在2011年年内，触摸屏不可能达到供求平衡，所以还不到担忧产能过剩的时候。”该分析师表示。

　　而就记者了解，上述观点目前基本是行业共识。早前招商证券（600999）分析师张良勇在以现有产能测算后指出，2011年中小尺寸触摸屏将处于严重的供不应求状态，大约只有55％的需求能得到满足。

　　前述分析师则指出，去年第四季度触摸屏概念股在资本市场被资金炒作后回调，但实体经济中其报价到目前为止维持平稳，市场担忧的“新进入者增多导致价格下滑”的情况目前还看不到苗头。对莱宝高科来说，自身技术实力、工艺、产品质量以及口碑在内地企业中都是当之无愧的第一。在他看来，这家公司在2011年有两大看点，其一是应用于平板电脑、年产能为800万片的中大尺寸触摸屏生产线将早于公司公告的在今年第四季度量产，他预计最快可在今年年中实现；其二则是在新客户的拓展上。目前莱宝高科触摸屏产品主要供给TPK宸鸿，后者则是苹果公司供货商；其余散货则是供给其他下游企业，这部分产品如果能敲定稳定大客户，那么不仅公司将获得更广阔的市场，还可打消外界有关公司太过依赖苹果产品的疑虑。

　　包括诺安股票在内，在本次定向增发结束之后，共有三只新基金新进入柳工前十大股东行列。上周五，华夏策略精选如约披露了去年4季报，光正钢构首度进入到其前10大重仓股名单中。方大炭素（600516）净利增十倍 鹏华基金四季度抱团杀入第5页:　捧场高铁概念 广发系守候东方雨虹（002271）第6页:4基金节前布局柳工（000528）示好高端装备制造第7页:年报首现“伟哥”身影 华夏系潜伏*ST张股赌重组第8页:王亚伟“搭台”光正钢构（002524）游资借势唱戏第9页:信诚系扎堆莱宝高科（002106）跌三成机构仍看好第10页:深挖15只基金系独门重仓股

　　随着上周末基金四季报的披露完毕，基金投资的790只重仓股呈现于众人眼前，基金公司的独门重仓股成为投资者关注的焦点。

　　双汇发展（000895）、万科A（000002）

　　进前十

　　根据数据统计，四季度共有790只股票被基金重仓持有，而三季度仅有735只。其中持股总市值占据前十位的股票分别是中国平安（601318）、招商银行（600036）、贵州茅台（600519）、苏宁电器（002024）、兴业银行（601166）、浦发银行（600000）、民生银行（600016）、双汇发展、万科A和中兴通讯（000063）。和三季度相比，五粮液（000858）和伊利股份（600887）退出了前十，新进的是双汇发展和地产股万科A.

　　随着中小板股票和创业板股票的陆续上市，基金对这些具有高成长性概念的股票青睐有加。四季度，共有80只创业板股票、233只中小板股票被基金重仓持有，而三季度末，基金仅投资了56只创业板股和192只中小板股票。

　　在基金的重仓股中，被百只以上基金同时持有的股票有2只，包括中国平安被213只基金持有，招商银行被125只基金持有；而三季度被基金持有最多的股票中国平安，仅187只基金持有，但同时被百只以上基金持有的股票包括中国平安、招行、五粮液和苏宁电器等4只股票；四季度有548只股票被少于4只基金同时持有，而三季度同类数据只有453只，基金持股更为分散。

　　144只股被高比例持有

　　基金持股占该股票流通盘的比例越高，表明基金对该股票走势的控制力度越大。基金持股占流通盘比例最大的十只股票分别是歌尔声学（002241）、伊利股份、威孚高科（000581）、万邦达（300055）、青岛海尔（600690）、七星电子（002371）、人福医药（600079）、鱼跃医药、东阿阿胶（000423）和软控股份（002073），其中有4只中小盘股票和1只创业板股票。

　　据统计，有144只股票被基金持有超过流通盘比例超过10％。其中，歌尔声学被基金持有比例超过流通盘的40％，达到42.26％；有9只股票被基金持股比例在30％-40％之间，有31只股票被基金持股比例在20％-30％之间，有103只股票被基金持股比例在10％-20％之间。

　　基金系挖掘独门重仓股

　　根据统计，被一只基金单独持有、持有比例超过流通盘10％的股票有5只，如闽闽东（000536）为华商动态阿尔法独家持有，在四季度增仓739.24万股，至年末共持有1759.92万股，占到流通股的20.61％；光正钢构为华夏策略精选独门重仓股，持股占流通股比为12.43％；上投摩根中国优势是股改S股的“超级粉丝”，独家重仓S仪化（600871）（持股占流通股的17.76％）和S上石化（600688）（10％）；南洋股份（002212）被招商核心价值持有比例达10.5％。

　　此外，不少股票被单只基金大比例持有。如华商动态阿尔法持有七星电子占流通盘比例为19.47％，持有奥飞动漫（002292）流通股12.17％；华商盛世成长持有万邦达比例为13.41％；华商领先企业持有七星电子12.91％，大成创新成长持有海宁皮城（002344）10.62％，银华富裕主题持有多氟多（002407）10.44％，富国天瑞强势精选持有步步高（002251）10.41％。

　　基金公司旗下基金共用一个研究平台，往往会出现基金系重仓股票，值得投资者关注。从四季度的重仓股来看，基金系持股超过该股票流通盘10％的股票有15只。王亚伟亲自操刀的华夏大盘精选和华夏策略精选两只基金独家重仓东方金钰（600086），两只基金在四季度分别增仓378.18万股和152.7万股，到四季度末，共持有流通盘的15.44％；国泰系重仓蓝色光标（300058）和星辉车模（300043），易方达重仓东方园林（002310）和欧菲光（002456），银华系重仓万邦达和多氟多，中银系重仓持有辉煌科技（002296），国海富连克林重仓持有星期六（002291），富国基金重仓石基信息（002153），华宝兴业重仓兴森科技（002436），兴业全球重仓紫鑫药业（002118），汇添富基金重仓上海凯宝（300039），泰达宏利基金重仓鱼跃医疗（002223），中邮系重仓福田汽车（600166）。

　　金元证券研究所的基金研究员黄忠宜认为，基金重仓股是基金公司精心挑选的股票池中的个股，特别是被单只基金大比例持有，或者为一家基金公司集体重仓的股票，值得投资者好好研究、跟踪。 (来源：中国证券报)