抄底！基金重仓股挖反弹先锋

　　昨日，大盘终于见“红”，沪指报收2708点，上涨1.17%，但两市成交量继续下滑，创近四个月来新低。对此，接受本报记者采访的有关人士表示，昨日的反弹或是下跌中继，后市还会有一定下跌空间;产业资本增持，表明目前的估值已经开始获得市场认同;春节前的几个交易日可能 有一些结构性机会，关注两类超跌股。

　　缩量反弹预示底部临近

　　湘财证券首席策略分析师徐广福说，昨日大盘收复了2700点失地，但成交量继续萎缩，表明市场人气仍待恢复，但春节大假在即，“节日情结”可能会影响人气的聚集，现在还难言见底，市场在2700点下方的概率较大，其中，去年9月30日及10月8日出现的“跳空”缺口还会回补。

　　“从目前的资金面来看也不支持股市走强。”徐广福告诉记者，今年以来银行已新增贷款上万亿，其中工、农、中建四大国有商业银行新增贷款达3500亿元。央行对此采取了控贷措施，使目前的资金面趋于紧张。有消息称，目前银行已将银行贷款利率上调至10%—45%。如此上调幅度在历史上也是罕见的。

　　在徐广福看来，虽然大盘已进行了长时间的调整，尤其是前期涨幅过大的中小盘股也有了比较充分的回调，大盘的做空能量已获得了充分的释放，但应该注意其下跌惯性的作用。A股市场趋势投资盛行，市场参与者往往视趋势而动，这样会形成跌时“跌过头”，涨时“涨过头”的现象。“我个人认为大盘的支撑点在2600点一线。”徐广福估计。

　　德邦证券研究所所长张帆认为，大盘能够在地量背景下反弹，表明市场做空动能趋于衰竭，空方力量对大盘已不构成威胁。“虽然现在还不敢肯定市场已经调整到位，但相信离底部已经不远了。”

　　“新股破发就是市场见底的一个征兆。”在张帆看来，A股市场上的新股价格历来比同类公司估值高，而现在新股纷纷破发，表明老股票更是跌无可跌了，估值优势将随之显现出来。

　　对于回补缺口问题，张帆说，目前市场的争夺战也就在这一点位上展开。看多的理由很充分，宏观经济基本面不差，10.3%的经济增速表明作为新兴市场经济国家之一的中国，已经彻底摆脱了金融危机的影响，今年上半年经济增速仍将达10%，今年新增贷款大约有7万亿，也比去年少不了多少。

　　然而，看空方的理由也不少。张帆认为，其中最大的理由是货币政策的转向，沪市流动性趋紧，加息和提高存款准备金率也成“家常便饭”。

　　产业资本增持提振信心

　　对于目前逐渐增多的上市公司大股东增持现象，张帆认为，这传递出这样一个信号：产业资本开始看好上市公司的投资价值，通过二级市场回购股票，比投入资金新办公司的成本要低，是一件划算的买卖。

　　不过，张帆也表示，上市公司大股东增持也有例外，不排除有财务投资者，即现在买入二级市场股票，但股票上涨后抛售。

　　徐广福对上市公司大股东增持的看法是，应该具体到每一家上市公司进行分析。一种情况是，产业资本发现其投资价值已经显现，目前的估值便宜，物有所值，甚至物超所值;另外一种情况是，大股东出于对公司长期稳定发展的需要。

　　“与金融资本相比，产业资本直接参与上市公司的经营运行，更能了解到公司的真实情况和未来发展潜力，特殊的身份定位对上市公司股票的增持行为更具深意。”徐广福说，从这个意义上讲，不妨将其作为市场已经见底或者接近底部区域的一个参考指标。

　　节前或有超跌反弹机会

　　离春节只有4个交易日了，而昨天大盘又出现了“飘红”现象，给寒冷的市场带来了几许暖意。那么，是否意味着在春节来临之际，市场会送来“红包”?

　　徐广福表示，现在的成交量这么小，意味着资金还在观望。从昨天的资金动向看，沪市流入净资金54.45亿元，深市净流入资金28.03亿元，虽然呈现出净流入状态，但其量还较小。

　　“我们估计后市的机会是结构性的，主要体现在超跌反弹上。”徐广福建议关注两类超跌股：一类是下跌幅度达40%以上的个股。如果有了这种幅度的下跌，至少短期继续回调的风险已经不大，可逢低吸纳。

　　另一类是自2009年以来处于滞涨状态的个股。虽然长期滞涨的原因多种多样，但其结果却是一样的，估值偏低，安全边际高。

　　对于后市机会，张帆认为，主要在金融、地产等大盘蓝筹股方面。虽然资金面偏紧，不足以形成持续推动大盘股上行的动力，但应该看到，在其他股票都轮涨了一遍的情况下，金融、地产股有补涨诉求。

　　“而高铁、水利股昨天虽然重新活跃，但涨幅已经较高了，不宜追涨。”张帆建议控制仓位，谨慎对待。

　　四季报显示基金加仓265只个股

　　2011年的A股市场开局不顺，上证指数跌跌不休。大盘不济，市场缺乏亮点，就连公募基金在四季度大手笔加仓的个股表现都不尽人意。

　　《每日经济新闻》记者根据2010年四季报统计数据发现，这一期间基金的前十大重仓股中，265只个股受到基金加仓，不过这些受到基金青睐的个股仅一成在1月份上涨，其余均下跌。

　　基金加仓个股不敌大盘

　　为了在2010年度业绩争霸赛上一决雄雌，不少基金积极调仓换股。记者统计，基金经理在四季度对265只个股进行加仓，这一数据超出了三季度的100多只个股。

　　然而2011年的一月份，市场的表现几度让业内人士大跌眼镜。截至昨日，大盘距开年已经下跌约百点，并几度跌穿2700点重要关口。昨日，虽然大盘出现反弹，上证指数涨1.17%，全天收于2708.81点，但市场如此大跌慢涨，基金经理大手笔加仓的重仓股表现同样不景气。

　　《每日经济新闻》记者统计了2010年四季报中基金加仓的265只重仓股发现，仅28只个股在1月份上涨，占比约一成;另有3只个股市价不变，其余个股市价全都下跌。

　　基金经理加仓的265只重仓股平均跌幅为11.66%，而同期大盘下跌3.54%。这意味着在市场调整之际，基金经理加仓的“新宠”未能抵御市场调整，整体跌幅超过大盘。

　　基金经理加仓的这些个股中也有表现突出者，中国北车就是典型代表。今年1月份中国北车已经飙升27.08%，成为整个A股市场上的佼佼者。

　　太原重工同样没有让青睐它的基金经理失望，其在1月份已经上涨17.87%。另外，金地集团、三普药业、葛洲坝、中铁二局等8只个股涨幅均在10%以上，表现可圈可点。

　　基金经理加仓的个股中，多氟多、中粮屯河、赛为智能和启明信息等表现不佳，在所有四季报基金加仓的重仓股中垫底，跌幅逼近30%。统计显示，约50只个股的跌幅均在20%以上。

　　高铁、地产很“争气”

　　在最近一波市场调整中，基金四季度继续加仓的个股并未给基金净值太多贡献。不过，一些“慧眼识金”的基金经理加仓个股表现领先。

　　高铁概念在1月份频频发力，房地产行业也成为一月份较为抗跌的板块，其中有些龙头个股更是表现靠前。这些行业个股表现较为争气，为基金净值带来了超额收益。

　　数据显示，四季度基金大举进货中国北车2.5亿股，目前21只基金一共持仓中国北车3.53亿股。其中华夏优势增长、南方隆元产业主题、诺安价值增长、华夏蓝筹核心等基金都成为持有中国北车的大户。而截至昨日中国北车1月份涨幅已经高达27.08%。

　　头顶高铁概念的太原重工、中铁二局、中国铁建等个股同样在四季度受到基金经理们的追捧。

　　四季度鹏华优质治理、鹏华精选成长、泰信先行策略同时“关照”太原重工;中铁二局则受到景顺长城能源基建的青睐;基金裕隆，基金鸿阳等基金大笔买入中国铁建。

　　这些高铁概念个股在一月份表现喜人。深圳某基金经理表示，包括高铁在内的中国高端装备制造市场空间被低估，因此高铁成为机构最为关注的热点之一。

　　另外，值得注意的是，不少基金经理“敢为人先”，在四季度加仓地产股。金地集团、保利地产、云南城投、万科A、首开股份等受到基金增持。

　　博时系的博时增长、博时价值增长2号成为了金地集团的持股大户，分别在四季度加仓至1亿股和5434万股。华夏基金经理王亚伟在四季度则继续增持云南城投。而这些地产股在1月份的表现均强于大盘。（支玉香 每日经济新闻）

　　作者：杨成万 (来源：金融投资报)