兔年第一周，股市再起波澜！
蓝筹股继续奋力向前，而前期跌幅不小的中小盘股也意欲一改颓势。
蓝筹还是题材股？这是横亘在基金面前的一个选择。“变”还是“不变”？基金似乎态度很明确，但行动上却犹豫不决。或许，等待“春归”，是最形象的比喻！
虎尾兔头
基金净值变化反差大 2011年的A股市场开局不利，公募基金纷纷遭遇不测，时至今日，大多数基金不仅颗粒无收，净值还受损不少。
在虎年之尾和兔年之始，市场的盘面风格出现不少变化，基金在同一天净值出现较大反差，同一只基金在不同的市场状况之下表现更是迥异。
九成基金开年不利 2011年以来截至2月11日，大盘在震荡中上行，上证指数小幅上涨0.69%。然而大盘上蹿下跳的行情让投资人士难以捉摸。
统计数据显示，今年之前成立的494只偏股型基金中，61只基金净值上涨，余下400多只基金净值全都下跌，实现正收益的基金占比12%。
南方基金旗下的南方隆元产业主题，开年已经赚取了8.86%的收益率，在偏股型基金中拔得头筹。长城双动力、博时主题两只基金的净值涨幅均在5%以上，在偏股型基金中名列前排；不过，东吴行业轮动、泰达宏利行业精选、信诚优胜、上投摩根中小盘四只基金的净值下跌幅度超过8%，在偏股型基金中成为净值损失较为严重的基金。
今年年初取得不俗业绩的基金均有迹可循。以南方隆元产业主题为例，该基金的四季报显示偏爱大盘蓝筹股。其前十大重仓股几乎全都是“中”字头公司，包括
中国重工、
中国北车、
中国联通、
中国一重、
中国中冶等。从行业配置来看，该基金对于制造业以及机械、设备、仪表、金融业等超配。
基金净值反差大 今年的市场行情以春节为界限出现不同的特点。
春节前，大盘蓝筹出现启动迹象，煤炭、有色、钢铁等周期性股票持续走强，高铁、水利等概念火速蹿红；春节后，以中小板、创业板为首的小盘股开始活跃，但是银行、地产等大盘股表现低迷，前期比较活跃的高铁、水利等个股则出现了回调之势。大盘和市场特点的变化使得基金的净值表现反差很大。
在节前的1月17日，上证指数大跌3.03%，基金净值几乎清一色下降，不过有些基金在大跌中表现出了抗跌性。国联安安心成长、博时平衡等基金净值跌幅均在1%以内。国投瑞银稳健增长同样抗跌，净值下跌1.60%，而华夏平稳增长当日净值大跌4.85%。
两只基金净值表现出现的巨大反差，和重仓的行业、个股密不可分。国投瑞银稳健增长在2010年四季度末重仓了不少银行、保险等金融行业，对于地产行业的配置占比不足1%。而华夏平稳增长在四季度末大手笔重仓地产行业，占比超过20%。1月17日，地产行业成为杀跌主力军，这自然拖累了基金净值的表现。
节后2月10日大盘出现小幅反弹，大盘上涨1.59%，上证指数再次收复2800点重要关口。受惠于此，近乎所有偏股型基金净值都出现上涨。当日，银华领先策略净值大幅上涨4.71%，而国联安安心成长净值小幅下跌0.13%。
两只基金净值在同一天表现反差较大，这同样和基金重仓行业和重仓个股息息相关。银华领先策略在刚刚过去的四季度继续坚守汽车股，其第一大重仓股
一汽轿车在该日大涨8.56%；前十大重仓股之一的
上海汽车更是在当日挂上涨停板；重仓的其他汽车股同样表现可圈可点。
操作 “群体作战”意愿不强 基金调仓小规模“游击战” 虽然经过春节长假的休整，但公募基金掌门人对市场的把握，似乎依未找到统一的节拍。从节前节后机构交易席位情况来看，无论是在大盘蓝筹和中小盘题材之间的选择，还是各个热点的取舍上，“群体作战”意愿显得并不强烈，调仓换股依然以小规模“游击战”为主。
基金作战不趋同 节后依旧。向来善于抱团取暖的公募基金，延续了春节前的分歧，在题材概念布局上，并没有出现明显协同作战的迹象。
从节前一周和本周的机构席位交易情况来看，无论是大盘蓝筹，还是小盘题材股，均出现不少机构身影。尤其是不少个股，买入和卖出机构力量均衡，显示出目前机构投资者分歧依然比较明显。
数据显示，受到重组预期影响，
ST东源节后表现出色，连收三个涨停板，累计上涨15.97%，三天成交总额1.38亿元。上周五盘后，该股2月9日~11日交易情况得以披露，前五大买入席位中机构占据三席，累计买入4000余万元，与此同时，两大机构席位卖出2500余万元。
机构分歧在不少热点板块也逐步拉开，1月下旬以来走势强劲的节能环保概念股
大冷股份，在上周五收报涨停板，股价攀上15.04元。深交所披露数据显示，当日，一家机构席位买入1792.5万元。不过，卖方力量显得更为强势，两机构席位合计卖出近3000万元。
1月上旬大冷股份曾赢来一波机构布局。1月5日，共有三家机构进入该股前五大买入席位，合计买入4700余万元。按照目前的股价水平，当时布局的机构多获浮盈，不过当时相对统一的买入步伐，节后似乎已经被明显打乱。
节后大盘股
美的电器也刺激起不少机构投资者的兴趣，上周四，该股前五大买入席位悉数被机构占据，合计买入达2.2亿元。不过卖方力量中，现身的4个机构席位出货也相当积极，卖出超过2.1亿元。
基金调仓仍然观望 在《每日经济新闻》记者问及节后是否会加快调仓力度时，不少受访基金经理表示仍要观望市场走势，在捕捉市场热点上，目前仍然不见得十分明朗。
兔年第一个交易日前，央行再次加息。与此同时，由于受旱情影响，
农产品价格继续上涨的预期相对强烈，再次触动通胀这根敏感神经。目前，不少基金经理对于市场的担忧，主要围绕政府是否会频繁推出价格工具和数量型工具等调控政策。
博时基金固定收益部副总经理章强认为，考虑到今年上半年的通胀压力和信贷投放冲动，将有可能带来比较频繁的价格工具与数量型工具并举的调控政策。对于市场未来走势，博时裕泽基金经理聂挺进表示，大盘股较低的估值使得指数向下调整的空间不大，整个市场会在加息周期中震荡筑底。从行业选择上来看，聂挺进表示看好低估值的机械、农业、消费、通讯、汽车、家电等行业。
不少基金公司对于节后行情表示乐观。天治基金认为，宏观经济复苏的确是很明确，但是复苏的程度还有待于巩固。宏观经济过热、数据高于预期，可能引来调控政策降温；反之，宏观数据转坏也不一定不好，政策上面会更有扶持。
北京某基金公司基金经理表示，针对一些调控政策的出台，以及出于对通货膨胀的考虑，在市场明朗之前，会重点实施仓位策略，也会对重仓股进行适当调整。 (来源：每经网－每日经济新闻)
(责任编辑：王旻洁)
来源：每日经济新闻
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