本周预计市场会有所反弹。虽然上周央行再度加息，但已经在市场预期之内。近期，加息、房地产调控等政策已经密集出台，A股市场有望短期内修复。但是，正如我们之前的观点，通胀和房价压力仍巨大，资金紧缩将持续，A股市场修复空间有限。因此，预计本周市场在震荡中修复，我们看好低估值周期股。
今年以来新兴市场的表现提醒了我们，政治动荡和高通涨是他们的特点。埃及的政治动荡虽已平息，但传染给别的中东国家的风险是存在的。印度股市是今年以来全球表现最差的。中国经济也在宏观收紧政策下慢了下来。
从1999年以来，新兴市场的累计年化收益率为13.2%，成熟市场是0.6%。 很多投资者很可能因为过去一直看好新兴市场而成功了。今年很可能不应该简单假设新兴市场会表现好于成熟市场。新兴市场目前的PB是2.3，成熟市场的PB是1.9. 面临政治动荡、高通涨和紧缩的宏观政策，从相对的角度看，这样的估值溢价还是合理的吗？ 值得我们关注和思考。
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