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汇添富基金欧阳沁春:经济转型催生社会责任投资

来源:中国资本证券网-证券日报
2011年02月28日10:04

  欧阳沁春

  十年证券基金从业经验,工商管理硕士,医学硕士。现任汇添富均衡增长基金经理,历任汇添富基金公司高级研究员,基金经理助理,曾任职于国联安基金与大成基金。他在消费、医药、交运、纺织、农业等行业有深厚的研究积累,对于公司竞争优势与投资策略有较深的研究。

  ■ 本报记者 马薪婷

   今天,汇添富社会责任基金开始发行。这是“十二五”规划出台后国内首只获批的社会责任投资基金。目前,国内基金行业的社会责任投资尝试目前仍然处于起步阶段,不过在即将发行的汇添富社会责任基金拟任基金经理欧阳沁春看来,在经济转型和调结构的背景下,社会责任基金的推出正当其时。

  贴合经济转型政策脉络

  记者:今年是“十二五”开局之年,您如何看待未来一段时期的政策方向和产业方向?

  欧阳沁春:我们认为未来短期政策可能是紧缩,中长期是结构调整和经济转型,这个过程可能会持续2、3年甚至更长的时期。 “十二五”规划提出“加快转变经济发展方式”,这也是我们未来投资的主线。

  从历史的角度来看,转型是中国经济发展的一个新起点。比如,有家上市公司转型的过程中做得非常好。在2000年的时候,这家上市公司也还面临非常多的困难,比如职工下岗、技术力量较薄弱等,经过几年的研发,同时通过加深与国外先进企业的合作,企业自身的技术大幅提高,现在他们不仅领先国内市场,在国外市场的占有率非常不错。国内现在有这样一批的中国企业在不断的成长,从当前依靠低端的纺织业、制造业,转向到将来倚重高端的装备制造、软件、生物医药,我觉得这是中国经济发展必须要走的一条路。并且从目前的情况来看,随着部分企业的实力逐步增强,许多企业已经有内在的实力可以做这方面的转型了。

  转型的方向主要是几个方面,一是扩大内需,培养新的消费增长点。二是发展新兴产业、环保产业以及传统制造业升级,把握产业结构调整契机,抢占新经济发展制高点。三是区域结构调整,产业转移、城镇化,发展中西部。城镇化的过程中,区域结构调整对中国经济的拉动也非常大。还有关于收入结构调整。这些都与社会责任投资的内涵非常吻合。我们也注意到,在最近陆续召开的地方两会上,多位人大代表提出要调低GDP预期,把注意力放在提高发展质量和效益上以及走民生导向发展之路,让百姓更多共享新一轮发展成果等,这也从另外一个方面印证了社会责任投资符合经济转型需求。

  社会责任投资符合

  2011年投资方向

  记者:您对今年A股市场的整体判断是什么?

  欧阳沁春:由于当前市场的估值处于历史较低水平,因此,在经济增长前景明朗的前提下,未来市场的下跌空间有限。同时,在防通胀、流动性从紧的政策下,市场估值也难以得到有效提升。两方面综合来看,2011年市场缺乏明显的系统性机会,阶段性和结构性的机会是创造收益的主要来源。一些低估值、估值合理的板块以及短期投资热点,会吸引短期资金的流入。但是从中长期的角度来说,把握经济结构调整方向、符合政策导向带来的投资机遇应该会取得较好的超额收益。

  记者:“十二五”规划出台以后,未来几年受政策重点扶持的相关产业一直是市场热议的内容,您如何解读“十二五”规划带来的投资机会?

  欧阳沁春:我认为要沿着经济转型主线,深入挖掘投资机会。“十二五”规划提出要改善民生、拉动内需并且要调整产业结构,因此,我们长期看好消费和消费相关的投资,如商业零售、旅游、医疗保健等以及传统制造业的升级和战略性新兴产业,如信息技术,光通信、物联网、云计算、移动互联网等。从区域发展角度,看好制造业转移,内地城镇化。我们认为未来消费行业仍然不乏投资机会,而消费板块前期的调整,我觉得这是一个好的机会。同时,文化产业可能是下一个需要挖掘的重要领域。

  “十二五”规划强调培育和发展包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等在内的七大战略新兴产业。随着国家对国防的重视,强调要拥有和自己国力相匹配的军事工业,高科技军工企业将有大的发展。因此,高端装备制造并不仅仅只限于大家通常理解的铁路、机械,还包括国防军工等领域。此外精密机床、海洋油气开发也都会带动高端装备制造业的崛起。

  记者:该基金成立后,将采取什么样的投资策略?

  欧阳沁春:这只基金是一个股票型基金,股票资产占60%到95%。其选股标准主要基于五大指标,分别是净资产收益率、员工获益率、单位净利润的废物排放量,资产纳税率和资产负债率,通过这五大指标的筛选及定期动态调整,建立起基础股票池,从实际操作角度,在对股票池中的股票做了初选之后,我们会有研究员去相应的上市公司做详实的实地调研,通过他们的调研结果,挑选良好的公司备选,再根据企业持续竞争优势、估值等动态精选出优质股票。

   我们认为社会责任投资强调企业在赚取利润的同时,还应承担利益相关者的责任(所谓利益相关者包括但不限于上市公司对股东、债权人、职工、国家等的责任)以及对资源、对环境的责任。企业对股东的社会责任体现在稳定持续的回报;对客户的社会责任体现在产品创新:开发出好产品和好服务;对职工的社会责任体现在改善工作环境、提供实用的教育培训等,对国家的社会责任表现在扩大贫困地区的就业、节能减排、科技创新、促进经济可持续发展等。

(责任编辑:王旻洁)
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