招商行业领先股票型证券投资基金2010年年度报告摘要

2010年12月31日










基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2011年3月30日 §1 重要提示
基金管理人招商基金管理有限公司的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性

承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年3月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。
本报告中财务资料已经审计，德勤华永会计师事务所为本基金财务出具了2010年度无保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。
本报告期自2010年1月1日起至12月31日止。


§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称 招商行业领先股票
基金主代码 217012
交易代码 217012
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009年6月19日
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 1,720,493,863.17份
基金合同存续期 不定期

2.2 基金产品说明
投资目标 把握行业发展趋势、行业景气度变化以及市场运行状况，精选发展前景良好或周期复苏行业中的领先企业，在控制风险的前提下, 为基金持有人谋求长期、稳定的资本增值。
投资策略 本基金充分借鉴国际先进的投资理念与技术，借鉴行业生命周期及行业竞争结构的五力分析，采取主动投资管理模式，通过定性/定量严谨分析的有机结合，深入分析经济景气周期特征和行业景气变化前景，重点挖掘行业景气度趋于改善或者长期增长前景良好的优势行业进行行业配置。借鉴SWOT模型，通过深入的股票基本面分析，精选价值被低估的股票，构建股票组合。
业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：75％×沪深300指数＋25％×中信标普全债指数。
风险收益特征 本基金是一只主动管理的股票型基金，在证券投资基金中属于预期风险较高、收益较高的基金产品。

2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 招商基金管理有限公司 中国银行股份有限公司
信息披露负责人 姓名 吴武泽 唐州徽
联系电话 0755－83196666 010－66594855
电子邮箱 cmf@cmfchina.com tgxxpl@bank-of-china.com
客户服务电话 400-887-9555 95566
传真 0755－83196405 010－66594942

2.4信息披露方式
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址 http://www.cmfchina.com
基金年度报告备置地点 (1)招商基金管理有限公司 地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦 (2)中国银行股份有限公司托管及投资者服务部 地址：北京市复兴门内大街1号


§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标 2010 年 2009 年6月19日-2009年12月31日
本期已实现收益 32,650,777.74 235,981,359.83
本期利润 18,368,870.08 503,110,136.41
加权平均基金份额本期利润 0.0085 0.1388
本期基金份额净值增长率 4.44% 12.60%
3.1.2 期末数据和指标 2010 年末 2009 年末
期末可供分配基金份额利润 0.1087 0.0716
期末基金资产净值 2,023,616,467.53 3,007,447,591.15
期末基金份额净值 1.176 1.126
注： 1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
3、 对期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。
4、本基金合同于2009年6月19日生效，截至2009年12月31日成立未满1年，上年度可比期间为非完整会计年度。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 份额净值增长率① 份额净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 10.53% 1.67% 4.60% 1.33% 5.93% 0.34%
过去六个月 31.69% 1.42% 16.17% 1.17% 15.52% 0.25%
过去一年 4.44% 1.44% -8.57% 1.19% 13.01% 0.25%
自基金合同生效起至今 17.60% 1.64% 3.33% 1.33% 14.27% 0.31%
注：业绩比较基准收益率＝75％×沪深300指数＋25％×中信标普全债指数, 业绩比较基准在每个交易日实现再平衡。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：1、根据基金合同的规定：本基金将基金资产的60-95％投资于股票等权益类资产（其中，权证投资比例不超过基金资产净值的3％），将基金资产的5-40％投资于现金和债券等固定收益类资产（其中，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％）。本基金的建仓期为2009年06月19日至2009年12月18日，建仓期结束时相关比例均符合上述规定的要求。
3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

来源：招商基金，天相
注：本基金合同于2009年06月19日生效，截至2009年12月31日成立未满1年，故成立当年的净值增长率按当年实际存续期计算。

3.3 过去三年基金的利润分配情况
本基金成立于2009年6月19日，根据相关法律法规的规定和基金合同的约定，以及本基金的实际运作情况，截止本报告期末，本基金未进行利润分配。本基金已实现尚未分配的可供分配收益部分，将严格按照基金合同的约定适时向投资者予以分配。
§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
招商基金管理有限公司于2002年12月27日经中国证监会（2002）100号文批准设立，是中国第一家中外合资基金管理公司。目前招商基金管理有限公司的股东股权结构为：招商银行股份有限公司持有公司全部股权的33.4%，招商证券股份有限公司持有公司全部股权的33.3%，ING Asset Management B.V.（荷兰投资）持有公司全部股权的33.3%。公司注册资本金为2.1亿元人民币。
截至2010年12月31日，本基金管理人共管理十七只共同基金，具体如下：从2003年4月28日起管理招商安泰系列开放式证券投资基金（含招商安泰股票证券投资基金、招商安泰平衡型证券投资基金、招商安泰债券投资基金）；从2004年1月14日起管理招商现金增值开放式证券投资基金；从2004年6月1日起开始管理招商先锋证券投资基金；从2005年11月17日起开始管理招商优质成长股票型证券投资基金（LOF）；从2006年7月11日起开始管理招商安本增利债券型证券投资基金；从2007年3月30日起开始管理招商核心价值混合型证券投资基金；从2008年6月19日起开始管理招商大盘蓝筹股票型证券投资基金；从2008年10月22日起开始管理招商安心收益债券型证券投资基金；从2009年6月19日起开始管理招商行业领先股票型证券投资基金；从2009年12月25日起开始管理招商中小盘精选股票型证券投资基金；从2010年3月25日起开始管理招商全球资源股票型证券投资基金(QDII);从2010年6月22日起开始管理招商深证100指数证券投资基金；从2010年6月25日起开始管理招商信用添利债券型证券投资基金；从2010年12月8日开始管理上证消费80交易型开放式指数证券投资基金及招商上证消费80交易型开放式指数证券投资基金联接基金。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
姓名 职务 任本基金的基金经理（助理）期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
涂冰云 本基金的基金经理、股票投资部副总监及招商先锋证券投资基金的基金经理 2009年6月19日 - 12 涂冰云，男，中国国籍，工商管理硕士。曾就职于深圳投资基金管理公司，历任研究员、交易员等职；大连证券深圳管理总部项目经理；2002年加入招商基金管理有限公司，曾任交易部交易员，股票投资部研究员，助理基金经理，现任股票投资部副总监、招商先锋证券投资基金及招商行业领先股票型证券投资基金基金经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商行业领先股票型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
截至报告期末，本基金份额净值为1.176元，本报告期份额净值增长率为4.44%，同期招商大盘蓝筹股票型证券投资基金份额净值增长率为10.14%。本基金份额净值增长率比招商大盘蓝筹股票型证券投资基金低5.70%。主要原因是在2010年第二季度，招商大盘蓝筹股票型证券投资基金对宏观调控的力度判断相对更为准确，对周期性品种减仓更为及时、有效。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，未发现重大异常交易行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
股票市场
2010年，国内外宏观经济形势复杂多变，国内房地产调控政策和欧债危机等交织在一起，A股市场先抑后扬。沪深300指数上半年下跌27.98%。进入7月份，在政策面见底和美国量化宽松的货币政策推动下，市场展开反攻，沪深300指数下半年上涨22.05%。
2010年A股投资风格投资特征显著：一是行业上从成熟产业走向新兴产业；二是个股上从大股票转向小股票；A股市场新兴产业主题和区域主题显著跑赢大盘指数。中小板指迭创新高。中小板指数全年上涨22.14%。行业上，有色金属、电子元器件、医药生物、食品饮料等涨幅居前；而钢铁、房地产、金融服务则跌幅居前。
对于全年的操作回顾，二季度对宏观调控的力度出现了判断的偏差，没有及时对周期性品种减仓。下半年，操作思路基本符合市场逻辑。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.176元，本报告期份额净值增长率为4.44%，同期业绩比较基准增长率为-8.57%。本基金净值超越业绩比较基准13.01%，主要原因是，上半年，对宏观调控的力度出现了判断的偏差，下半年，及时对操作思路进行调整，使之符合市场逻辑，取得了一定的超额收益。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
股票市场
对于今年A股市场，我们预计未来市场将呈现整体振荡、局部行情：一方面，鉴于中国新的一轮朱哥拉周期逐渐启动以及积极的财政政策，我们认为我国宏观经济向下风险较小，上市公司盈利同比增速预计在20%左右，稳定的盈利以及较低的估值水平，将给市场提供充分的安全边际，市场大幅向下的系统性风险不大。另一方面，A股市场受到来自通胀高企和流动性紧张两个方面的约束，市场往上展开趋势性行情的概率也较小。
2011年我们整体的股票投资策略主要是保持中性仓位，通过行业配置和精选个股来战胜市场。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
报告期内，本基金的估值业务严格按照相关的法律法规、基金合同以及《招商基金管理有限公司基金估值委员会管理制度》进行。基金核算部负责日常的基金资产的估值业务，执行基金估值政策。另外，公司设立由股票投资部 、专户资产投资部 、固定收益投资部、研究部、风险管理部 、基金核算部 、法律合规部负责人和基金经理代表组成的估值委员会。公司估值委员会的相关成员均具备相应的专业胜任能力和相关工作经历。公司估值委员会主要负责制定、修订和完善基金估值政策和程序，定期评价现有估值政策和程序的适用性及对估值程序执行情况进行监督。
股票投资部、专户资产投资部 、固定收益投资部、研究部和基金核算部共同负责关注相关投资品种的动态，评判基金持有的投资品种是否处于不活跃的交易状态或者最近交易日后经济环境发生了重大变化或证券发行机构发生了影响证券价格的重大事件，从而确定估值日需要进行估值测算或者调整的投资品种；股票投资部、专户资产投资部和固定收益投资部定期审核公允价值的确认和计量；研究部提出合理的数量分析模型对需要进行估值测算或者调整的投资品种进行公允价值定价与计量并定期对估值政策和程序进行评价，以保证其持续适用；基金核算部定期审核估值政策和程序的一致性，并负责与托管行沟通估值调整事项；风险管理部负责估值委员会工作流程中的风险控制；法律合规部负责日常的基金估值调整结果的事后复核监督工作；法律合规部与基金核算部共同负责估值调整事项的信息披露工作。
基金经理代表向估值委员会提供估值参考信息，参与估值政策讨论；对需采用特别估值程序的证券，基金及时启动特别估值程序，由公司估值委员会集体讨论议定特别估值方案并与托管行沟通后由基金核算部具体执行。
本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。截止报告期末本基金管理人未与任何外部估值定价服务机构签约。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
根据相关法律法规的规定和基金合同的约定，以及本基金的实际运作情况，本基金报告期无需进行利润分配。本基金已实现尚未分配的可供分配收益部分，将严格按照基金合同的约定适时向投资者予以分配。
§5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内，中国银行股份有限公司（以下称“本托管人”）在对招商行业领先股票型证券投资基金（以下称“本基金”）的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告（注：财务会计报告中的“金融工具风险及管理”部分未在托管人复核范围内）、投资组合报告等数据真实、准确和完整。
中国银行股份有限公司

§6 审计报告
德勤华永会计师事务所有限公司审计了招商行业领先股票型证券投资基金的财务报表，包括2010年12月31日的资产负债表、2010年度的利润表、所有者权益(基金净值)变动表以及财务报表附注，并出具了无保留意见的审计报告。
投资者欲了解详细内容，可通过年度报告正文查看审计报告全文。

§7 年度财务报表
7.1资产负债表
会计主体：招商行业领先股票型证券投资基金
报告截止日： 2010年12月31日
单位：人民币元
资 产 本期末 2010年12月31日 上年度末 2009年12月31日
资 产：
银行存款 268,346,264.61 255,796,087.75
结算备付金 7,770,240.71 3,262,379.29
存出保证金 1,524,977.63 4,514,179.34
交易性金融资产 1,778,819,574.56 2,815,268,224.78
其中：股票投资 1,773,956,932.16 2,815,268,224.78
基金投资 - -
债券投资 4,862,642.40 -
资产支持证券投资 - -
衍生金融资产 - -
买入返售金融资产 - -
应收证券清算款 - -
应收利息 51,304.50 59,135.50
应收股利 - -
应收申购款 1,047,412.01 2,012,755.50
递延所得税资产 - -
其他资产 - -
资产总计 2,057,559,774.02 3,080,912,762.16
负债和所有者权益 本期末 2010年12月31日 上年度末 2009年12月31日
负 债：
短期借款 - -
交易性金融负债 - -
衍生金融负债 - -
卖出回购金融资产款 - -
应付证券清算款 24,642,671.51 36,199,986.91
应付赎回款 2,397,304.84 27,758,425.54
应付管理人报酬 2,418,516.47 3,792,850.39
应付托管费 403,086.06 632,141.74
应付销售服务费 - -
应付交易费用 3,272,117.04 4,192,154.77
应交税费 - -
应付利息 - -
应付利润 - -
递延所得税负债 - -
其他负债 809,610.57 889,611.66
负债合计 33,943,306.49 73,465,171.01
所有者权益：
实收基金 1,720,493,863.17 2,671,706,719.69
未分配利润 303,122,604.36 335,740,871.46
所有者权益合计 2,023,616,467.53 3,007,447,591.15
负债和所有者权益总计 2,057,559,774.02 3,080,912,762.16
注：1）报告截止日2010年12月31日，基金份额净值1.176元，基金份额总额1,720,493,863.17份。
2）上期财务报表的实际编制期间为2009年6月19日(基金合同生效日)至2009年12月31日。
7.2 利润表
会计主体：招商行业领先股票型证券投资基金
本报告期： 2010年1月1日 至 2010年12月31日
单位：人民币元
项 目 本期 2010年1月1日至2010年12月31日 上年度可比期间 2009年6月19日至2009年12月31日
一、收入 80,743,367.25 561,483,414.70
1.利息收入 2,960,215.35 3,180,318.89
其中：存款利息收入 2,744,123.81 3,180,318.89
债券利息收入 149,271.27 -
资产支持证券利息收入 - -
买入返售金融资产收入 66,820.27 -
其他利息收入 - -
2.投资收益（损失以“-”填列） 89,911,172.69 286,072,993.79
其中：股票投资收益 80,980,791.12 282,611,692.00
基金投资收益 - -
债券投资收益 28,135.89 -
资产支持证券投资收益 - -
衍生工具收益 - -
股利收益 8,902,245.68 3,461,301.79
3.公允价值变动收益（损失以“-”号填列） -14,281,907.66 267,128,776.58
4. 汇兑收益（损失以"－"号填列） - -
5.其他收入（损失以“-”号填列） 2,153,886.87 5,101,325.44
减：二、费用 62,374,497.17 58,373,278.29
1．管理人报酬 34,198,872.55 29,943,797.06
2．托管费 5,699,812.10 4,990,632.86
3．销售服务费 - -
4．交易费用 22,113,023.55 23,257,855.21
5．利息支出 - -
其中：卖出回购金融资产支出 - -
6．其他费用 362,788.97 180,993.16
三、利润总额 18,368,870.08 503,110,136.41
减：所得税费用 - -
四、净利润（净亏损以“-”号填列） 18,368,870.08 503,110,136.41
注：上期财务报表的实际编制期间为2009年6月19日(基金合同生效日)至2009年12月31日。
7.3 所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：招商行业领先股票型证券投资基金
本报告期：2010年1月1日 至 2010年12月31日
单位：人民币元
项目 本期 2010年1月1日至2010年12月31日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值） 2,671,706,719.69 335,740,871.46 3,007,447,591.15
二、本期经营活动产生的基金净值变动数（本期利润） - 18,368,870.08 18,368,870.08
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数 （净值减少以“-”号填列） -951,212,856.52 -50,987,137.18 -1,002,199,993.70
其中：1.基金申购款 990,223,859.82 117,805,569.36 1,108,029,429.18
2.基金赎回款 -1,941,436,716.34 -168,792,706.54 -2,110,229,422.88
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填列） - - -
五、期末所有者权益（基金净值） 1,720,493,863.17 303,122,604.36 2,023,616,467.53
项目 上年度可比期间 2009年6月19日至2009年12月31日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值） 4,475,304,323.21 - 4,475,304,323.21
二、本期经营活动产生的基金净值变动数（本期利润） - 503,110,136.41 503,110,136.41
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数 （净值减少以“-”号填列） -1,803,597,603.52 -167,369,264.95 -1,970,966,868.47
其中：1.基金申购款 1,861,729,333.93 130,833,984.17 1,992,563,318.10
2.基金赎回款 -3,665,326,937.45 -298,203,249.12 -3,963,530,186.57
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填列） - - -
五、期末所有者权益（基金净值） 2,671,706,719.69 335,740,871.46 3,007,447,591.15
注：上期财务报表的实际编制期间为2009年6月19日(基金合同生效日)至2009年12月31日。
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告7.1至7.4财务报表由下列负责人签署：
______成保良______ ______赵生章______ ____李扬____
基金管理公司负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
7.4 报表附注
7.4.1 基金基本情况
招商行业领先股票型证券投资基金(以下简称“本基金”)系由基金管理人招商基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》、《招商行业领先股票型证券投资基金基金合同》及其他有关法律法规的规定，经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监许可[2009]331号文批准公开募集。本基金为契约型开放式基金，存续期限为不定期，首次设立募集基金份额为4,475,304,323.21份，经德勤华永会计师事务所有限公司验证，并出具了编号为德师报(验)字(09)第0011号验资报告。《招商行业领先股票型证券投资基金基金合同》(以下简称“基金合同”)于2009年6月19日正式生效。本基金的基金管理人为招商基金管理有限公司，基金托管人为中国银行股份有限公司(以下简称“中国银行”)。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及于2010年8月2日公告的《招商行业领先股票型证券投资基金招募说明书》的有关规定，本基金投资限于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市交易的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。其中，股票主要投资于处于景气回升或受益于国家政策导向而成长前景良好的相关行业；债券主要投资于基金管理人认为具有相对投资价值的固定收益品种，包括国债、金融债、企业(公司)债、可转换债券与资产支持证券等。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其它品种，本基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金的投资组合为：本基金将基金资产的60-95%投资于股票等权益类资产(其中，权证投资比例不超过基金资产净值的3%)，将基金资产的5-40%投资于现金和债券等固定收益类资产(其中，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%)。本基金投资于景气回升或受益于国家政策导向而成长前景良好的相关行业的资产比例不低于基金股票资产的80%。本基金的业绩比较基准为：75%×沪深300指数+25%×中信标普全债指数。
7.4.2 会计报表的编制基础
本基金执行财政部于2006年2月15日颁布的企业会计准则及相关规定(以下简称“企业会计准则”)、基金合同及中国证监会发布的关于基金行业实务操作的有关规定。
7.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本基金财务报表的编制符合企业会计准则和中国证监会发布的关于基金行业实务操作的有关规定的要求，真实、完整地反映了本基金2010年12月31日的财务状况以及2010年度的经营成果和基金净值变动情况。
7.4.4 本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明
本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告一致。
7.4.5 差错更正的说明
本基金在本报告期内无需说明的重大会计差错更正。
7.4.6 税项
根据财政部、国家税务总局财税[2002]128号文《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税[2004]78号文《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2005]102号文《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》、财税[2005]103号文《关于股权分置试点改革有关税收政策问题的通知》、财税[2005]107号文《关于股息红利有关个人所得税政策的补充通知》、财税[2008]1号《财政部、国家税务总局关于企业所得税若干优惠政策的通知》、2008年9月18日《上海、深圳证券交易所关于做好证券交易印花税征收方式调整工作的通知》及其他相关税务法规和实务操作，主要税项列示如下：
1）以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不缴纳营业税。
2）对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不缴纳企业所得税。
3）对基金取得的股票股息、红利收入，由上市公司在向基金支付上述收入时代扣代缴20%的个人所得税，上市公司在代扣代缴时，减按50%计算应纳税所得额。
4）对基金取得的债券利息收入，由发行债券的企业在向基金支付上述收入时代扣代缴20%的个人所得税，暂不缴纳企业所得税。
5）对于基金从事A股买卖，自2008年9月19日起，出让方按0.10%的税率缴纳证券(股票)交易印花税，对受让方不再缴纳印花税。
6）基金作为流通股股东在股权分置改革过程中收到由非流通股股东支付的股份、现金等对价，暂免予缴纳印花税、企业所得税和个人所得税。
7.4.7 关联方关系
关联方名称 与本基金的关系
招商基金管理有限公司 基金管理人、基金销售机构、基金注册登记机构
中国银行 基金托管人、基金代销机构
招商银行股份有限公司(以下简称“招商银行”) 基金管理人的股东、基金代销机构
招商证券股份有限公司(以下简称“招商证券”) 基金管理人的股东、基金代销机构
ING Asset Management B.V.(荷兰投资) 基金管理人的股东
注：本报告期内存在控制关系或其他重大利害关系的关联方未发生变化。
7.4.8 本报告期及上年度可比期间的关联方交易
7.4.8.1 通过关联方交易单元进行的交易
7.4.8.1.1 股票交易
金额单位：人民币元
关联方名称 本期 2010年1月1日至2010年12月31日 上年度可比期间 2009年6月19日至2009年12月31日
成交金额 占当期股票 成交总额的比例 成交金额 占当期股票 成交总额的比例
招商证券 1,766,863,207.05 12.47% 5,425,778,670.61 33.75%

7.4.8.1.2债券交易
本基金本报告期内及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的债券交易。
7.4.8.1.3债券回购交易
本基金本报告期内及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的债券回购交易。
7.4.8.1.4 权证交易
本基金本报告期内及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的权证交易。
7.4.8.1.5 应支付关联方的佣金
金额单位：人民币元
关联方名称 本期 2010年1月1日至2010年12月31日
当期 佣金 占当期佣金总量的比例 期末应付佣金余额 占期末应付佣金总额的比例
招商证券 1,501,826.44 12.71% 964,194.90 29.47%
关联方名称 上年度可比期间 2009年6月19日至2009年12月31日
当期 佣金 占当期佣金总量的比例 期末应付佣金余额 占期末应付佣金总额的比例
招商证券 4,611,887.50 34.30% 1,244,375.81 29.68%
注：1、上述关联方交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立；
2、基金对该类交易佣金的计算方式是按合同约定的佣金率计算。该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
7.4.8.2 关联方报酬
7.4.8.2.1 基金管理费
单位：人民币元
项目 本期 2010年1月1日至2010年12月31日 上年度可比期间 2009年6月19日至2009年12月31日
当期发生的基金应支付的管理费 34,198,872.55 29,943,797.06
其中：支付给销售机构的客户维护费 5,749,772.48 5,820,492.40
注：支付基金管理人招商基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值×1.50%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值×1.50%÷当年天数
7.4.8.2.2 基金托管费
单位：人民币元
项目 本期 2010年1月1日至2010年12月31日 上年度可比期间 2009年6月19日至2009年12月31日
当期发生的基金应支付的托管费 5,699,812.10 4,990,632.86
注：支付基金托管人中国银行的基金托管费按前一日基金资产净值×0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金托管费＝前一日基金资产净值×0.25%÷当年天数。

7.4.8.3 与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易
本基金本报告期内及上年度可比期间无与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易。
7.4.8.4 各关联方投资本基金的情况
7.4.8.4.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
本报告期内及上年度可比期间基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.4.8.4.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况
本报告期末及上年度末除基金管理人之外的其他关联方无投资本基金的情况。
7.4.8.5 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元
关联方 名称 本期 2010年1月1日至2010年12月31日 上年度可比期间 2009年6月19日至2009年12月31日
期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入
中国银行 268,346,264.61 2,657,862.43 255,796,087.75 3,088,489.59
注：本基金的银行存款由基金托管人中国银行保管，按银行同业利率计息。
7.4.8.6 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
本基金本报告期内及上年度可比期间无在承销期内参与关联方承销的证券的情况。
7.4.9 期末（ 2010年12月31日 ）本基金持有的流通受限证券
7.4.9.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
本基金本报告期末无因认购新发/增发证券而持有的流通受限证券。
7.4.9.2 期末持有的暂时停牌等流通受限股票
本基金本报告期末无暂时停牌等流通受限股票。
7.4.9.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券
7.4.9.3.1 银行间市场债券正回购
本基金本报告期末持有的债券中无因银行间市场债券正回购交易而抵押的债券。
7.4.9.3.2 交易所市场债券正回购
本基金本报告期末持有的债券中无因交易所市场债券正回购交易而抵押的债券。
7.4.10 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
本基金本报告期内无需要说明有助于理解和分析会计报表的其他事项。
§8 投资组合报告
8.1 期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 1,773,956,932.16 86.22
其中：股票 1,773,956,932.16 86.22
2 固定收益投资 4,862,642.40 0.24
其中：债券 4,862,642.40 0.24
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 276,116,505.32 13.42
6 其他各项资产 2,623,694.14 0.13
7 合计 2,057,559,774.02 100.00

8.2 期末按行业分类的股票投资组合
金额单位：人民币元
代码 行业类别 公允价值 占基金资产净值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 598,407.66 0.03
C 制造业 1,193,643,608.41 58.99
C0 食品、饮料 65,738,166.00 3.25
C1 纺织、服装、皮毛 95,147,346.70 4.70
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 152,888,434.50 7.56
C5 电子 68,349,257.55 3.38
C6 金属、非金属 262,266,923.88 12.96
C7 机械、设备、仪表 278,252,280.16 13.75
C8 医药、生物制品 240,511,384.88 11.89
C99 其他制造业 30,489,814.74 1.51
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 17,304,000.00 0.86
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 200,605,894.53 9.91
H 批发和零售贸易 196,242,820.00 9.70
I 金融、保险业 47,370,000.00 2.34
J 房地产业 46,079,964.16 2.28
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 72,112,237.40 3.56
M 综合类 - -
合计 1,773,956,932.16 87.66

8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值 占基金资产净值比例（％）
1 600373 *ST鑫新 8,598,117 161,988,524.28 8.00
2 600828 成商集团 8,134,000 148,282,820.00 7.33
3 600458 时代新材 1,600,000 102,112,000.00 5.05
4 600276 恒瑞医药 1,494,168 88,992,646.08 4.40
5 600850 华东电脑 3,291,590 78,899,412.30 3.90
6 300034 钢研高纳 1,995,799 70,651,284.60 3.49
7 002121 科陆电子 2,244,639 68,349,257.55 3.38
8 600690 青岛海尔 2,219,801 62,620,586.21 3.09
9 600388 龙净环保 1,799,968 60,892,917.44 3.01
10 600289 亿阳信通 4,613,467 58,083,549.53 2.87
注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读刊登于招商基金管理有限公司网站http://www.cmfchina.com上的年度报告正文。
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动
8.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额 占期初基金资产净值比例（％）
1 000001 深发展Ａ 105,035,694.77 3.49
2 600500 中化国际 98,612,517.58 3.28
3 601989 中国重工 98,074,868.93 3.26
4 601299 中国北车 94,188,031.74 3.13
5 600828 成商集团 86,292,789.53 2.87
6 600104 上海汽车 85,868,666.22 2.86
7 600373 *ST鑫新 85,617,207.48 2.85
8 002142 宁波银行 83,621,308.75 2.78
9 600312 平高电气 81,291,150.24 2.70
10 000917 电广传媒 78,776,351.33 2.62
11 600202 哈空调 77,027,967.93 2.56
12 600458 时代新材 74,958,001.96 2.49
13 600276 恒瑞医药 74,532,755.74 2.48
14 601788 光大证券 72,883,976.83 2.42
15 600028 中国石化 72,650,537.41 2.42
16 000581 威孚高科 70,879,636.08 2.36
17 600595 中孚实业 70,121,824.77 2.33
18 600122 宏图高科 70,067,637.31 2.33
19 002216 三全食品 69,702,261.56 2.32
20 601268 二重重装 68,749,322.77 2.29
21 002073 软控股份 67,009,634.59 2.23
22 600048 保利地产 66,218,372.95 2.20
23 600079 人福医药 65,980,216.90 2.19
24 600597 光明乳业 65,236,829.94 2.17
25 000616 亿城股份 64,986,171.63 2.16
26 002015 霞客环保 64,651,629.04 2.15
27 600761 安徽合力 62,960,745.79 2.09
28 600289 亿阳信通 61,747,879.94 2.05
注：1、买入包括基金二级市场上主动的买入、新股、配股、债转股、换股及行权等获得的股票；
2、基金持有的股票分类为交易性金融资产的，本项的“累计买入金额”按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
8.4.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额 占期初基金资产净值比例（％）
1 000001 深发展Ａ 250,764,981.48 8.34
2 000063 中兴通讯 229,941,236.35 7.65
3 000829 天音控股 182,471,938.20 6.07
4 601166 兴业银行 169,122,972.05 5.62
5 600866 星湖科技 156,481,792.71 5.20
6 000528 柳 工 150,680,557.44 5.01
7 600202 哈空调 118,497,258.67 3.94
8 000960 锡业股份 116,200,174.24 3.86
9 600019 宝钢股份 112,038,017.26 3.73
10 600231 凌钢股份 109,455,307.69 3.64
11 601989 中国重工 96,588,035.57 3.21
12 600500 中化国际 96,138,895.57 3.20
13 000423 东阿阿胶 95,659,927.59 3.18
14 600828 成商集团 90,993,118.44 3.03
15 600125 铁龙物流 90,166,036.22 3.00
16 600739 辽宁成大 90,110,738.00 3.00
17 601299 中国北车 89,530,314.71 2.98
18 600844 丹化科技 89,337,791.76 2.97
19 600519 贵州茅台 86,203,201.91 2.87
20 000948 南天信息 85,396,811.73 2.84
21 600761 安徽合力 85,140,273.32 2.83
22 600104 上海汽车 84,035,166.03 2.79
23 000623 吉林敖东 83,447,480.58 2.77
24 000917 电广传媒 83,415,454.04 2.77
25 600026 中海发展 77,578,497.44 2.58
26 601268 二重重装 75,245,792.47 2.50
27 600028 中国石化 74,711,778.46 2.48
28 600331 宏达股份 73,637,810.30 2.45
29 002244 滨江集团 72,780,178.76 2.42
30 002345 潮宏基 71,146,956.51 2.37
31 600312 平高电气 68,881,895.03 2.29
32 600122 宏图高科 67,679,796.72 2.25
33 600029 南方航空 67,677,960.20 2.25
34 000937 冀中能源 67,437,605.02 2.24
35 002015 霞客环保 67,262,820.45 2.24
36 000969 安泰科技 66,733,866.69 2.22
37 002142 宁波银行 65,580,693.04 2.18
38 000860 顺鑫农业 65,457,579.25 2.18
39 600382 广东明珠 64,738,154.85 2.15
40 601788 光大证券 64,651,519.49 2.15
41 600458 时代新材 64,514,975.97 2.15
42 000060 中金岭南 63,214,906.91 2.10
43 000581 威孚高科 63,043,882.43 2.10
44 002073 软控股份 61,873,498.10 2.06
45 000061 农 产 品 60,380,805.59 2.01
46 600325 华发股份 60,219,329.60 2.00
注：1、卖出主要指二级市场上主动的卖出、换股、要约收购、发行人回购及行权等减少的股票；
2、基金持有的股票分类为交易性金融资产的，本项 “累计卖出金额”按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
8.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
单位：人民币元
买入股票成本（成交）总额 6,541,713,409.12
卖出股票收入（成交）总额 7,648,976,762.37
注：1、买入包括基金二级市场上主动的买入、新股、配股、债转股、换股及行权等获得的股票，卖出主要指二级市场上主动的卖出、换股、要约收购、发行人回购及行权等减少的股票；
2、“买入股票成本（成交）总额”、“卖出股票收入（成交）总额”均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 4,862,642.40 0.24
7 其他 - -
8 合计 4,862,642.40 0.24

8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值 占基金资产净值比例（％）
1 113002 工行转债 41,160 4,862,642.40 0.24

8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
8.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
8.9 投资组合报告附注
8.9.1 本报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在报告编制日前一年内未受到过公开谴责、处罚。
8.9.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本公司从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。

8.9.3 期末其他各项资产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 1,524,977.63
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 51,304.50
5 应收申购款 1,047,412.01
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 2,623,694.14

8.9.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
8.9.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
§9 基金份额持有人信息
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份
持有人户数(户) 户均持有的基金份额 持有人结构
机构投资者 个人投资者
持有份额 占总份额比例 持有份额 占总份额比例
31,841 54,033.91 714,033,255.84 41.50% 1,006,460,607.33 58.50%

9.2 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况
项目 持有份额总数（份） 占基金总份额比例
基金管理公司所有从业人员持有本开放式基金 153,951.88 0.0089%

§10 开放式基金份额变动
单位：份
基金合同生效日（ 2009年6月19日 ）基金份额总额 4,475,304,323.21
本报告期期初基金份额总额 2,671,706,719.69
本报告期基金总申购份额 990,223,859.82
减:本报告期基金总赎回份额 1,941,436,716.34
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 1,720,493,863.17
注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。
§11 重大事件揭示
11.1 基金份额持有人大会决议
本报告期没有举行基金份额持有人大会。
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
1、根据本基金管理人2010年4月8日的公告，经招商基金管理有限公司第二届董事会2010年第1次会议审议通过，并经中国证券监督管理委员会证监许可〔2010〕327号文核准批复，公司聘任杨奕先生为公司副总经理。
2、根据本基金管理人2010年6月23日的公告，经招商基金管理有限公司第二届董事会2010年第5次会议审议通过，并经中国证券监督管理委员会证监许可〔2010〕802号文核准批复，公司聘任王晓东女士和赵生章先生为公司副总经理。
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
本报告期无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。
11.4 基金投资策略的改变
本报告期基金投资策略无改变。
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况
本报告期本基金的审计事务所无变化,目前德勤华永会计师事务所已为本基金提供审计服务2年，本报告期应支付给德勤华永会计师事务所的报酬人民币11万元整。
11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
本报告期，基金管理人没有受到监管部门的稽查或处罚，亦未收到关于基金管理人的高级管理人员、托管人及其高级管理人员受到监管部门的稽查或处罚的书面通知或文件。
11.7基金租用证券公司交易单元的有关情况
金额单位：人民币元
券商名称 交易单元数量 股票交易 应支付该券商的佣金 备注
成交金额 占当期股票 成交总额的比例 佣金 占当期佣金 总量的比例
国泰君安证券股份有限公司 1 - - - - -
申银万国证券股份有限公司 1 - - - - -
东兴证券股份有限公司 1 - - - - 新增
中国银河证券股份有限公司 1 - - - - -
中国建银投资证券有限责任公司 1 4,386,313,206.44 30.97% 3,728,345.80 31.55% -
国金证券股份有限公司 1 3,583,325,298.56 25.30% 2,911,483.31 24.63% -
中信证券股份有限公司 2 1,833,676,880.88 12.95% 1,531,595.22 12.96% -
招商证券股份有限公司 1 1,766,863,207.05 12.47% 1,501,826.44 12.71% -
中银国际证券有限责任公司 2 1,580,746,285.83 11.16% 1,284,367.29 10.87% 新增一个交易单元
广发证券股份有限公司 1 1,013,113,515.33 7.15% 861,141.44 7.29% -
注：基金交易佣金根据券商季度综合评分结果给与分配，券商综合评分根据研究报告质量、路演质量、联合调研质量以及销售服务质量打分，从多家服务券商中选取符合法律规范经营的综合能力靠前的券商给与佣金分配，季度评分和佣金分配分别由专人负责。

招商基金管理有限公司
2011年3月30日

来源上海证券报)