基民收益下滑99% 基金公司照样大赚300亿

　　在去年A股剧烈震荡中，基金的“收成”也同步大幅下滑。据天相统计显示，656只基金去年为持有人赚取50.8亿元，相比2009年9102.5亿元的盈利数字，可谓冰火两重天。但值得关注的是，虽然基金收益上演大“瘦身”，但基金公司本身的收益并未因此而减少，相反，管理费收入还 较2009年有所增长。据统计，60家基金公司去年管理费收入为302.19亿元，同比增长5.8%。

　　

　　基民

　　去年收益同比下滑99%

　　根据统计数据，去年60家基金公司旗下的729只基金实现利润合计仅50.8亿元，与2009年的9102.5亿元相比，缩水了99%，这也意味着基金持有人去年的收益较上一年大幅缩水。其中，投资股票型基金的基民则成为亏损大户股票型基金作为去年各类型基金中唯一亏损的基金品种，也成为去年基金业利润大幅缩水的“元凶”，300只股票型基金共亏损355.3亿元。

　　相比而言，混合型基金成为最赚钱的基金类型，158只混合型基金共盈利238.6亿元。此外，出海投资的QDII基金也为持有人带来了约38.12亿元的盈利，货币基金和债券基金也分别为持有人带来了34.14亿元和98.49亿元的盈利。

　　从基金公司方面观察，在60家基金公司中，有36家基金公司旗下基金去年合计获得正收益，其中，大成、广发、嘉实、华商、汇添富位列正收益前五名。

　　但值得关注的是，很多基金公司旗下基金能够实现正收益，都源于在去年下半年的反弹行情中得以翻身。据统计，在去年基金中报里，亏损最为严重的前十家基金公司中，就有5家到去年年末实现扭亏为盈，例如，去年上半年亏损最严重的华夏基金从亏损404亿元，至年底一举扭转为盈利11.2亿元，大成基金则从去年上半年亏损157亿元，至去年年底变成了盈利63.9亿元，并且一举摘下去年全年基金公司旗下基金合计利润最高的桂冠。

　　

　　基金

　　计提管理费302亿元

　　尽管2010年基金持有人整体收益较2009年同比大幅“瘦身”，但是2010年公募基金管理费在诸多因素影响下则重新逼近历史高峰。统计数据显示，2010基金全行业管理费收入一度达到302亿元，相比2009年上升6%，初步扭转了2009年的困难局面。

　　具体看，2010年佣金增长主要来自股票型基金。在2009年全年牛市和2010年偏股基金发行大潮影响下，股票型基金在全行业的市场份额明显提高。统计显示，在公布年报的656只基金中，股票型基金有300只，接近一半。基金公司从股票型基金获得的管理费收入为161.36亿元，超过全行业总收入的半壁江山。

　　混合型基金在2010年获得了99.98亿元的管理费收入，和2009年水平基本持平，但是仍然低于2008年的巅峰水平。封基的管理费收入为14.61亿元，仍然难以超越过去牛市的水平。

　　债券型基金的管理费收入在2010年明显萎缩。统计显示，全部基金行业的债基管理费只有6.74亿元，比2009年明显下降。然而，QDII基金的收入则出现迅速上升，从2009年的11.6亿元上升到12.8亿元。

　　具体到基金管理公司，华夏基金依然以28.84亿元的管理费收入领跑全行业，嘉实基金以17.01亿元的管理费收入获得亚军，易方达基金以16.37亿元收入紧随其后。上述3家基金公司相对领先。从管理费收入增速来看，2010年增速最快的前3家基金管理公司分别为摩根士丹利华鑫、民生加银、新华基金，其管理费收入增速都超过120%。另外，华商、农银汇理、汇丰晋信、中欧等4家公司在管理费收入增速也在全行业内靠前。

　　

　　券商

　　赚取佣金收入62.40亿

　　在利润下滑的同时，行情剧烈震荡也导致基金去年换手率下降。经统计，2010年全部基金的持股周转率为2.436，比2009年的2.977有所下降。其中，持股周转率降幅最明显的为封基，从2009年的3.004降低至2010年的1.928；开基的持股周转率从2009年的2.976下降至2010年的2.463。

　　持股周转率的下降，也使得基金支付给券商的佣金费用有所降低。统计显示，2010年基金业的股票交易量和向券商支付的交易佣金，在2009年比较高的基础上出现轻微下降。其中，全年基金业股票交易量共达7.51万亿元，向券商支付的佣金则为62.40亿元，然而，2009年对应的股票交易量和券商佣金则分别为8.11万亿元和67.86亿元。

　　在95家证券公司中，申银万国从基金业获得的交易佣金继续排名第一，中信证券(600030,股吧)和国泰君安紧随其后，但3家公司得到的佣金都比2009年有所下降。

　　数据显示，2010年交易佣金排名前10的基金公司交易佣金为24.94亿元，占去年交易佣金总量的四成。其中，华夏、嘉实、大成3家公司的交易佣金排名前三，3家公司去年交易佣金分别为4.22亿元、3.17亿元、2.62亿元。博时、景顺长城、南方、易方达4家基金公司的交易佣金也超过了2亿元。

　　

　　银行

　　赚取客户维护费46.03亿

　　在基金公司计提的管理费用中，大家最关心的还有支付给银行的客户维护费(俗称的“尾随佣金”)和托管费。从整体来看，2010年客户维护费用的比例并没有明显上升。在剔除去年没有客户维护费的30只基金以后，对615只基金进行的统计显示，2010年全年，基金业支付的客户维护费共为46.03亿元，占全年管理费的15.92%，与2009年相比，这一比重为15.26%。

　　总体来看，部分指数基金、股票基金的这一费用比例在上升，但是不少货币型、债券型基金费用比例或多或少出现下降。另外，从公司角度看，资产规模较大的几家基金公司客户维护费比例与行业平均水平大体持平，反倒是一些中等规模，包括一些银行系的基金公司维护费用占比较高，这可能与基金公司的业绩情况有关。

　　具体看，有两只基金支付给销售机构的客户维护费，占该年度基金管理费的比例超过了50%。此外，还有多只基金的这一费用占比在40%左右，主要以2010年成立的基金为主。

　　此外，2010年基金共向14家托管银行支付了53.28亿元的托管费，相比2009年有所上升。然而，托管费的增长远远慢于基金数量的增长。2009年，这14家银行托管的基金仅531只，而在2010年已达656只。

　　工商银行(601398,股吧)和建设银行(601939,股吧)在基金托管中继续保持领先优势，其中，工行2010年托管了190只基金，托管费收入为15.46亿元，建行则托管了170只基金，托管费为14.12亿元。

　　

　　机构

　　货基、封基、ETF受青睐

　　基金年报除了显示上述数据外，还可以看到保险资金、私募基金、券商理财产品等机构投资的“动向”。据统计，除了保本及债券型基金外的各个类型中，机构持有的基金份额比例较中报数据都有所上升。其中封基(含创新封基)机构持有比例增加了6.57个百分点，受分红因素影响，机构增仓传统封基4.66个百分点。另外，增仓开放式股票型基金3.66个百分点。

　　值得注意的是，货基成了增仓幅度最大的品种，年末机构增仓比例达到70.03%，较2010年中报数据增加了8.29个百分点，显示市场避险情绪较为明显，同时也不排除个别基金公司利用货基冲规模的可能。受加息因素影响，债基的机构持有比例大幅下降，达到10.9个百分点。

　　从封基持有人看，保险资金仍是去年下半年增仓封基的大户。据统计，2010年年末，保险资金共持有345.33亿份封基，比半年报时持有封基份额增加52.07亿份，其中增仓传统封基25.87亿份，增加市值达到81.12亿元。

　　特别是一些创新封基颇受机构投资者的宠爱。如国泰进取第一大机构持有人为嘉禾人寿；双禧A第一大机构持有人为中诚人寿；合润A第一大机构持有人为万丰友方避险增值1期；申万进取第一大股东则为华泰证券(601688,股吧)紫金2号资产管理计划。

　　2010年也是股指期货元年，据统计，机构持有比例最高的指基为ETF，其中机构参与套利较多运用到的深100ETF，机构持有比例达到79.75%，比2009半年报时增仓近20个百分点。一些新发的ETF中，机构持有比例也相当高，如建信责任ETF、华宝兴业价值ETF、海富通周期ETF等新发ETF机构持有比例均超过70%。

　　

　　年报透视

　　十大牛基隐形重仓股浮出水面

　　基金年报的另一大看点是，年报可以反映出基金的全部持仓信息，这也是市场一向关注的，特别是牛基持有的前十大隐形重仓股，往往蕴含着优秀管理人在一定时期内的投资思路，对投资者具有一定的借鉴意义。从今年披露的情况看，隐形重仓股中金融、地产等大蓝筹概念股重回到基金的投资视野中，并且多只牛基豪赌“高送转”且收获颇丰。

　　(本文所指的十大隐形重仓股，即根据最新基金年报，按照股票市值占基金资产净值比重排名，在前20名重仓股中剔除去年四季报已披露的前10大重仓股以外的10股)。

　　1、华商盛世成长

　　成功隐身高送转股

　　由明星基金经理孙建波掌舵的华商盛世精选，去年全年以37.76%的收益率问鼎偏股基金收益冠军。随着年报披露完毕，孙建波的前十大隐形重仓股也“露面”了。

　　值得关注的是，在这10大隐形重仓股中，虽然从行业分布观察，看不到行业集中的特征，但是商报记者发现，在这10只个股中，有5股都是具有“高送转”背景的，且高送转力度极强，这在一定程度上凸显了孙建波的“捕捉”能力。如中航三鑫(002163)年报拟10转10派1元；深圳惠程(002168)拟10转10；中恒集团(600252)10转10派0.25元；贵州茅台(600519)拟10转1派23元。威孚高科(000581)10派4.35元。而且从盘面看，这些高送转个股也在一季度都实现了不同程度的正收益。

　　

　　2、银河行业精选

　　喜好转向建材、机电

　　颇具黑马特征的银河行业优选(519670,基金吧)，去年全年收益高达30.58%，位居亚军。在行业配置上，该基金四季报所披露的前十大重仓股侧重以酒类、医药等为代表的消费防御类个股，但是在其前十大隐形重仓股中，喜好则有明显转移，主要配置了建筑材料、机电设备及有色金属等行业的个股。

　　从今年以来的市场表现看，其中有4只个股都实现了正收益，如中国玻纤(600176,股吧)(600176)一季度股价累计上涨25.24%；攀钢钒钛(000629,股吧)(000629)累计上涨18.89%，中材国际(600970,股吧)(600970)和烟台氨纶(002254,股吧)(002254)也实现了一定涨幅。而且从半年度持股变动情况，这10大隐形重仓股属于新建仓的。烟台氨纶的持股市值占基金净值比最高，为2.43%。

　　

　　3、华夏策略精选

　　拥抱“大蓝筹+ST股”

　　由基金大佬王亚伟管理的华夏策略去年整体收益29.49%，位列季军。从其前十大隐形重仓股看，保持了一贯的另辟蹊径的投资风格，即倾向以银行、地产为代表的大蓝筹股。例如信达地产(600657,股吧)(600657)、交通银行(601328,股吧)(601328)、光大银行(601818,股吧)(601818)、国元证券(000728,股吧)(000728)。从盘面看，这些个股在今年一季度的表现还是有看点的，其中，信达地产累计涨幅达10.95%。

　　此外，王亚伟保持着对重组概念股的青睐态度，在其隐形重仓股中，堪称今年一季度大牛股之一的?觹ST山焦(600740)就位列其中，从其股价走势看，今年一季度累计涨幅高达34.36%。

　　

　　4、嘉实增长

　　死盯抗通胀主题个股

　　由嘉实基金投资总监邵健管理的嘉实增长，在其前十大隐形重仓股中可以看出，邵健还是主要配置了一些抗通胀的主题个股。如在医药方面，配置了云南白药(000538,股吧)(000538)、一致医药(000028)、恒瑞医药(600276,股吧)(600276)、仁和医药(000650)；在建筑方面，配置了冀东水泥(000401,股吧)(000401)、云南城投(600239,股吧)(600239)；在食品方面，配置了海通集团(600537,股吧)(600537)。

　　从市场表现看，除医药行业个股的配置在一季度表现略显败兴外，其他行业配置还是踏准了市场节拍，如冀东水泥股价在一季度累计上涨了18.49%，海通集团股价更是累计上涨34.27%。

　　另外，要说明的是，尽管医药股配置在一季度没有赚到钱，但邵健仍捕捉到了一些高送转个股，如仁和药业(000650,股吧)年报拟10转5派0.556元，恒瑞医药拟10转5派1元。

　　

　　5、华商动态阿尔法

　　进驻“通信设备+机电”

　　由梁永强掌管的华商动态，去年的业绩表现也值得称道。观察其前十大隐形重仓股会发现，他最突出的特征就是青睐通信设备和机电板块，如进驻了新海宜(002089)、奥飞动漫(002292,股吧)(002292)、智光电气(002169,股吧)(002169)、华映科技(000536,股吧)(000536)等，只是从一季度的盘面表现看，这些个股表现并不尽如人意。

　　但从另一个角度看，可以弥补些遗憾的是，其中不乏多只具有高送转概念的个股，如新海宜年报拟10转5派1.5元，奥飞动漫拟10转6派3元。

　　

　　6、华夏大盘精选

　　大蓝筹+机电+通讯

　　由王亚伟同时操刀的华夏大盘，从其前十大隐形重仓股配置看，与华夏策略的投资布局基本相同，大举进驻了以银行地产为代表的地产股，略有不同的是，还加配了机电、通讯等个股，如科大机电(600499)、中国联通(600050,股吧)(600050)等。

　　另外值得关注的是，尽管王亚伟进驻了地产股，但是商报记者仔细观察后发现，这些地产股都具有一定的特色，如京投银泰(600683,股吧)(600683)是A股唯一一家战略定位中存在“轨道物业”模式的房地产开发企业。

　　

　　7、天治创新先锋

　　农机+食品+高送转

　　由龚炜管理的天治创新先锋也是去年当之无愧的黑马，在该基金前十大隐形重仓股中，重点配置了农用机械和食品类个股，如全柴动力(600218)、吉峰农机(300022)、众合机电(000925)、海通集团(600537)以及好当家(600467)。

　　此外，基金经理龚炜也在把脉高送转行情上布局精准，进驻的吉峰农机，其年报称拟10转10派1元；国电南自(600268)拟10转10派1.5元；仁和药业(000650)拟10转5派0.556元。

　　

　　8、信达澳银中小盘

　　布局零散化工股有表现

　　在该基金的前十大隐形重仓股中，其管理人曾国富在行业配置上较为分散，除了食品百货业较明显外，还配置了医药、化工、保险等。

　　在医药上，配置了康美药业(600518,股吧)(600518)、上海莱士(002252,股吧)(002252)；在化工行业上，配置了塑料制品行业的金发科技(600143,股吧)(600143)，以及水泥概念股的青松建化(600425,股吧)(600425)。从一季度市场表现看，仅有布局在化工行业的个股业绩表现出众，金发科技股价累计上涨13.59%，青松建化累计上涨19.70%。

　　

　　9、嘉实优质企业

　　布局消费重在“喝酒”

　　由刘天君掌舵的嘉实优质企业(070099,基金吧)，其前十大隐形重仓股的特征是布局“大消费”，其中重点在“喝酒”。在这10只隐形重仓股中，酒类股就多达3只：五粮液(000858,股吧)(000858)、贵州茅台(600519,股吧)(600519)、张裕A(000869)。

　　不过，从市场表现看，这些个股一季度均跑输大盘，股价呈现下跌。

　　此外，刘天君也在上市公司年报的高送转行情中下了功夫，成功捕捉到科伦药业(002422,股吧)(002422)，年报拟10转10派5元?熏世联地产(002285,股吧)(002285)拟10转5派2元，贵州茅台10转1派23元；莱宝高科(002106,股吧)(002106)10转4派2.元。

　　

　　10、东吴价值成长

　　扎堆家电尝试蓝筹

　　由美女基金经理王炯管理的东吴价值成长，在其前十大隐形重仓股中，也捕捉到几只牛股：如格力电器(000651)和华侨城A(000069)，这两只股票今年一季度累计涨幅分别为24.99%、21.73%。此外，浦东建设(600284)和延长化建(600248)等也均实现了正收益。

　　仔细观察可以发现，家电行业是其新驻扎的重点，如小天鹅A(000418)、禾盛新材(002290)、格力电器。(上海商报)