国泰基金：短期仍以震荡为主

　　基金经理：沙骎，现任国泰基金投资副总监、国泰保本投研小组组长、国泰保本基金拟任经理。曾任职于南京熊猫电子集团第二设计所、君安证券南京营业部、平安保险公司投资管理中心、宝盈基金。2008年2月加盟国泰基金。

　　>>大势判断 徘徊3000点震荡成主角

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• 南京熊猫

　　　面对近期的市场反弹，国泰保本混合基金拟任经理沙骎认为，由于市场在加息前已发出信号，加息压力已得到充分释放，因此加息后市场并没有出现下跌局面。对于后市走势，他认为，未来一段时间，大盘可能仍在3000点附近徘徊，继续保持震荡局面。“加息、通胀预期及对经济增长的担忧，是造成近期市场震荡的主要因素。低估值周期类股票未来可能迎来较大发展空间。”沙骎说。

　　他认为，央行上调存贷款基准利率0.25%，本次加息的时间和幅度都在预期之中。国内成本推动型通胀以及国际输入型通胀叠加将使得通胀在年中之前持续高位运行，这是本次加息所指，也是压制大盘行情的关键因素。

　　>>投资策略 股指期货投资优势凸显

　　沙骎指出，在经济增长方面，3月PMI指数虽然上行，但是幅度缓慢，市场对经济增长的担忧犹存。随着紧缩政策逐渐兑现，央行收紧力度和频率会逐步降低，对大盘的压制也将逐步减弱。因此，他预计未来一段时间大盘继续震荡，具有本金保证特点的理财产品仍将是投资者热衷的理财工具。

　　在具体的投资策略方面，沙骎认为，股指期货是一个非常好的投资工具，可能会给投资带来很大的便利，特别是在第一年的保本基金投资过程中。以往保本基金投资前半年都是通过债券去积累保本，过程相对缓慢；现在，保本基金第一年可以用股指期货工具去对冲系统性风险，追求行业当中的α收益。

　　“我们清楚地认识到股指期货是把双刃剑，只有在有足够把握时，我们才会利用股指期货进行投资，对投资者负责是我们基金管理人最看重的。”沙骎表示。

　　>>投资风格

　　收放自如

　　随市场而动

　　“当市场风险来临时，为您看护资产的安全，提供保本的港湾；当市场投资机会来临时，致力于让您的资产盈利飞奔。”总结自己的投资风格时，沙骎如此表示。

　　沙骎认为，在市场震荡不减、通胀较高的大环境下，虽然未来通胀水平或现回落，但愈趋严厉的调控政策和较紧的资金面，是目前难以克服的环境因素，市场近期波动幅度仍将较大。

　　对于近期的投资策略，沙骎表示，稳健保本的投资依旧会唱主角，但保本并不意味保守。以他管理的国泰保本混合为例，他将以不高于40%的资产比例参与股票、权证类风险资产投资，可在上涨确定性较大的时候提高股票资产的配置，并力求实现资产增值。