来源：中国证券报
□本报记者 钟正
根据好买基金网的排名，一季度最牛阳光私募产品为华富励勤1期，该产品一季度收益率高达27.2%（净值公布日为4月1日，数据来源为好买基金网）。不过，令人奇怪的是，在另一家较有影响力的阳光私募排名网站朝阳永续上，排在第一位的并非华富励勤1期，而是同亿富利1期。一个收益率如此高的私募产品，朝阳永续为何没有收录？华富励勤为何又能取得如此超高收益？朝阳永续表示，之所以没有给予该产品排名，是因为这个产品的收益率存在不合常理的地方。
净值飙升令人惊诧
今年一季度，在阳光私募界出现了几个收益率相当惊人的产品，华富励勤1期是最突出的一个。根据好买基金网的数据，该产品1月25日的净值是99.39，而到1月28日，该产品净值突然蹿升至120.95，三个交易日涨了21%。随后，该产品净值再现惊人涨幅，即从1月28日的120.95跃升至2月11日的138.78，期间仅经历四个交易日。但在2月18日之后，该产品净值走势趋于平稳并略有下行的势头。不过，4月1日公布的净值仍达127.75，居所有阳光私募产品最近三个月收益率排名首位，令很多投资者赞叹不已。
不过，同为阳光私募产品净值排名网站的上海朝阳永续未将该华富励勤1期的产品净值数据挂到网上。据朝阳永续负责私募排名的张先生介绍，他们曾就华富励勤1期的收益情况咨询过该产品的受托人。该信托公司当时介绍说，是因为算法发生了变化，导致该产品净值上升，而并非投资带来的实际收益。不过，信托公司不肯透露是因何种原因使算法发生了怎样的变化。
为此，中国证券报记者以产品排名为由，咨询了华富励勤1期的管理人北京华富励勤国际投资管理有限公司。接电话的一位男士表示，该产品一季度表现较好有两个原因：一是他们的策略做得比较好，买中了不少好股票；二是由于申购赎回令产品份额发生了变化，致使净值被动升高。他还表示，这些净值都是信托公司算出来的，他们事先并不知情；也不存在误导投资者的意思。
随后，中国证券报记者又致电中信信托一位叫尚文的经理，她表示，这事不归她管，并给了记者一个电话号码，找一位姓潘（音）的人。不过，这个电话一直处于无人接听当中。截至发稿时，记者一直未能与其取得联系。
业内人士表示，如果是产品份额变动导致净值上升，可能性较大的是管理人回购并注销了部分份额，令产品份额缩小，就像回购股票使股价上升一样。若真如此，实际上就成了人造“净值”，有可能会误导投资者。不过，这种推断并未得到相关各方的证实。
信息披露亟待完善
阳光私募虽然经历了数年的发展，但这个行业目前仍存在一些问题。其中之一是信息披露不健全。按常理，阳光私募公布业绩时，净值中体现的应该只能是其投资收益，通过非常规手段提高净值的不应该向公众发布。但不少阳光私募并不愿意遵守这个原则，而有的信托公司出于利益考虑，也是睁一只眼闭一只眼。
类似华富励勤1期收益率披露让投资者看不懂的事或许并非个案。目前阳光私募要壮大，把第一期产品净值做好非常重要。于是有些私募会采取一些非常规手段，比如让信托产品资金先建好仓，然后在净值公告日，以手中的专户资金去抬轿，故意打高产品净值。这种手法非常隐秘，若信托公司不管，其它机构很难监管。
不少结构化产品的净值披露更不正常。据了解，一些管理人在发行结构化产品时，往往会设置两个产品。其中一个产品以固定收益的方式存在，另一个产品的收益则是浮动的。而实际上，两个产品都在投资股票市场，只是在披露净值时，业绩都会反映在收益是浮动的这个产品上。很多时候，这个产品的收益率都非常高，很容易误导投资者。
观察人士认为，要解决阳光私募产品信息披露问题，最主要的环节还是在于信托公司。从现在的情况来看，若信托公司不作为，让一些不正常的现象得以滋生，必将影响到阳光私募的成长，也将影响到信托业的长远发展。
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