申万菱信竞争优势股票型证券投资基金2011年第1季度报告

申万菱信竞争优势股票型证券投资基金2011 年第1 季度报告
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2011 年3 月31 日
基金管理人：申万菱信基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一一年四月二十一日
申万菱信竞争优势股票型证券投资基金2011 年第1 季度报告
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§1

重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011 年4
月15 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011 年1 月1 日起至3 月31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 申万菱信竞争优势股票
基金主代码 310368
交易代码 310368
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年7月4日
报告期末基金份额总额 91,976,091.75份
投资目标
本基金通过系统的宏观分析、行业（板块）比较分析
和公司的基本面与竞争优势的综合比较分析，主要投
资具有综合竞争优势的高成长性和合理估值的行业板
块和上市公司股票，为投资者获得短中期局部最优收
益和较稳定的丰厚的中长期投资回报。通过采用积极
主动的分散化投资策略，在严格控制投资风险的前提
下，保持基金资产的持续增值，为投资者获取超过业
绩基准的长期投资收益。
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投资策略
本基金继续禀承基金管理人擅长的双线并行的组合投
资策略，‘自上而下’地进行证券品种的一级资产配
置和行业选择及行业投资比例配置，‘自下而上’地
精选个股。基于基础性宏观研究，根据宏观经济运行
状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本
市场资金供给条件等数据信息，由投资总监和基金经
理首先提出初步的一级资产配置，即分配在股票、衍
生工具、债券及现金类证券的投资比例；同时，根据
自主开发的主动式资产配置模型－AAAM（Active
Asset Allocation Model）提示的一级资产配置建议
方案，在进行综合的对比分析和评估后作出一级资产
配置方案。
业绩比较基准
（80%）沪深300股票指数收益率 ＋ （20%）中信标普
国债指数收益率
风险收益特征
本基金为股票型证券投资基金，其风险收益特征将表
现为较高预期风险和较高预期收益。其预期风险高于
货币市场基金和债券型基金。
基金管理人 申万菱信基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011年1月1日-2011年3月31日)
1.本期已实现收益 3,370,251.17
2.本期利润 -766,927.72
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0082
4.期末基金资产净值 142,365,070.43
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5.期末基金份额净值 1.5478
注：1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2）上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包
括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等），计入认购或
交易基金的各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -0.75% 1.72% 2.72% 1.09% -3.47% 0.63%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基
准收益率变动的比较
申万菱信竞争优势股票型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008 年7 月4 日至2011 年3 月31 日）
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注：根据本基金基金合同，本基金资产的投资比例为：股票占基金净资产的
60-95%（含权证0-3%），债券0-35%。现金和1 年内到期的国债、中央银行票据
以及政策性金融债类资产不低于5%。本基金以具有综合竞争优势的企业作为主
要投资对象，该类股票占股票资产净值的比例不低于80%。在本基金成立后6
个月内，达到上述比例限制。基金合同生效满6 个月时，本基金已达到上述比例
限制。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
姓名 职务 期限
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
张鹏
本基
金基
金经
理
2008-12-1 - 8年
上海财经大学经济学博士。自
2003年起从事金融工作，先后就职
于东吴证券、鹏华基金等，从事宏
观经济、策略等研究工作。2005年
5月加入本公司，任投资管理总部
高级分析师，2007年9月至2008年
12月任申万巴黎新动力股票型证
券投资基金基金经理助理，2008年
12月起任申万巴黎新动力股票型
证券投资基金基金经理,2009年7月
起同时任申万巴黎竞争优势股票
型证券投资基金基金经理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定之日；证券从业的含义遵从行业协会
《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其配
套法规的规定，严格遵守基金合同约定，本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和
运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定,信息披露及时、准确、完
整；本基金资产与本基金管理人与公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、
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操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中，无任何损
害基金持有人利益的行为，并通过稳健经营、规范运作、规避风险，保护了基金
持有人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
我司于2004 年年底管理两只开放式基金开始，就着手讨论多基金公平交易
问题。2004 年年底我司颁布了关于旗下基金交易情况的内部管理规则，包括《关
于基金投资交叉交易行为的管理规则》、《关于基金投资公平交易行为的管理规
则》、《标准交易指引》等，并且多次予以修订。原则上我司禁止日内多基金之间
的反向交易，要求严格执行多基金日内的公平交易。
依据中国证监会2008 年3 月20 日颁布的《证券投资基金管理公司公平交易
制度指导意见》，我司已经完善了公平交易、异常交易等相关制度的修订，并建
立系统以有效执行相关内容（包括建立了多组合同向交易和反向交易价差分析模
块，并不断完善异常交易检查模块）。
依据要求，本期我司对于旗下多个组合进行了两两之间的公平交易检查，未
发现可能导致不公平交易和利益输送的行为。
为确保在投资管理活动中公平对待不同投资组合，严格禁止并切实防范利益
输送行为，我司一方面不断优化投资决策和研究流程，强化内部风险控制，另一
方面强化对投资管理人员行为规范和职业操守的日常教育培训，并加强投资管理
人员个人及直系亲属投资行为的申报管理。
我司建立并实施了严格的投资授权制度、投资备选库管理制度和集中交易制
度，来切实规范基金经理投资决策行为。首先，基金经理只能在授权的范围内，
依据投资策略会议决定的投资策略，结合投资决策委员会及分析师的资产及行业
或板块配置的建议进行操作，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序；第
二，基金经理只能投资纳入其管理基金的股票备选库中的股票，而且对于我司内
部严格定义的重大投资决策，必须经投资决策委员会讨论备案后方可实施；第三，
所有的投资指令必须通过集中交易室执行，集中交易室与投资部门相隔离。交易
部必须确保日内公平交易的合规执行，执行结果须于当日报风险管理部独立检
查。在上述基础上，我司内部控制部门（风险管理部和监察稽核部）还将通过对
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投资组合各项合规性指标的日常风险检查提示，以及对投资、研究、交易等全流
程的独立的监察稽核，督促落实以上制度的措施，并促进投资运作的规范性。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的申万菱信新动力股票型证券投资基金（简称：
新动力）同属股票型基金，两者投资风格相似。本报告期内，本基金与新动力基
金的业绩表现未出现差异超过5%的情形。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
无。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1 季度市场处于一个弱平衡状态：一方面有宏观调控的压力，另一面则有估
值合理和经济增长的支撑。宏观经济复苏的进程略慢于预期，而通胀数据在1 季
度也略好于预期，使得市场在1 季度未能选择一个明确的方向。期间，投资者预
期不断波动，相对而言低估值的股票受到了资金的青睐，而高成长预期但估值较
高的股票则处于不断消化估值压力的过程。
2011 年1 季度本基金重点关注两类机会：一类是管理层和大股东利益诉求
与二级市场逐步一致带来的投资机会；另一类是具有估值安全边际的板块或个
股。此外，节能环保是本基金持续看好和重点持有的板块。自下而上寻找到那些
真正有竞争优势的企业将是本基金的一贯策略。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金1 季度收益率为-0.75%，同期业绩基准收益率为2.72%。
1 季度，本基金增持了估值较低而基本面有改善可能的建筑建材和采掘等周
期股，减持了部分估值较高的TMT、医药和消费品股票。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
未来一个季度，市场仍将维持一季度的弱平衡状态。但是与一季度相比，会
面临更大的阶段性压力：一方面，2 季度是全年通胀压力最大的时期，CPI 和PPI
会创出新高，触发投资者新一轮的调控预期；另一方面，欧债危机也可能给投资
者预期带来压力。2 季度市场机会可能主要来自于两方面：一是，部分板块估值
水平降到合理甚至低估区间；二是，国内外经济增长超预期。
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§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 132,815,172.15 92.27
其中：股票 132,815,172.15 92.27
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 9,626,791.65 6.69
6 其他各项资产 1,500,784.37 1.04
7 合计 143,942,748.17 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 3,177,687.60 2.23
B 采掘业 25,580,047.50 17.97
C 制造业 69,523,050.94 48.83
C0 食品、饮料 - -
C1 纺织、服装、皮毛 2,991,280.00 2.10
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 117,000.00 0.08
C4 石油、化学、塑胶、塑料 15,570,914.60 10.94
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C5 电子 - -
C6 金属、非金属 17,301,202.58 12.15
C7 机械、设备、仪表 27,897,232.02 19.60
C8 医药、生物制品 5,645,421.74 3.97
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 11,758,613.65 8.26
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 6,263,837.48 4.40
H 批发和零售贸易 - -
I 金融、保险业 - -
J 房地产业 11,494,365.70 8.07
K 社会服务业 5,017,569.28 3.52
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 132,815,172.15 93.29
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产净值
比例（％）
1 600585 海螺水泥 220,000 8,914,400.00 6.26
2 000877 天山股份 204,906 8,386,802.58 5.89
3 600395 盘江股份 233,000 8,339,070.00 5.86
4 600048 保利地产 554,990 7,453,515.70 5.24
5 000887 中鼎股份 331,426 7,324,514.60 5.14
6 600502 安徽水利 399,955 7,203,189.55 5.06
7 600139 西部资源 187,950 6,963,547.50 4.89
8 600096 云天化 260,000 6,115,200.00 4.30
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9 000837 秦川发展 425,000 5,950,000.00 4.18
10 002006 精功科技 96,000 5,880,960.00 4.13
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 300,812.04
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 1,876.49
5 应收申购款 1,198,095.84
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,500,784.37
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 92,177,078.05
本报告期基金总申购份额 11,935,472.03
减：本报告期基金总赎回份额 12,136,458.33
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 91,976,091.75
§7 影响投资者决策的其他重要信息
本公司外方股东股权转让事项已于2010 年9 月上报中国证监会，2011 年1
月24 日，本公司获得中国证监会《关于核准申万巴黎基金管理有限公司变更股
权、公司名称及修改章程的批复》（证监许可[2011]106 号），该批复核准本公司
原外方股东法国巴黎资产管理有限公司将所持有的本公司33%股权全部转让给
三菱UFJ 信托银行株式会社，核准本公司名称由“申万巴黎基金管理有限公司”
变更为“申万菱信基金管理有限公司”，并核准本公司对公司章程所作的修改。
1 月25 日，本公司取得中华人民共和国商务部换发的《中华人民共和国外商投
资企业批准证书》（商外资资审字[2003]0230 号）。3 月3 日，本公司完成股东变
更和公司名称变更的工商变更登记手续，取得变更后的营业执照。上述重大变更
事项已于3 月4 日在指定媒体进行了公开披露。同时，本基金的名称也相应变更
为“申万菱信竞争优势股票型证券投资基金”。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
基金合同；
招募说明书及其定期更新；
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发售公告；
成立公告；
开放日常交易业务公告；
定期报告；
其他临时公告。
8.2 存放地点
上述备查文件中基金合同、招募说明书及其定期更新、基金发售公告和基金
成立公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；开放日常交易业务公告、
定期报告和其他临时公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址
为：中国上海淮海中路300 号香港新世界大厦40 层。
8.3 查阅方式
上述文件均可到本基金管理人的住所进行查阅，也可在本基金管理人的网站
进行查阅，查询网址：www.swsmu.com。
申万菱信基金管理有限公司
二〇一一年四月二十一日

来源上海证券报)