鹏华信用增利债券型证券投资基金2011年第1季度报告

2011年3月31日











基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
报告送出日期：2011年4月22日



§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基

金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称: 鹏华信用增利债券
交易代码: 206003
基金运作方式: 契约型开放式
基金合同生效日: 2010年5月31日
报告期末基金份额总额: 667,893,534.43份
投资目标： 在控制风险并保持良好流动性的基础上，通过严格的信用分析和对信用利差变动趋势的判断，在获取当期收益的同时，力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略: 1.资产配置策略 本基金将在对未来宏观经济形势及利率变动趋势进行深入研究的基础上，对固定收益类资产、权益类资产和现金资产的配置比例进行动态调整。 2.债券投资策略 本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、债券选择策略、信用策略等积极投资策略, 在控制风险并保持良好流动性的基础上，通过严格的信用分析和对信用利差变动趋势的判断，在获取当期收益的同时，力争实现基金资产的长期稳健增值。 3.股票投资策略 本基金股票投资以精选个股为主。在严格控制风险并判断未来股票市场趋势的基础上，考察上市公司所属行业发展前景、行业地位、竞争优势、盈利能力、成长性、估值水平等多种因素，精选流动性好，成长性高，估值水平低的股票进行投资。
业绩比较基准: 中债总指数收益率
风险收益特征: 本基金属于债券型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金，低于混合型基金及股票型基金，为证券投资基金中的低风险品种。
基金管理人: 鹏华基金管理有限公司
基金托管人: 交通银行股份有限公司
下属两级基金简称： 鹏华信用增利债券A 鹏华信用增利债券B
下属两级交易代码： 206003 206004
下属两级基金报告期末份额总额： 387,010,699.69份 280,882,834.74份
下属两级基金的风险收益特征： 风险收益特征同上 风险收益特征同上
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2011年1月1日 － 2011年3月31日 ）
鹏华信用增利债券A 鹏华信用增利债券B
1．本期已实现收益 5,843,912.02 5,070,445.67
2．本期利润 6,631,661.31 4,875,992.75
3．加权平均基金份额本期利润 0.0170 0.0133
4．期末基金资产净值 394,263,286.60 285,107,351.59
5．期末基金份额净值 1.019 1.015
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等)，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
鹏华信用增利债券A
阶段 净值增长率（1） 净值增长率标准差（2） 业绩比较基准收益率（3） 业绩比较基准收益率标准差（4） (1)－(3) (2)－(4)
过去三个月 1.49% 0.18% 0.67% 0.09% 0.82% 0.09%
鹏华信用增利债券B
阶段 净值增长率（1） 净值增长率标准差（2） 业绩比较基准收益率（3） 业绩比较基准收益率标准差（4） (1)－(3) (2)－(4)
过去三个月 1.40% 0.19% 0.67% 0.09% 0.73% 0.10%
注：业绩比较基准=中债总指数收益率
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：鹏华信用增利债券型证券投资基金基金合同于2010年5月31日生效，本基金基金合同生效未满一年，截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
彭云峰 本基金基金经理 2010年5月31日 - 6 彭云峰先生，国籍中国，北京大学经济学硕士，6年证券从业经验。曾在国都证券研究所从事债券研究和产品设计工作；2006年5月加盟鹏华基金管理有限公司，从事债券研究工作，2008年8月起担任社保基金组合投资经理，2010年5月31日起至今担任鹏华信用增利债券型证券投资基金基金经理。彭云峰具备基金从业资格。本报告期内本基金基金经理未发生变动。
注：（1） 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。（2）证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《鹏华信用增利债券型证券投资基金基金合同》的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人旗下无其他投资风格相似的投资组合。固定收益类公募基金中，鹏华普天债券、鹏华丰收债券、鹏华信用增利债券、鹏华丰润债券同属于债券型基金，但四者在投资范围等方面存在明显差异，造成业绩差异。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生违法违规且并对基金财产造成损失的异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2011年一季度债券市场先跌后涨，总体上涨；绝大部分期限债券收益率下降，短期债券收益率下降幅度大于中长期债券，收益率曲线趋向陡峭化。2011年一季度，我国经济增长态势良好，但通胀压力较大，货币政策仍然偏紧。2月9日，央行年内首次加息，1-3月各月下旬连续三次上调存款准备金率，4月6日再次加息。受通胀高企和长假因素的影响，春节前债券市场持续下跌，春节之后开始反弹。与2010年底相比，一季度交易所上证国债指数上涨了1.05％，中债总财富指数上涨了0.67％。
春节前本基金债券投资比例相对较低，债券组合久期较短；春节之后本基金增加了债券投资比例，适当提高了债券组合久期，主要投资交易所企业债，少量投资短期融资券和短期金融债。本基金股票投资相对谨慎，保持适度的股票投资比例，注重精选个股；新股申购坚持理性报价。由于部分转债品种投资价值明显，我们适当增加了可转债的配置比例。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
2011年一季度本基金A份额净值增长率为1.49％，本基金B份额净值增长率为1.40％，同期业绩基准增长率为0.67％。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2011年二季度，我们认为债券市场存在结构性和阶段性机会，总体相对谨慎。由于二季度通胀压力仍然较大，货币政策可能持续偏紧，债市出现趋势性上涨的可能性不大。但由于收益率已经较为充分地反映了对紧缩政策的预期，部分类别的债券品种可能将具有较好的投资价值。另外，如果二季度通胀水平得到了有效控制，货币政策不再继续收紧，则债市将可能出现阶段性上涨。基于以上判断，2011年二季度，我们将把债券组合久期保持在相对适中的水平，重点关注交易所企业债等投资价值较好的债券品种；并根据通胀水平和宏观经济形势，适时对债券组合进行调整。
我们认为目前权益类市场整体估值基本合理，但不同板块之间差异较大，部分板块估值偏低。虽然二季度货币政策可能偏紧，但我国经济增长势头良好，上市公司利润总体保持较快增长，二季度股票市场可能将维持震荡格局。
2011年二季度投资策略：在久期配置上，我们将坚持平衡收益与风险的原则，把债券组合久期维持在相对适中的水平；在类属配置上，我们将继续以信用债为主，重点关注中短期品种的投资机会；另外，我们将进一步加强对可转债的研究，积极投资有价值的品种。同时，我们将动态调整权益类资产的配置比例，精选个股，在严格控制风险的基础上，力争实现基金资产稳健增值。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 91,326,741.47 10.06
其中：股票 91,326,741.47 10.06
2 固定收益投资 651,638,154.50 71.80
其中：债券 651,638,154.50 71.80
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 126,814,150.60 13.97
6 其他资产 37,808,570.60 4.17
7 合计 907,587,617.17 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 6,823,607.62 1.00
C 制造业 40,405,830.25 5.95
C0 食品、饮料 9,532,050.00 1.40
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 - -
C5 电子 - -
C6 金属、非金属 8,491,600.00 1.25
C7 机械、设备、仪表 21,298,085.25 3.13
C8 医药、生物制品 1,084,095.00 0.16
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 3,985,000.00 0.59
E 建筑业 2,808,400.00 0.41
F 交通运输、仓储业 19,371,280.00 2.85
G 信息技术业 - -
H 批发和零售贸易 4,486,623.60 0.66
I 金融、保险业 13,446,000.00 1.98
J 房地产业 - -
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 91,326,741.47 13.44
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 601006 大秦铁路 2,263,000 19,371,280.00 2.85
2 300145 南方泵业 503,275 18,475,225.25 2.72
3 600519 贵州茅台 53,000 9,532,050.00 1.40
4 002444 巨星科技 230,000 8,491,600.00 1.25
5 601288 农业银行 2,700,000 7,452,000.00 1.10
6 600028 中国石化 799,954 6,823,607.62 1.00
7 601988 中国银行 1,800,000 5,994,000.00 0.88
8 002441 众业达 89,955 4,400,598.60 0.65
9 600900 长江电力 500,000 3,985,000.00 0.59
10 600263 路桥建设 190,400 2,808,400.00 0.41
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 23,996,521.80 3.53
2 央行票据 - -
3 金融债券 110,276,000.00 16.23
其中：政策性金融债 110,276,000.00 16.23
4 企业债券 329,500,219.50 48.50
5 企业短期融资券 149,968,000.00 22.07
6 可转债 37,897,413.20 5.58
7 其他 - -
8 合计 651,638,154.50 95.92
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 126011 08石化债 865,770 78,118,427.10 11.50
2 060213 06国开13 500,000 50,055,000.00 7.37
3 126018 08江铜债 545,850 43,307,739.00 6.37
4 122033 09富力债 400,000 41,740,000.00 6.14
5 122065 11上港01 390,000 39,000,000.00 5.74
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。
5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 154,265.38
2 应收证券清算款 27,604,692.47
3 应收股利 -
4 应收利息 9,987,167.02
5 应收申购款 62,445.73
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 37,808,570.60
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 113002 工行转债 37,686,076.80 5.55
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 鹏华信用增利债券A 鹏华信用增利债券B
本报告期期初基金份额总额 499,793,620.72 457,964,778.38
本报告期基金总申购份额 439,063,241.93 11,857,572.61
减:本报告期基金总赎回份额 551,846,162.96 188,939,516.25
本报告期基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 387,010,699.69 280,882,834.74
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
（一）《鹏华信用增利债券型证券投资基金基金合同》；（二）《鹏华信用增利债券型证券投资基金托管协议》；（三）《鹏华信用增利债券型证券投资基金2011年第1季度报告》（原文）。
7.2 存放地点
深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心第43层鹏华基金管理有限公司。
7.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http：//www.phfund.com.cn）查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。

鹏华基金管理有限公司
2011年4月22日

来源上海证券报)