易方达积极成长证券投资基金2011年第1季度报告

基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一一年四月二十二日
易方达积极成长证券投资基金2011 年第1 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的

真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011 年4 月18
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011 年1 月1 日起至3 月31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 易方达积极成长混合
基金主代码 110005
交易代码 110005
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2004年9月9日
报告期末基金份额总额 7,595,576,608.29份
投资目标
本基金主要投资超速成长公司，以实现基金资产的长
期最大化增值。
投资策略
本基金采取主动投资管理模式，一方面主动地进行资
产配置，以控制或规避市场的系统性风险；另一方面
采取自下而上的选股策略，主要投资于利用“易方达
成长公司评价体系”严格筛选的、具有良好成长性且
价格合理的上市公司，其中投资的重点是“超速成长”
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公司的股票，以争取尽可能高的投资回报。
业绩比较基准 上证A股指数
风险收益特征
本基金属于证券投资基金中的中等偏高风险水平的
基金品种。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011年1月1日-2011年3月31日)
1.本期已实现收益 44,932,484.75
2.本期利润 -646,065,623.25
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0876
4.期末基金资产净值 7,345,188,801.87
5.期末基金份额净值 0.9670
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值
变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
业绩比
较基准
收益率
①-③ ②-④
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③ 标准差
④
过去三个月 -7.89% 1.32% 4.27% 1.15% -12.16% 0.17%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
易方达积极成长证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2004 年9 月9 日至2011 年3 月31 日）
注：1. 基金合同中关于基金投资比例的约定：
一般情况下，本基金将60%以上的资产投资于股票市场。而当股票市场系统性风
险加大时，本基金可加大投资债券市场的比例，但股票资产占基金总资产的比重
最低不低于40%。
因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述比例限制时，基金管理人应
在合理的期限内进行调整，以符合有关限制规定。法律法规另有规定时从其规定。
2. 本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约
定。
3. 本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为383.53%，同期业
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绩比较基准收益率为123.23%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
何云峰
本基
金的
基金
经理、
易方
达中
小盘
股票
型基
金的
基金
经理、
基金
投资
部总
经理
助理
2008-1-1 - 7年
博士研究生，曾任易方达基金
管理有限公司行业研究员、基
金经理助理。
陈志民
本基
金的
基金
经理、
基金
首席
投资
官
2004-4-9 - 18年
硕士研究生，曾任厦门国际信
托投资公司信托部经理助理，
南方基金管理有限公司研究
员、基金经理助理、投资部副
总经理，易方达基金管理有限
公司基金投资部副总经理、机
构理财部总经理、基金科翔基
金经理、基金科瑞基金经理、
基金科汇基金经理、机构理财
部投资经理、基金投资部总经
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理、总裁助理、基金投资总监。
曾公派美国哥伦比亚大学国
际关系学院学习，获公共管理
硕士学位， 并曾在美国
Evergreen Investments 基金管
理公司国际股票投资部工作。
注：1.此处的“离任日期”为公告确定的解聘日期，何云峰的“任职日期”为公
告确定的聘任日期，陈志民的“任职日期”为基金合同生效之日。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及
基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于
社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在
控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作
合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公
平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限
管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平
交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易
系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平
交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
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4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2011 年1 季度，A 股市场呈现震荡上行的走势。年初市场在流动性紧缩及通
胀高企的压力下有所下挫，但随后由于工业企业较为强劲的盈利增长和CPI 低于
之前预期，使得市场对持续紧缩的政策实施力度担忧逐步减弱，成交量开始放大。
而海外市场在继续实施量化宽松货币政策和不断复苏的经济走势背景下表现较
强，持续创出金融危机以来反弹新高。本季上证综合指数上涨120.03 点，涨幅
达4.27%。从板块及个股走势上看，市场结构性差别异常明显。2010 年表现较差
的周期类板块如银行、地产、钢铁等出现渐次上涨，估值得到一定程度的修复，
受节能减排和淘汰落后产能政策影响的水泥、化工等价格敏感板块涨幅较大，同
时，受益于产业结构升级和劳动力成本提升的装备制造业板块涨幅较好。而去年
涨幅较大、估值较高的消费、医药、新兴产业等板块走势较弱，跌幅较大。
为应对A 股市场的震荡格局，易方达积极成长基金继续采取股票仓位灵活适
中的投资策略，同时对股票结构持续进行了调整。在行业配置上，重点增加了受
益于产业结构调整和升级的机械、新材料等板块配置，对受益于通胀的煤炭等资
源类板块增加了配置，对估值较低的银行、汽车、家电等周期类板块适当增加了
配置，而对估值较高的食品饮料、医药、消费、信息技术等板块个股适当减少了
配置。同时适当减少了部分涨幅较大、估值较高、市值较大的中小盘股配置，从
实际效果来看，表现较差，主要是由于2010 年涨幅较大的消费、医药、信息技
术等板块配置较重，年初市场变化剧烈，而本基金对板块调整操作不够果断，力
度不够大，需要深刻反思。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.9670 元，本报告期份额净值增长率为
-7.89%，同期业绩比较基准收益率为4.27%。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2011 年2 季度，经济仍处于扑溯迷离中。海外经济在量化宽松的货币
政策推动下复苏进程如何？何时结束宽松货币政策？国内经济在流动性持续收
紧和生产资料价格不断攀升的背景下如何处理好经济稳定增长、高通胀压力和经
济结构转型的平衡？这些都需进一步观察。
虽然从中长期来看，中国将进入经济结构转型的阶段，2010 年表现较好的
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消费、医药、新兴产业等板块仍将是中长期投资重点。但经历2010 年巨大的结
构分化后，大部分周期类板块与消费、医药和新兴行业等板块估值差距太大，预
计前期跌幅较深的周期类行业个股仍将具备一定的估值修复空间。此外，由于节
能减排和产能控制等因素的出现需对部分价格敏感型周期类行业保持高度关注，
其盈利具备超预期的可能。另外，机械产业也面临较大的产业升级和进口替代空
间，可能带来业绩和估值的双重提升。
2011 年1 季度虽然信贷投放控制较为严厉，但农产品和生产资料价格的上
涨趋势并没有得到根本性减弱，在全球量化宽松和国内固定资产投资、工业生产
增速仍较高的背景下，需对国内资产价格和CPI 走势保持警惕，一旦通胀压力大
幅超出预期将可能引发较为严厉的调控政策。
基于上述判断，预计2011 年2 季度市场将处于震荡上升格局。市场结构性
分化仍将较为明显。周期类板块个股估值依然存在修复空间，而2010 年涨幅较
大的消费、医药等板块个股继续需要时间消化其偏高的估值，受益于产业升级的
机械、新材料、低碳新能源等板块依然可能受到市场的追捧。另外自下而上发掘
基本面超预期的个股也将获得较大超额回报。本基金将坚持价值投资的理念及自
下而上的选股策略，继续做好基本面研究，优选成长性高、有持续成长能力、定
价相对合理的“超速成长”公司，同时努力提高操作效率，争取为投资者带来满
意的回报。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 6,582,123,270.65 89.26
其中：股票 6,582,123,270.65 89.26
2 固定收益投资 4,622,285.69 0.06
其中：债券 4,622,285.69 0.06
资产支持证券 - -
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3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 727,402,267.37 9.86
6 其他各项资产 59,724,845.77 0.81
7 合计 7,373,872,669.48 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 522,327,739.71 7.11
C 制造业 4,415,221,944.33 60.11
C0 食品、饮料 550,682,239.75 7.50
C1
纺织、服装、皮
毛
343,688,456.00 4.68
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 23,477,500.80 0.32
C4
石油、化学、塑
胶、塑料
439,054,103.90 5.98
C5 电子 279,371,655.41 3.80
C6 金属、非金属 290,129,712.58 3.95
C7
机械、设备、仪
表
2,094,315,605.11 28.51
C8 医药、生物制品 362,897,670.78 4.94
C99 其他制造业 31,605,000.00 0.43
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D
电力、煤气及水的生产
和供应业
72,744,100.88 0.99
E 建筑业 210,524,000.00 2.87
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 332,040,744.93 4.52
H 批发和零售贸易 332,616,389.22 4.53
I 金融、保险业 308,891,916.38 4.21
J 房地产业 163,030,000.00 2.22
K 社会服务业 198,518,435.20 2.70
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 26,208,000.00 0.36
合计 6,582,123,270.65 89.61
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 000651 格力电器 15,499,519 351,219,100.54 4.78
2 000528 柳 工 7,507,655 296,777,602.15 4.04
3 600582 天地科技 9,058,090 217,031,836.40 2.95
4 000581 威孚高科 5,100,000 201,501,000.00 2.74
5 002106 莱宝高科 4,000,000 186,040,000.00 2.53
6 002029 七 匹 狼 5,600,000 168,336,000.00 2.29
7 600888 新疆众和 6,439,334 164,911,343.74 2.25
8 000963 华东医药 5,804,178 152,649,881.40 2.08
9 600089 特变电工 7,501,363 151,827,587.12 2.07
10 600066 宇通客车 5,999,299 146,562,874.57 2.00
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 4,622,285.69 0.06
7 其他 - -
8 合计 4,622,285.69 0.06
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称
数量
（张）
公允价值(元)
占基金资
产净值比
例（％）
1 126729 燕京转债 31,739 3,798,713.95 0.05
2 125887 中鼎转债 6,344 823,571.74 0.01
注：本基金本报告期末仅持有以上债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
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5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立
案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 8,992,515.33
2 应收证券清算款 40,469,118.68
3 应收股利 512,983.07
4 应收利息 185,936.44
5 应收申购款 9,564,292.25
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 59,724,845.77
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 7,195,454,231.08
本报告期基金总申购份额 707,554,163.35
减：本报告期基金总赎回份额 307,431,786.14
本报告期基金拆分变动份额 -
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本报告期期末基金份额总额 7,595,576,608.29
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1.中国证监会批准易方达积极成长证券投资基金设立的文件；
2.《易方达积极成长证券投资基金基金合同》；
3.《易方达积极成长证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.基金管理人业务资格批件和营业执照；
6.基金托管人业务资格批件和营业执照。
7.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇一一年四月二十二日

来源上海证券报)