易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金2011年第1季度报告

基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一一年四月二十二日
易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金2011 年第1 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并

对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011 年4 月18
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011 年1 月1 日起至3 月31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 易方达科汇灵活配置混合
基金主代码 110012
交易代码 110012
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年10月9日
报告期末基金份额总额 1,105,661,205.30份
投资目标
本基金通过投资于价值型股票和固定收益品种，追求
基金资产的持续稳健增值。
投资策略
本基金基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，进
行战术性资产配置，确定组合中股票、债券、货币市
场工具及其他金融工具的比例，追求更高收益，回避
市场风险。
业绩比较基准 沪深300价值指数收益率X60%+中债总指数收益率
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X40%
风险收益特征
本基金是混合型基金，属于证券投资基金中的中高风
险品种，理论上其风险收益水平低于股票型基金，高
于债券型基金和货币市场基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 交通银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011年1月1日-2011年3月31日)
1.本期已实现收益 55,614,948.91
2.本期利润 -130,916,044.17
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1037
4.期末基金资产净值 1,782,595,645.83
5.期末基金份额净值 1.612
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价
值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允
价值变动收益；
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际
收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
业绩比
较基准
收益率
①-③ ②-④
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4
③ 标准差
④
过去三个月 -6.14% 1.20% 4.01% 0.81% -10.15% 0.39%
3.2.2 自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008 年10 月9 日至2011 年3 月31 日）
注：本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为88.91%，同期
业绩比较基准收益率为23.70%。
1.易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金基金合同中关于基金投资比例的约
定：
1）本基金持有一家上市公司的股票，其市值不超过基金资产净值的10%；
2）本基金与基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和，不超过
该证券的10%；
3）股票资产占基金资产的30%—80%；
4）本基金财产参与股票发行申购，所申报的金额不超过本基金总资产，本基金
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所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
5）在全国银行间同业市场中的债券回购最长期限为1 年，债券回购到期后不展
期；
6）在银行间市场进行债券回购融入的资金余额不超过基金资产净值的40%；
7）基金的投资组合中保留的现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计
不低于基金资产净值的5%；
8）权证投资比例遵照《关于股权分置改革中证券投资基金投资权证有关问题的
通知》（证监基金字[2005]138 号）及相关规定执行；
9）资产支持证券投资比例遵照《关于证券投资基金投资资产支持证券有关事项
的通知》（证监基金字[2006]93 号）及相关规定执行；
10) 流通受限证券投资遵照《关于基金投资非公开发行股票等流通受限证券有关
问题的通知》（证监基金字[2006]141 号）及相关规定执行；
11）法律法规、基金合同及中国证监会规定的其他比例限制。
法律法规或监管部门修改或取消上述限制规定时，本基金不受上述投资组合限制
并相应修改限制规定。
因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基
金投资不符合基金合同约定的投资比例规定的，基金管理人应当在10 个交易日
内进行调整。法律法规另有规定的从其规定。
2.本基金由原基金科汇于2008 年10 月9 日转型而来。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
吴欣荣
本基
金的
基金
经理、
易方
2010-1-1 2011-1-10 10年
硕士研究生，曾任易方达基金
管理有限公司研究员、投资管
理部经理、基金投资部副总经
理、研究部副总经理、研究部
总经理、基金科瑞基金经理。
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达价
值精
选股
票型
基金
的基
金经
理、基
金投
资部
总经
理
冯波
本基
金的
基金
经理、
易方
达行
业领
先企
业股
票型
基金
的基
金经
理
2010-1-1 - 10年
硕士研究生，曾任广东发展银
行行员，易方达基金管理有限
公司市场拓展部研究员、市场
拓展部副经理、市场部大区销
售经理、北京分公司副总经
理、研究部行业研究员、基金
经理助理。
注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日
期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及
基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于
社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在
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控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作
合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公
平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限
管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平
交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易
系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平
交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
股票市场的动量反转再次出现。一季度，在通货膨胀率持续处于高位的压力
下，政府加大了回收流动性的力度，货币政策持续收缩，股票市场的风险偏好明
显降低。在此背景下，随着中小盘股票的供应量持续加大，大小盘股票估值差距
达到历史新高后开始收窄。去年表现强劲的小盘股和非周期性股票大幅调整，而
估值较低的周期性股票及大盘股则表现优异，其中工程机械、水泥、家电等行业
表现尤为突出。今年主题投资方面，高铁和水利两个行业亦有所表现。
本基金一季度在资产配置上更侧重于股票投资和可转债投资。债券方面，我
们继续采取相对谨慎的投资策略，保持中等偏低的组合久期，以配置央票、短期
融资券和以shibor 为基准的浮动利率债券为主。股票方面，在行业配置上加大
了银行、煤炭、机械、家电、客车等周期性行业的配置，降低医药、商业、食品
饮料等行业的配置。个股方面，坚持以精选个股为主线，增配持续成长能力强的
个股，降低了部分估值较高的中小盘股票比例。可转债方面，加大了银行转债的
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配置比例。但年初中小盘及非周期性股票配置比例过大，结构调整不够坚决，使
基金净值表现低于预期。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.612 元，本报告期份额净值增长率为
-6.14%，同期业绩比较基准收益率为4.01%。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
今年宏观经济形势仍然错综复杂。控制通货膨胀成为政府工作的首要目标。
农产品生产周期影响、劳动力成本持续上涨及外部输入性压力将使控制通胀难度
加大。持续紧缩的货币政策、对地产的严厉调控使经济增长也存在一定的不确定
性。但从中期来看，我们对经济前景保持乐观。以美国为代表的发达国家经济复
苏速度加快，将对冲发展中国家紧缩政策带来的负面影响；民间投资旺盛，消费
能力持续提高将支撑经济的高增长；产业升级、结构转型为经济带来持续成长动
力。
因此，我们认为未来一段时间内，股票市场仍将呈现出震荡上升的格局。本
基金在资产配置上，仍将以股票和可转债投资为主。债券方面，本基金将继续采
取相对稳健的债券投资策略，同时利用市场的波动进行波段操作。股票方面，重
点关注以下行业的投资机会：一是受益于全球经济复苏的行业，如煤炭、有色、
化工等行业；二是行业供求发生变化的行业，如水泥；三是估值水平仍处于低位、
行业增长有可能超预期的行业。同时，也将积极关注行业成长前景良好、前期回
调幅度过大、估值水平逐渐合理的行业的投资机会。个股方面，仍然坚持选择持
续成长能力强，具有较好安全边际的个股进行投资。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 1,412,681,645.66 71.89
其中：股票 1,412,681,645.66 71.89
2 固定收益投资 396,624,181.28 20.18
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其中：债券 396,624,181.28 20.18
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 122,424,372.84 6.23
6 其他各项资产 33,380,060.27 1.70
7 合计 1,965,110,260.05 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 22,761,661.44 1.28
B 采掘业 189,879,580.50 10.65
C 制造业 731,216,948.82 41.02
C0 食品、饮料 34,272,691.60 1.92
C1
纺织、服装、皮
毛
- -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4
石油、化学、塑
胶、塑料
82,675,146.00 4.64
C5 电子 17,166,292.66 0.96
C6 金属、非金属 139,943,146.77 7.85
C7
机械、设备、仪
表
419,449,889.70 23.53
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C8 医药、生物制品 37,709,782.09 2.12
C99 其他制造业 - -
D
电力、煤气及水的生产
和供应业
59,495,059.06 3.34
E 建筑业 148,631,402.56 8.34
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 63,326,968.48 3.55
H 批发和零售贸易 46,809,596.76 2.63
I 金融、保险业 96,029,020.94 5.39
J 房地产业 40,827,837.40 2.29
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 13,703,569.70 0.77
合计 1,412,681,645.66 79.25
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 002310 东方园林 1,043,562 106,422,452.76 5.97
2 601699 潞安环能 1,012,648 66,125,914.40 3.71
3 600036 招商银行 4,549,966 64,109,020.94 3.60
4 600888 新疆众和 2,394,746 61,329,445.06 3.44
5 002164 东力传动 2,600,784 54,931,749.76 3.08
6 600406 国电南瑞 1,269,916 42,262,804.48 2.37
7 600546 山煤国际 1,422,913 42,260,516.10 2.37
8 600098 广州控股 5,649,737 41,695,059.06 2.34
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9 600089 特变电工 1,999,991 40,479,817.84 2.27
10 600066 宇通客车 1,549,698 37,859,122.14 2.12
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种

来源上海证券报)