国资浮现基金押宝 掘金妖股ST板块

　　ST板块个股年初至今平均涨幅超过20%，远超大盘。

　　买蓝筹股挣不到钱，买中小板价钱太高，买创业板风险太大，怎么办？

　　掘金ST

　　一季度，在A股大盘蓝筹无力上涨、中小盘股票估值已至高寒之际，ST板块横空出世。据资讯统计显示，ST板块个股年初至今平均涨幅超过20

%，大幅度超越大盘。这当中，以*ST黑化(600179.SH)、ST中源(600645.SH)、ST甘化(000576.SZ)、*ST偏转(000697.SZ)为首的ST股因为超过50%的涨幅更被股民们称之为“2011年不起眼儿的小牛股”。

　　毫无疑问，每只备受关注的ST股票无一例外地均成为重组故事中的主角，而配角则是那些指望能从ST公司在“摘帽脱星”之后猛赚一笔的公募基金、保险基金、私募基金，甚至连比尔·盖茨的基金会、哥伦比亚大学等外资机构也成为中国ST板块的“座上宾”。

　　这些被冠以“妖股”的ST公司究竟有什么魅力？

　　疯狂的表演

　　在2011年A股市场中，*ST黑化注定是一个传奇。这只连续两年巨亏的个股在2010年7月曾经跌至4.50元左右。经过5个多月的停牌“修炼”，*ST黑化在2010年最后一天携一份重组公告重出江湖，之后连续15天涨停，截至4月19日，身价已是13.70元/股。尽管每天的涨跌幅被限制在5%以内，2011年*ST黑化的涨幅也已高达162.82%。

　　此外，*ST源发(600757.SH)从3月15日复牌到3月28日收盘，在10个交易日里，ST源发天天“一字涨停”，截至4月19日，该股收于10.50元/股，与去年10月11日停牌前7.35元/股的价格相比，涨幅超过20%。

　　在*ST源发稍显力殆之后，ST中源再度接力，在停牌11个交易日后，ST中源于3月22日公布了拟定向募资收购和泽生物向下游拓展的消息后，ST中源已在沪、浙游资的推动下连续7天“一字涨停”，3月至今涨幅高达52.43%，股价创下7年来新高。

　　据数据显示，3月至今，ST板块144只上市交易个股中114只实现正收益，16只个股的涨幅在20%以上，涨幅超过一成的有43只。*ST山焦(600740.SH)涨幅高达39.88%，而ST方源(600656.SH)和*ST化工(000818.SZ)的涨幅也均在30%以上。

　　国资“浮现”

　　每一只疯狂“妖股”表演的背后，大多数都离不开国资的支持。《本刊》采访中获悉，*ST黑化属炼焦及煤化工行业，主要生产和销售焦炭及焦化产品、化学肥料、甲醇等。

　　其年报显示，2011年*ST黑化采取了很多措施奋力“自救”。这当中，包括对尿素系统、高低混合式循环流化床锅炉和污水处理项目进行了技术改造和扩建。还加强物资采购管理，对所有原材料货比三家，公开招评标，竞价采购，使原材料采购成本得到有效控制。

　　“这些实际意义都不大。”中信证券分析师卢刚告诉《本刊》，主要是因为政府出资援助才能助其渡过难关。据悉，虽然*ST黑化经过“自救”扭亏为盈，保壳成功，但年报显示，*ST黑化2010年营业外收入高达15866.53万元，其中政府补助15850万元，占比99.9%。公司表示：“由于原料煤价格持续高位运行，水电气价格上涨，造成产品成本与售价倒挂，齐齐哈尔市财政局向黑化股份拨付化肥生产补贴15850万元。”

　　靠政府补贴改头换面的ST公司远不止这两家。自今年年初，ST宜纸(600793.SH)、*ST鲁北(600727.SH)、*ST东碳(600691.SH)分别宣布获得2000万元、4000万元、1310万元的财政补贴款。此外，暂停上市的*ST申龙(600401.SH)去年11月17日也宣布，获得 3500万元的补贴款用于补偿公司 2010年度所发生的利息支出，而*ST申龙2010年的净利润仅为828.9万元。

　　来自数据统计显示，截至4月15日，沪深两市有ST秋林、SST华新、*ST中华A、*ST张股、*ST四维、*ST白猫等6家公司已完成重组，11家公司还在重组进行中，*ST东碳、*ST化工、*ST岷电、*ST申龙、*ST夏新、*ST源发、ST长信、ST鑫光等8家公司重组方案已经股东大会通过。

　　国海证券分析师席鸿告诉《本刊》，年报公布之后，ST股票可能有两种结果，第一种就是主营业务改善实现盈利，但这类股票不是关注的重点，应该重点关注具有重组预期的个股。

　　“在分析暂停上市重组成功因素时，第一大股东为国有性质公司重组成功可能性较大。” 卢刚表示。从目前情况来看，属于此列的ST类公司不在少数，如ST昌河(600372.SH)、ST甘化、*ST偏转等公司均因生自国资，其重组之路一直有政府保驾护航。

　　作者：刘永刚 (来源：中国经济周刊)