大成基金：二季度不宜过分悲观

　　□本报记者 方红群 深圳报道

　　央行接连通过上调存款准备金率、控制信贷规模及票据发行等手段控制流动性，但大成基金认为，由于外汇持续流入，加之一季度社会融资总量增幅显著，目前流动性依然充裕，这对股市将是利好。

　　大成基金认为，从近期银行间同业拆放利率变化看，目前市场流动性依然充裕。流动性过剩的主要原因是外汇持续流入。22日人民币对美元中间价报收于6.5156，创人民币汇改以来新高。海外市场对人民币的升值预期近期加速提升，这将对热钱流入起到推波助澜的作用。数据显示，上周流入中国的资金规模上升。流动性过剩的另一个原因是今年一季度社会融资总量大幅提升。一方面，直接融资占社会融资总量的比重大幅提升；另一方面，委托贷款及银行承兑汇票等表外融资增量数目依然可观。

　　资金需求方面，大成基金认为，目前IPO发行保持稳定，增发及配股压力也不大，只是非流通股解禁的压力仍存。不过，在信贷收紧的大环境下，上市公司的融资需求将上升，但相信管理层对融资的审批速度将是适中的。

　　总体看，未来市场可能出现震荡，但是下跌幅度有限。除资金面因素外，考虑到未来潜在的估值修复空间，大成基金认为，在二季度的震荡过程中不应继续悲观，市场的下跌都将是较好的买入机会。