华夏基金驻守东湖高新 二股东出手重组峰回路转

　　几番推诿搁浅之后，东湖高新的重组事项终于有了眉目。

　　5月2日晚间，东湖高新发布公告表示，从湖北省联合发展投资集团有限公司获知，目前正在筹划针对公司的重大资产重组事项。次日，东湖高新停牌。

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　　自2009年始，几度试图重组又几度搁浅的东湖高新突然将重组事项公之于众，也引来业内的共同关注。

　　重组之念由来已久

　　东湖高新的重组意念由来已久，只不过市场曾经数度对这个老故事失望。

　　早在2009年11月20日，东湖高新就对外发布公告表示，大股东凯迪电力拟将转让手中所持29%的股权给联发投，联发投将成为东湖高新第一大股东，实现借壳上市。但不久之后的2010年1月21日，东湖高新发布《简式权益变更报告书》，公告显示，凯迪电力仅向联发投转让了其手中持有的14%东湖高新股权，此后剩余股权转让一事再无进展。

　　对于此次中途搁浅的重组，一位接近东湖高新的业内人士告诉记者：“其实联发投入主东湖高新一事一直是由政府主导，但是在联发投与大股东凯迪电力协商之时，由于连日的股价爆炒，两人协商的股权转让价要比市场价低很多，在上报交易所批复时，原来的方案被否，后来联发投以每股5.65元的价格只收得东湖高新14%股权。”

　　回顾东湖高新在二级市场的表现，在第一次重组消息发布之前的2009年11月该股就开始奋勇上涨，2009年11月3日，该股以7.3元报收，时至当年12月10日该股股价已达11.47元每股。

　　“但当时的联发投并没有死心，他们希望通过二级市场回购的方式获得公司的实际控制权，然而之后东湖高新的股价一直没有回落到合适的位置，此事只得搁浅。”知情人士向记者表示。

　　在二级市场，尽管股权转让一事之后并无进展，进入2010年后，东湖高新的股价仍是扶摇直上，在2010年2月25日最高摸至21.9元，之后经过除权及市场暴跌，但该股股价从未低于7元。

　　大股东相互推诿

　　在第一次失败后，2010年末，东湖高新又再次点燃各方对其重组事项的兴趣。

　　2010年12月6日，东湖高新再度公告，称因拟披露重大事项，公司股票自2010年12月15日起停牌，与此同时，东湖高新股东大会上，联发投推荐的三名董事进入东湖高新董事会，大股东凯迪电力4名董事中，3名去职。如是情况下，市场再度加强对该股的重组猜想。

　　事情也按部就班地向有利于联发投的方向迈进。2010年12月10日，东湖高新第三大股东、持股占比11.96%的长江通信发布公告称，公司大股东通过国有股权无偿划转的方式，将其持有的长江通信5681.4万股股票，占比28.69%的股权转让给武汉经发投，于是，武汉经发投成为长江通信第一大股东，间接成为东湖高新第三大股东。

　　在另一方面，大股东凯迪电力也在顺势撤退。今年4月22日，东湖高新公告表示，凯迪电力计划出售不超过2400万股东湖高新股票，价格不低于8元。

　　而最新的一季报显示，大股东凯迪电力持股数为7130万股，二股东联发投持股数为6945万股，两者持股数额已然相差无几。

　　不料此时，戏剧性的一幕再次发生。

　　凯迪电力表示，因2011年1月1日董事会的改选，“凯迪电力在东湖高新董事会中不再具有相对多数的表决权，丧失了对东湖高新董事会的控制权。”另外，由于与湖北联发投及其一致行动人持股比例接近，因此也“丧失了对东湖高新的实际控制权”。

　　与此同时，东湖高新的第二大股东联发投则表示，根据《上市公司收购管理办法》第84条的有关规定，联发投同样不具备对东湖高新拥有控制权的条件。

　　对于两大股东的相互推诿，记者多次致电东湖高新证券事务办公室，电话始终无人接听。而凯迪电力董秘陈玲向记者表示：“虽然目前凯迪电力是东湖高新的第一大股东，而我们已经发布了减持公告，我们减持到一定比例便不是东湖高新的第一大股东。”

　　一位业内人士则表示：“要不是因为相互推诿，股价或许又上去了。”

　　联发投再度出手

　　峰回路转，5月2日晚间的公告终于确定了联发投的控股地位。

　　资料显示，湖北省联合发展投资有限公司成立于2008年9月，注册资本32亿元，是一家多级政府和企业担任出资主体的股份公司，作为支持武汉城市圈跨区域项目的投融资平台，也是国内首个区域性政企联合投融资平台。其中，湖北省国资委被省政府授权代表省政府履行出资人职责，负责对国有资产进行监督管理。

　　截至2010年12月31日，联发投总资产240亿元，净利润1.5亿元。业务涵盖高速公路、城市综合开发、房地产、城际轨道交通、港口及物流园区和金融等行业。公司现参、控股证券、保险公司及上市公司各一家。

　　“省政府支持联发投入主东湖高新的意图已经很久了，虽然此前一直没有成功，但我觉得这次应该是真的。”一位长期关注该股的私募人士这样认为。

　　据了解，在联发投成立之初，湖北省政府还承诺，将价值160亿元的武汉外环高速和7条城际快速通道的政府资产经营权划转到公司名下，并以其为出资人，陆续展开大东湖生态水网、武汉新港、花山新城等综改区重大项目的建设融资。

　　而按照联发投内部制定的发展规划，“计划发行企业债券，并力争上市，力争企业规模达到500亿元人民币”便是其第一阶段的目标。

　　有业内人士向记者表示：“东湖高新并不如那些通常被借壳的ST公司，这个公司原本资质就不错，而在湖北省背景雄厚的联发投一旦入主，其利好自然不言而喻。”

　　另据接近凯迪电力的人士分析，“在凯迪电力减持一部分东湖高新之后，且联发投取得东湖高新实际控制权之后，尽管凯迪电力会否完全退出东湖高新不好判断，但上市公司的燃煤机组烟气脱硫项目应该会被置换出去，这部分优质资产本来就是属于凯迪电力的，回收资产只是时间问题。”

　　2010年报显示，燃煤机组烟气脱硫服务占东湖高新主营收入比例为16.53%。而该业务是东湖高新各大业务中毛利率最高的，为47.32%。

　　虽然并未ST，东湖高新的业绩还是很平淡，这使得在公开渠道中难以找寻券商研究员对其发布的研究报告。

　　2011年一季报显示，东湖高新尽管主营收入同比增长49.84%，但净利润却同比出现大幅亏损，达到-162.88%；每股收益为-0.0296元。此外，公司发公告称：“公司全资子公司义马环保运营的是通过高温焚烧，无毒化处理铬渣的发电环保项目。由于国家目前尚无相关固体废弃物处理环保项目的配套产业政策，加之煤炭价格居高不下，导致项目铬渣治理及发电收入无法弥补经营成本，预计义马环保2011年上半年将发生较大亏损。受上述因素影响，预计公司2011年上半年将发生亏损。”

　　而华夏基金旗舰人物王亚伟对该股的青睐则有如该股的重组事项一般，由来已久。东湖高新2010年一季报显示，王亚伟管理的华夏大盘和华夏策略同时出现在其前十大流通股东行列中，而正是有王亚伟的加入，让该股在其后的市场表现一直不俗。但或许是由于该股重组一直没有下文，上述两只基金开始对其逐步减持。截至2010年年底，东湖高新前十大流通股东中仅剩华夏红利唯一一只公募基金。

　　2011年一季报显示，华夏行业精选新进买入110.00万股，位列其第八大流通股东。

　　而或许是由于此前重组事项没有下文的影响，东湖高新丝毫不受提振，反而是步步下行。4月28日，该股最低探至8.49元。

　　广东达融投资管理有限公司董事长兼总经理吴国平认为：“东湖高新已经进入重组阶段，最终不管以何种方式重组，市场都应能找到一些值得炒作的题材出来，这是短期有可能的波动；至于中期关键还是要看其最终的重组方案，以及公司未来的发展状况。”

　　一位长期关注该股的业内人士则表示：“东湖高新我们也阶段性参与过，由于此前的重组没有进展很快便出来了。目前密切关注的是该股的重组进展，而从近期该股的走势来看，现阶段并没有强势资金的介入。”

　　作者：杨卓卿