华夏基金对科大智能申购不给力 和国元纠结

　　本文导读：为何华夏基金面对国元3个新股项目，热情不高？是对于新股基本面的不认同？是对于国元保荐承销能力的怀疑？还是另有原因？

　　王亚伟95元最高价追捧电科院，并不惜重金首日护盘。无可奈何花落去，电科院5月16日（上市后第4个交易日）长阴，给王亚伟“痴

迷者”提了一个醒。

　　就在投资者惊喜于5月18日上市的3只创业板股、1只主板股，集体收报红盘，一级市场有点“柳暗花明又一村”的意思时，5月19日其中的两只新股东方电热、桐昆股份“狠狠撞了一下腰”。上市翌日跌幅分别排名深沪两市季军。

　　我的意思是，如果说市场永远是正确的话，投资者惟有耐心等待。一两天趋势、一两个明星基金经理，救不了市。

　　如果选择并敬畏市场，那么面对主板新股桐昆股份12.2倍PE，创下近3年新股发行市盈率新低；鸿利光电、安利股份、东方电热等3只新晋创业板股，发行PE均不超过35倍的现实，我们都很坦然。市场让我们相信，一级市场自身调节、“纠偏”的恰当；市场让我们认识，汤臣倍健、沃森生物等15只超百倍发行PE的创业板股，打新者欠缺理性。

　　这回，关注创业板新股科大智能，以及保荐人国元证券与华夏基金的“纠结”往事。

　　科大智能是国元证券今年保荐承销的第三只新股。网下发行数仅300万股，但吸引云南国际信托有限公司管理的10个配售对象有效申报，最高报价40元、最低34元，均超过最终发行价32.4元。与其相比，公募基金老大华夏基金，也出动多达8个配售对象参与申购。其中，6只华夏基金产品报价30元，另2只产品报价27元，均为无效申报。

　　如果我们认为华夏基金投资管理能力“还算不错”，那么其95元最高价申购电科院（高出发行价19元）、而集体无效申报科大智能，似乎能说明什么？面对国元证券保荐的科大智能，华夏基金“出勤不出力”，无怪业内传出“国元曾私下劝说华夏退出申购”的消息。

　　国元证券今年保荐承销的另外两只新股，为中小板的顺荣股份、洽洽食品。

　　顺荣发行价35元，落在国元投资价值报告估值区间35.56-39.46元之内。华夏两只债券基金报价23元、22元，大幅落后估值下限。虽然顶格申购以最大可申购量340万股表态支持，但落后估值下限高达35%的报价显然让国元“火冒三丈”。华夏报价仅优于3家申购对象。

　　洽洽发行价40元，小幅落后于国元投资价值报告区间42.56-51.68元。华夏2只债券基金报价34、35元，1只混合基金报价30元。报价还是“不给力”。

　　科大智能询价时的股市大盘指数，与顺荣、洽洽询价时的股指差不多，沪指均2800多点。参与后两只中小板股询价的有效申报户数均为15户，而科大智能的有效申购户数是33户。顺荣超额认购12.2倍，洽洽食品申购倍数6.7倍，科大智能20.33倍。从这个角度来说，国元保荐项目的机构“认可度”是在逐步提高的。

　　为何华夏基金面对国元3个新股项目，热情不高？是对于新股基本面的不认同？是对于国元保荐承销能力的怀疑？还是另有原因？

　　对于公募基金老大华夏的“打新”行为逻辑，我将继续关注。 (来源：理财周报)