新兴产业基金扩容 高风险高收益？

　　新兴产业股票在2010年可谓A股明星，大批公司顶着新兴产业和高增长的故事登陆中小板和创业板，但进入2011年不久，A股市场风格骤变，曾给投资者带来丰厚回报的新兴产业股票，一时间却重创投资者。

　　但新兴产业股票的下跌却并未影响新兴产业基金的发行脚步。今年以来，多家基金公司陆续发行了新兴产业主题基金，那么新兴产业基金究竟是“天使”还是“魔鬼”呢？

　　迅速扩容

　　国内首只新兴产业基金是成立于2006年6月的景顺长城新兴成长股票基金，随后2007年博时新兴股票发行，但此后三年中没有任何新兴产业基金发行。2010年11月发行的华宝兴业新兴产业股票掀起了新一轮新兴产业基金发行热潮，该基金首募金额达36.33亿份。

　　今年以来，东吴中证新兴产业指数基金、诺安上证新兴产业ETF（行情，资讯）相继成立，目前金鹰中证技术领先、鹏华新兴产业、招商深证TMT（电信、媒体和互联网科技）50ETF及其联接基金正在发行。

　　此外，一些基金虽然并未直接命名为新兴产业基金，但其投资主题也和新兴产业有关。如东吴新经济、博时创业、华商产业、中欧新动力、嘉实主题新动力等。

　　“新兴产业基金扎堆发行，主要是因为去年底的"十二五"规划纲要公布，七大新兴产业发展重点确立，大家普遍看好新兴产业未来的发展趋势。”好买基金研究中心研究员曾令华表示。

　　“"九五"规划提出了十大支柱产业，"九五"之后的A股市场表现最佳的行业，从2002年的汽车地产、2003年的钢铁汽车，到2007年的煤炭有色，这些年里表现最佳的行业与这十大支柱产业有非常高的重叠性。”鹏华新兴产业基金拟任基金经理陈鹏对第一财经日报《财商》表示，目前中国经济经过20年成功发展，积累了大量社会财富，同时也走到了转型拐点。“未来十年我们需要一个新的投资方向、新的消费方向，这是我们投向新兴产业的初衷。”

　　业绩平平

　　由于新兴产业股票大多以中、小公司为主，今年以来中小板、创业板哀鸿遍野，一些新兴产业基金的净值表现也不尽如人意。

　　根据Wind数据，华宝兴业新兴产业基金今年以来收益率为-15.27%，东吴中证新兴产业指数基金收益率为-10.90%，目前两只基金净值都在1元以下。从2008年起曾走出两年牛市行情的新兴产业股票，却在今年让新兴产业基金遭遇了“当头一棒”。

　　“今年以来新兴产业自身并没有发生什么变化，变化的只是股市投资者的心理。”华宝兴业新兴产业基金经理郭鹏飞对记者表示，一方面去年投资者过高期望导致了明显的新兴产业泡沫，中小板和创业板的动态市盈率分别达到30多倍和40多倍，相对于沪深300指数10倍出头的市盈率，估值溢价远超合理水平；另一方面，年报和季报业绩大大低于预期，成为新兴产业股票连续下跌的导火索，特别是今年一季报，部分公司不仅未实现预期的30%~50%增长，反而出现了明显的利润同比下降。

　　“但是这并不意味着新兴产业股票从此就一蹶不振。”郭鹏飞指出，经济结构调整和大力发展战略新兴产业的政策方向不会变化，而在经历了近半年的股价持续回落，新兴产业主要股票的估值基本回到了合理水平。

　　“新兴产业股票都是中小公司，本身公司盈利波动大、非持续性强，短期内的调整并不意味长线没有机会。”曾令华表示，毕竟新兴产业是目前大家普遍看好的方向，长线还是有机会的。“而且相对来说，现在新兴产业股票调整了这么多，投资时机比以前好很多。”

　　高风险产品？

　　“新兴产业股票基金在众多基金产品中是高风险、高收益的产品。”陈鹏表示，新兴产业基金作为一只行业股票型基金，除了和所有股票型基金共同的风险特征之外，还有一些独有风险。相对于全市场基金来说，新兴产业基金的投资范围相对比较窄，投资上会集中在新兴产业上；新兴产业投资大量依赖对新技术、新模式、新市场的判断，难度比传统产业要大得多；新兴产业的估值变化相对比较剧烈。“所以风险控制必须放在产品首位。”

　　“新兴产业基金的风险确实较高，但也不一定要高出其他股票型基金产品太多。”曾令华指出，除了市场系统性风险外，新兴产业基金最大风险在于个股风险。“这和基金经理的选股能力密切相关。”

　　目前市场上的新兴产业基金分为股票型和指数型两类，曾令华表示：“如果我看好新兴产业方向，我会选择投资新兴产业指数基金。从长线来说，至少可以获得一个平均收益水平。”

　　(刘田) 来源第一财经日报)