新股七成破发 债基“很受伤”(图)

　　日前，分级债基富国天盈两天内募集到80亿元，并在债券基金中首次启动全额比例配售。在债基行情看涨的背后，人们却很少注意到，近来新股频频破发给债基带来的“伤害”：截至5月23日的数据显示，今年以来纳入统计的154只债券基金(分类别统计)中，87只债基收

益为负，占比56%；其中，有10只债基的亏损超过3%，而东吴优信稳健净值损失超过5%。本版撰文 信息时报记者 袁峰

　　“打新”债基成亏损大户

　　数据显示，截至5月23日，今年以来,上市的131只新股中，有98只收盘价低于发行价，破发的比例达到75%。在新股IPO的过程中，过高的发行价是造成破发的主要原因。债基历来是打新大户。在债券市场乏力的情况下，很多债基在打新上配置较多，而近来的破发让去年在打新上斩获颇丰的债基遭遇“滑铁卢”。如去年业绩最佳的债券基金长盛积极配置，去年参与打新46只股票，业绩居债券基金前茅，但今年收益率仅为0.13%，就是由于参与7只新股的网下申购，其中4只破发，导致业绩滑落至中游水平。

　　业内人士分析，由于基金在新股询价时，为得到更多的筹码或其他方面的利益原因，报高价成为行业现象。以深度破发的庞大集团为例，华商盛世成长、产业升级和领先企业三只基金均给出55元的最高报价，而华宝兴业宝康债券也给出50.2元的价格。最后，庞大集团以45元定价发行，二级市场目前的价格却不足34元，较招股价下跌了25%左右，基金浮亏惨重。

　　下半年将有阶段性机会

　　尽管债基打新浮亏陷入困境，但随着加息尾声的接近，债市机会开始显现。农银汇理基金经理史向明认为，加息对债券市场的负面冲击体现在前期，在加息的中后期，市场对经济增长回落的预期增强，债券对利率反应钝化，反而有阶段性机会。

　　史向明指出，今年下半年的债券市场和股票市场均孕育着投资机会。投资者可以考虑二级债券基金，以投资债市为主，适当参与股市，以实现“双赢”。据悉，二级债基属于债券基金中较为激进的类型，其风险比纯债基金、一级债基金大，但收益往往也较高。统计显示，2005年~2010年间，我国二级债基的年平均收益率为8.9%。 (来源：信息时报)