基金业绩全盘尽墨 低风险基金再成避风港

　　受多重利空消息叠加影响，上周A股市场出现较大下跌。股指的大跌导致上周开放式基金业绩几乎全盘尽墨，最大跌幅高达13.70%。

　　净值

　　低风险基金再成避风港

　　受上周市场大幅下滑影响，股票方向以及指数基金全线下滑，周平均跌幅4%，其中股票基金跌幅最大。相比来看，低风险基金成避风港。上周债券市场继续保持强势上行走势，带动相关债券基金业绩走强。但是由于部分债基打新收益的不佳，加大的了债基的波动，而纯债基金仍旧保持小幅的正收益，增强型债基整体跌幅较小。

　　在中国银河证券研究所基金研究中心统计的726只开放式基金中，上周净值下跌的为686只，基金区间回报率最高为0.10%，除个别基金因分红等导致净值下降较多外，区间回报率最低为-13.70%，相差13.80%。德圣基金认为，从上周市场来看，周期股相对仍具有较高的安全边际。

　　仓位

　　基金仓位再度被动下降

　　从基金操作来看，上周基金延续了之前的减仓态势，仓位水平继续小幅下降，但减仓幅度大大趋缓，而且基金策略分化明显，上周逆势加仓基金明显增多。在市场出现大跌的背景下，基金并不十分悲观。

　　德圣基金研究中心根据5月26日仓位测算数据显示，上周各类型基金继续呈现主动减仓态势。可比主动型股票基金加权平均仓位为81.23%，相比前周下降0.83%；偏股混合型基金加权平均仓位为75.28%，相比前周下降1.50%；配置混合型基金加权平均仓位68.58%，相比前周下降1.02%。

　　分具体基金公司来看，长盛、交银等减仓较明显，富国、汇添富、华宝等基金公司也出现整体性减仓；而南方、易方达、招商、上投、建信、宝盈等公司增仓较为显著。

　　投资提示

　　守“债”攻“股”为上策

　　今年的市场让人有些犯难：股市弱势震荡，但个股机会频现；债市受到加息打压，但长期来看平均收益还能跑赢通胀。到底是买股基，还是买债基？农银汇理增强收益债券型基金拟任基金经理史向明认为，投资者可以考虑二级债券型基金，以投资债市为主，也适当参与股市机会，以求实现“双赢”。

　　史向明指出，今年下半年的债券市场和股票市场均孕育着投资机会。对于债券市场，一般投资者认为，当市场利率上涨时，债券的价格就会下跌，加息周期或加息预期环境下不利于债券基金获得收益。但史向明指出，加息对债券市场的负面冲击往往体现在前期，在加息的中后期，市场对经济增长回落的预期增强，债券对利率反应钝化，反而有利于酝酿阶段性机会。在此轮加息周期中，自去年9月份至今，债券市场收益率已有较大幅度上升，尤其是信用债券，收益率和供给都出现井喷，因此史向明对下半年的债券市场为投资者提供稳健的回报“并不悲观”。从股票市场来看，短期的调整是逐步加仓中游的良机，一季度盈利超预期的消费类行业和个股也有买入机会。

　　业内人士指出，那些既想通过投资债券市场跑赢通胀，又不想错过股票市场收益的投资者，二级债基可能是个不错的选择。它是“稳健守债”和“进取选股”的结合，属于债券基金中较为激进的类型，其风险相对纯债基金、一级债基金较大，但收益往往也较高。统计显示，2005年-2010年间，我国二级债基的年平均收益率为8.9%。

　　从发行市场来看，近期基金公司也纷纷推出此类产品，今年以来新发行成立的17只债券基金中，二级债券类占到10只，成为今年市场的新热点。前期已发行成立的有中海增强收益、光大保德信信用添益、鹏华丰盛稳固收益，即将发行包括农银汇理增强收益债券基金。

　　记者 敖晓波 (来源：京华时报)