投资趋势与配置趋同 同门股基业绩差缩窄至4.1%

　　民生加银、金鹰、长盛等3家基金公司二季度以来旗下股基业绩差异缩小至1%以内

　　昨日，市场继续下跌，这使包括基金在内的投资者难有作为。

　　《证券日报》基金周刊注意到，WIND资讯显示，截至昨日，归属同一家基金公司旗下可比的228只主动管理普通股票型基金(剔除成立未满6个月的股基，下同)的平均收益率差距缩窄为4.1%，而2010年及今年一季度，这一数字分别为13.27%和6.45%。

　　信达证券基金分析师刘明军在昨日接受《证券日报》基金周刊采访时表示，今年市场的调整趋势明显，虽然有的基金公司给基金经理的自主权比较大，但是，在今年的市场背景下，基金的投资趋势和重仓配置还是相对趋于一致的，所以同家基金公司旗下股基业绩之间的差异化得到了明显的缩减。

　　二季度16对基金

　　业绩差异逾5%

　　考虑到基金类型的不同以及成立时间的不同，为了比较的相对合理性，《证券日报》基金周刊选取了228只成立满6个月的普通股票型基金作为研究对象。观察发现，上述228只普通股票型二季度以来截至6月1日，平均复权单位净值增长率为-7.5%，跑输大盘同期6.3%的跌幅。

　　在二季度来的41个交易日中，共计16家基金公司旗下普通股票型基金业绩差距逾5%。具体看来，工银瑞信基金公司二季度旗下的中小盘成长和工银瑞信红利两只基金回报率分别为-11.48%和-1.54%，两者业绩之间相差9.94个百分点，成为今年二季度截至6月1日，同门基金主动管理的普通股票型基金业绩差异最大的一对基金。而与该基金公司情况正相反的是民生加银、金鹰、长盛等3家基金公司二季度以来旗下股基业绩差异均保持在1%以内。

　　信达证券基金分析师刘明军在接受《证券日报》基金周刊采访时表示，今年市场的调整趋势明显，虽然有的基金公司给基金经理的自主权比较大，但是，在今年的市场背景下，基金的投资趋势和重仓配置相对趋于一致，普遍认为大盘股和低估值股票比较抗跌。

　　但还会出现有的基金公司旗下同类基金业绩差异比较大事因为基金之间业绩差异基金的招募说明书中对该只基金的投资方向会做出明确规定，基金遵守契约书进行投资可能会产生同门基金投资方向不同，产生业绩之间有较大区别的现象。他补充道。

　　同门股基

　　业绩分化逐步缩减

　　去年对于投资者来讲，在即使选对了基金公司的前提下，能够挑选到好基金仍然困难重重。

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，去年全年，共有43家基金公司旗下股票型基金业绩差异超过5%，占有数据可比基金公司总数的84.31%。具体看来，同一家基金公司旗下主动管理的普通股票型基金业绩之间平均差异为13.27%。其中，差距最大的是地处北京的某家基金公司，该公司旗下主动管理的普通股票型基金业绩差异高达32.61%的，而去年全年旗下主动管理股票型基金业绩之间差异最小的是融通基金公司，旗下股票型基金业绩之间仅存0.22个百分点的差距。

　　今年以来截至6月1日，基金公司旗下股票型基金业绩差异超过5%的数目从去年的43家缩窄至37家，同门基金公司旗下主动管理的普通股票型基金业绩之间的平均差异从去年的13.27%缩减至目前的7.14%，业绩差距缩减率高达46.19%。具体看来，同家基金公司旗下股基业绩最大差异从去年的32.61%缩窄至今年的19.24%，而业绩差异在1%以下的基金公司也从去年的1家增至目前的2家，具体看来分别是中银和金鹰两家基金公司。

　　若细分来看，今年一季度，基金公司旗下股票型基金业绩差异超过5%的数目再次缩窄至33家，同一家基金公司旗下主动管理的普通股票型基金业绩之间平均差异为6.45%。其中，差距最大的是地处广东的某家基金公司，该公司旗下主动管理的普通股票型基金业绩之间有17.07%的差异，而一季度旗下股票型基金业绩差异在1%以内的两家基金公司分别是金鹰和浦银安盛，分别仅有0.13和0.11个百分点的差距。

　　进入二季度以来，同门基金业绩差异逐步缩小的事实再次得以印证。同家基金公司旗下主动管理的普通股票型基金中，业绩差异超过5%的仅剩下16对，相比于去年以及今年一季度分别减少了27对和17对，同门基金公司旗下股基业绩之间的平均差异更是缩窄至4.1%，相比于去年和今年一季度，业绩差异分别缩减69.1%和36.43%。

　　大规模基金公司

　　同门业绩差异大

　　为了解同一家基金公司旗下基金业绩之间的较大分化是意外事件还是长期事实，《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，共有国联安、光大保德信、信达澳银等13家基金公司在去年、今年以来、今年一季度和二季度以来的四个统计区间内，旗下主动管理的普通股票型基金业绩之间差异均超过5%。此外，还有12家基金公司在其中3个统计区间内同门股基业绩差异逾5%。

　　若仔细观察各家基金公司整体资产净值情况不难发现，上述25家旗下股基分化明显的基金公司中有13家属大型基金公司，即资产净值位居可比基金公司规模前1/3阵营(资产净值大于439亿元)，而仅4家属小型基金公司(资产净值小于127亿元)。换句话说，规模偏大基金公司旗下基金业绩之间的差异化相比于小型基金公司来讲更为明显。

　　而与此相对应的是，资产净值仅为86.09亿元的金鹰基金公司不论在今年以来、一季度或二季度以来，旗下主动管理的两只普通股票型基金业绩差异均保持在1%之内。今年以来金鹰稳健成长和金鹰行业优势这两只基金复权单位净值增长率分别为-12.05和-11.64%。

　　信达证券基金分析师刘明军在接受《证券日报》基金周刊采访时表示，之所以大规模基金公司同门业绩差异大，是因为规模比较大的基金公司旗下的基金只数和单只基金的规模也相对较大，这些基金虽共用同一个股票池，但受到对股票投资上限的影响，在配置上不可能是完全一致的，每只基金会选择不同的股票进行配置，配置的一致性并不强，所以规模大的基金公司旗下基金业绩差异高于平均值也比较正常。 （隋文靖） (来源：中国经济网――《证券日报》)