5月成绩表出炉 私募完胜公募

　　大盘整个5月的表现不佳，从5月3日到5月31日上证指数共跌去168.04点，总跌幅达5.77%。无论公募基金、私募基金还是券商集合理财，成绩单在5月都变得十分难看。

　　首当其冲的是偏股型公募基金，Wind资讯统计显示，在刚刚过去的5月份，多重利空下上证指数表现疲软，322只 主动管理型偏股公募基金平均回报-5.55%，整体表现略好于大盘。

　　券商集合理财产品也难逃厄运，按照Wind券商集合理财产品所属概念分类，5月份股票型产品平均回报率为-4.45%，混合型产品平均回报率为-4.06%，债券型产品平均回报率为-0.53%，FOF型产品平均回报率为-4.37%，货币型产品平均回报率为0.33%。

　　截至2011年6月3日，私募排排网数据中心统计了886只已公布五月最新净值的非结构化私募证券投资信托产品，由于五月的下跌阶段主要集中在最后一周即5月23日至27日之间，为公平起见，五月的收益率排名仅取净值公布日在27号至31号的产品。在这886只产品中，有673只是符合条件的，平均收益率为-4.39%，优于大盘，也跑赢公募。

　　单从业绩表现来看，私募基金业绩表现优于公募与券商集合理财。“私募基金在五月操作上进行了部分减仓。”广东瑞天投资管理公司总经理李鹏表示：“6月将60%持仓观望。”展恒理财基金研究中心调研发现，30%以下仓位的私募大幅增加到二成，还有私募将仓位控制在10%左右，因此动作灵活的私募基金表现相对抗跌，跑赢了同期偏股公募基金。

　　尽管业绩不如人意，但公募、私募和券商集合理财产品的大跃进步伐不减，截至6月7日，2011年以来新发行基金107只，而2010年同期发行新基金56只，同比数量几乎翻番。券商集合理财产品今年以来也新增31只，其中非限定型29只，投资股票方向的券商集合理财产品的扩容速度明显加快。信托发行的火爆程度也逼近去年半年水平，今年5月发行成立的阳光私募有45只，还有15只产品处于募集期，预计于6月成立。

　　多位基金行业研究人士表示，“随着证券市场产品发行制度改革进程，市场的手会真正影响到基金发行，基金产品的优胜劣汰机制也会由此确立，研究实力与业绩表现决定产品规模。”

　　仓位制胜

　　5月，私募基金完胜公募基金，业绩优于券商集合理财。

　　国弘资产旗下的两个产品成为5月表现最好的两只基金，国弘1期和国弘2期，在5月的收益率分别为4.67%、1.46%。私募排排网研究员彭晓武认为，业绩排在前面的私募基金大多以稳健取胜，表现非常平稳。

　　公开资料显示，国弘资产王强曾任职于国泰君安和吉林证券，有超过16年的全球股票及期货投资管理经验。彭晓武表示，5月市场泥沙俱下，没有果断有效的止损机制和灵活的操盘风格，要实现相对较好的收益不现实，而拥有期货投资经验的私募管理人在止损和灵活操作方面具有明显优势。

　　实际上，私募大多在5月的操作上进行了部分减仓。据展恒理财调研，30%以下仓位的私募大幅增加到

　　23.68%，更有私募将仓位控制在10%左右，50%-80%较高仓位的私募大幅减少至34.21%，80%-100%高仓位私募仅有15.79%。

　　而公募基金则很难逃过主板、中小板和创业板的连续深幅调整。

　　虽然目前有关公募基金仓位测算的准确度备受争议，但可以从各家机构的测算中了解基金仓位的大致水平。

　　多家研究机构最新出具的5月27日测算结果为，好买基金测算偏股型基金平均仓位为71.03%，较前周降低2.23个百分点。国信证券的测算数据则显示，股票型加混合型总体的平均仓位则由上周79.03%，下降5.57个百分点至73.46%。民生证券测算数据则显示，主动型股票方向基金平均仓位为75.25%，偏股型基金仓位为72.28%。

　　虽然各家机构的数据不尽相同，将上述3家机构的仓位加总平均，得到目前偏股型基金平均仓位大致为72.27%。

　　事实上，今年以来，净值亏损的偏股型基金高达97%。

　　银河证券基金研究中心数据显示，截至6月7日，489只偏股型公募基金中，正收益基金只有13只，占比为2.66%。而多达97%的偏股型基金，今年以来净值亏损。

　　即使是这13只取得正收益的基金，利润也十分微薄。13只基金中有7只今年以来收益率不足1%。最赚钱的鹏华价值优势至周二的净值增长仅为4.47%，紧随其后的长城品牌优选和南方隆元产业，今年以来收益率只有2.88%和2.25%。

　　业绩表现最好的鹏华价值优势至6月7日的净值增长仅为4.47%，紧随其后的长城品牌优选和南方隆元产业，今年以来收益率只有2.88%和2.25%，银华内需则以下跌22.34%成为全市场基金中的最后一名。眼下0.3元、0.4元、0.5元的基金开始浮出水面，在498只偏股型基金中，单位净值在1元面值以下的基金高达298只，占比达六成之多。基金分析师表示，这可能是2008年以来基金跌破面值范围最广的一次。

　　券商集合理财也大幅度亏损，据朝阳永续数据显示，截至6月9日，133只非限定型和混合型券商集合理财产品中，实现正收益的仅有14只，占比10.52%。盈亏相抵的1只，118只产品录得负收益，占比88.72%。排名第一位的玉麒麟1号今年录得正收益6.8%，排名垫底的浙商金惠2号以22.35%的负收益垫底。

　　深圳某券商的研究员表示，与公募偏股型基金的业绩相比，券商理财产品在市场持续下跌时抗跌性相对稍好。其原因在于，相比公募偏股型基金，券商理财产品在仓位调整上更为灵活，一些混合型产品可以将股票仓位降至接近于零。

　　常胜将军

　　纵观公募、私募与券商集合理财，去年业绩排名靠前的绩优产品，今年大多名落孙山。

　　华商基金管理公司的一只超级明星基金在今年惨遭“垫底”。2010年华商动态阿尔法收益率是24.64%，在年度排名中取得了第五名的优异成绩，但是今年却以16.54%的负收益在全部股票型基金中名列倒数第一。2010年华商盛世成长基金以37.76%的正收益名列第一，但今年以来业绩大幅下滑。

　　嘉实基金也有两只产品2010年进入基金业绩排名十强，其中排名第四的嘉实理财增长基金，去年绝对收益是24.92%，今年以来也亏损11.19%，排名第108位。嘉实优质企业是去年的第十名，今年业绩在股票型基金中属于中下游，名列182位，亏损8.39%。

　　私募基金也有类似景象。

　　截至6月9日，在去年还默默无闻的陕国投·金诚富利1期以今年以来15.69%的收益排名第二，基金经理陈铭现任上海同亿富利投资管理有限公司董事，为中国人民大学工商管理硕士，历任海通证券海正投资公司投资经理、华夏地产集团投资总监和北京安保资本管理有限公司投资总监等职。

　　而2010年享誉A股市场的私募市场上如世通、泽熙瑞金则淡出前十名。

　　券商集合理财也同样没有常胜将军。2010年中国私募排行榜上，浙商证券金惠1号以成立半年收益率达37.26%的业绩大赚眼球，成为同期产品第一。然而截至2011年5月27日，金惠1号年内净值跌幅达13.82%，在全部167只券商资产管理产品中排名倒数第五，浙商证券旗下的金惠2号则以19.12%的年内净值跌幅排名倒数第一。

　　在资产管理市场，王亚伟依然是唯一的常胜将军。2010年王亚伟管理的华夏策略混合以29.50%的成绩排名全部开放式基金第三名，今年以来该只基金的收益为0.57%，排名混合型基金第二位。王亚伟管理的华夏大盘，去年在全部基金中排名第8位，今年微幅亏损，但仍旧排在混合型基金的前十名。

　　“今年以来市场热点不断地变幻，消费股和中小板个股的暴跌，以及以高铁、机械、水泥、甚至银行等大盘周期股的逐步上升。”多位分析人士认为资产管理市场洗牌的重要因素是市场风格转换。资产管理产品的业绩也将继续分化。 (来源：21世纪经济报道)