国富深化价值：关注个股估值 大类配置能力优秀

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　　国富深化价值成立于2008年7月3日，是富兰克林国海基金管理公司旗下的一只表现不错的股票型基金，该基金追求资产的长期稳定增值。

　　国富深化价值采用"自上而下"的资产配置策略来确定大类资产配置，通过观察可以发现，该基金具备不错的大类配置能力。该基金成立于08年大熊市的后半段，在成立初期，该基金仅保持了15.51%的股票仓位，2008年底市场展开大反弹的初始阶段，该基金将股票仓位水平提升至61.17%， 2009年中期，该基金一路加仓至92.59%，非常好地分享了市场久旱逢甘霖的上涨收益。市场经过大半年的强势反弹，在流动性紧缩预期下逐渐展开调整的初期，该基金较大幅度地降低了股票仓位。2010年9月该基金将仓位由63.26%提升至92.34%，2010年末则将股票仓位大幅降至78.60%，不仅再一次切实地把握了市场大幅反弹的收益，更是在市场调整之初通过及时降低股票仓位，较好地减小了市场下跌所带来的风险。从各个阶段的大类配置调整节奏看，该基金的确具备了很不错的对市场的分析与把握能力，大类配置能力优秀。

　　国富深化价值在行业配置上相对平衡，这与其关注风险、追求资产长期稳定增值投资目标和“自下而上”的选股策略有关。该基金在行业配置的调整上较为灵活且有效，行业配置能力优良。

　　国富深化价值在个股选择上遵循“自下而上”的投资策略，关注个股的估值水平。其会运用数量化的估值方法，通过将P/E或P/B等估值指标与市场平均水平进行比较，挑选出具有估值优势的股票，再通过分析这些具有估值优势的股票相应的上市公司的盈利能力、资产质量、成长潜力等各项动态指标，发掘出当前价值被低估、未来具有估值提升空间的股票。从个股配置集中度看，该基金处于中等水平，这有利于较好地分享个股股价上涨的收益，也有利于降低集中投资的风险。其会根据个股的市场走势灵活调整，进行波动的操作以获取适当的交易机会；该基金在个股上的操作能力则较良，不如其在大类配置上表现得那样出色。

　　国富深化价值具有很不错的大类配置能力，同时行业配置能力较优，盈利能力中上，在投资中注重对风险的控制，风险水平不高，值得投资者积极关注。

　　说明：数据统计截至2011年6月13日