广发基金邱炜：高物价 做海豚族不如投资农产品

　　北京西南的新发地市场是京城最大的农贸市场，每天都有数千辆卡车满载着来自全国各地以及境外的蔬菜、水果和肉类驶进，每天深更半夜全北京的零售商就前来采购农产品，到靠近市中心的露天市场和超市销售。而最新的迹象表明，越来越多的普通市民也参与到批发市场，做起囤

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　　6月14日，国家统计局将公布5月份主要经济数据。目前业内普遍预计，食品价格上涨将推动中国物价涨幅上升，5月CPI或将创下新高。CPI连续3个月破5，老百姓已经实实在在感受到通胀的压力，吃喝穿用都在涨价，做“海豚族”也是无奈之举。

　　尽管政府今年的首要任务是抑制价格的持续上涨。但依然无法阻止CPI的疯涨。国家统计局5月份50城市主要食品价格数据显示，5月食品价格全面上涨，且涨幅和范围扩大。6月4日最新数据显示，5月下旬主要食品价格上涨范围较此前扩大，其中，肉类特别是猪肉价格持续上涨，而此前一度回落的蔬菜价格也大幅反弹，大白菜、油菜等叶菜涨幅近20%。

　　中国控制通胀面临两个方面的阻碍。一方面，近几年来货币增幅始终维持在16%以上。“出来混迟早是要还的！”始于2008年全球金融危机期间的4万亿“撒钱”式刺激计划，央行大举增加放贷，三年内货币投放创下天量，积累的通胀压力释放，物价也开始激情飞扬般的快速飙升。

　　另一方面，国际农产品价格处于超级周期的上涨势中。2010年追踪一篮子大宗商品（包括石油、铜、小麦和糖）价格的基准指数——路透-杰弗瑞CRB指数(Reuters-Jefferies CRB)上涨了36%。自2009年至2011年4月29日，标普全球农业指数累计涨幅达到88.69％。国际农产品价格一路高涨，而国内多数农产品价格长期被管制，农村人口红利消失殆尽，农民生产积极性不高，进一步造成国内供求关系失衡，输入型通胀压力空前。

　　基本面因素是从根本上推动国内外农产品价格走势的因素。全球对粮食的需求在逐年增加。第一，来自新兴经济发展体的粮食需求在稳定增加；其次，中国、印度等国家和地区的消费升级，对高级食品的需求在上升，这将消耗更多的基础农产品。第三，粮食的工业需求在迅速上升。2008年美国因提取酒精而消耗的玉米总量占全球玉米供应量的10%，而2010年已经达到15%，这相当于2亿人一年的口粮。第四，由于各国超发货币带来的通货膨胀也间接刺激了粮价上升。但一个广泛共识是，未来十年内农产品价格的上行风险仍大于下行风险，农产品超级牛市的局面将持续下去。

　　在高通胀时代，“海豚”食品不过杯水车薪，开源比节流更重要，做“海豚族”不如投资农产品。分享通胀带来的投资机会，而不是对抗物价上涨的成本代价。