华泰柏瑞张娅：下半年可关注中小盘指数

　　华泰柏瑞指数投资部总监、基金经理张娅日前表示，在正确选择入市时机、选择合适指数的前提下，普通投资者可考虑配置指数型基金。

　　张娅认为，历史相关性统计显示，在“CPI确定性回落”出现之时，将是股票市场完成主跌浪并形成黄金买点的时机。从历史来看，经济小周期可以对应为三个阶段：CPI的持续高企、CPI的确定性回落和通胀的底部徘徊。张娅指出，从去年11月份开始至今年的5月份，CPI持续在5%左右的水平，从时间维度上来看，尚处于第一阶段的中后期。

　　她认为，当前沪深300指数估值已跌至13倍，接近2004年、2008年的经济硬着陆时期的历史最低点，因此对沪深300指数不应悲观；其次，市场的弱势可能先会以中小股票的进一步回落来实现，但反过来也可能是投资者布局下个产业周期的黄金投资机会。

　　随着未来通胀水平的持续回落，市场将在底部重新真正步入下一轮产业周期的向上阶段。因此，从现在往后一段时间可以逐渐考虑布局代表下一个产业周期的典型指数。

　　在谈到市场风格轮动时，张娅建议普通投资者可在三季度后逐渐关注中小盘指数，选择时机进行长期布局。