新股询价遇冷 公私募基金遭密集公关

　　八菱科技因询价机构不足导致发行失败的冲击波仍在继续。证券时报记者获悉，近期新股路演尽管并未再次发生“询价门”现象，但询价机构不积极、路演现场遇冷是不争的事实。为保询价顺利通关，一些拟上市公司联合保荐机构正展开询价前大规模公关活动。

　　公私募遭轮番公关

　　根据《证券发行与承销管理办法》第32条，“初步询价结束后，公开发行股票数量在4亿股以下，提供有效报价的询价对象不足20家的，发行人及其主承销商不得确定发行价格，并应当中止发行。”八菱科技仅差1家询价机构，导致询价失败，让更多的拟上市公司有了更强烈的事前公关意识，大家都要力保20家。如果要再搞得体面、风光些，吸引上百家询价机构前来捧场，在目前公募基金普遍对此保持谨慎、7成公募基金放弃参与询价的背景下，公关难度着实不小。

　　前不久，一家具有询价资格的私募基金人士私下透露，近期多次有拟上市公司、保荐机构约他吃饭。“有的机构约我们吃饭，先后已经约了好几次，求我们去报个价，而且是随便报，但我最终都是拒绝了。要知道我们只是个小私募，可见现在询价有多艰难。”与之形成强烈对比的是，就在两个月前，他曾多次受到不同形式的暗示，询价不能报价太低。

　　记者从上海某合资基金公司基金经理处得知，近期上门进行路演推介的公司确实多了起来，好几家公司曾造访他。而在上海某大型商场餐饮中心，记者也曾目睹某公司在询价前召集上海多家基金公司基金经理、私募基金等询价机构前来“充分沟通”。从上市公司到保荐机构均有高层人士出席会餐。

　　有关数据显示，截至6月初，今年上市的144只新股中，已有116只破发，破发率逾八成，新股发行市盈率也从年初的70多倍下降到6月以来的不足30倍。从高价争抢，到无人问津，新股发行经历的这一切，都是新股发行体制市场化本身的结果。值得关注的是，密集的公关活动，会否扰乱市场化本身的节奏？

　　防范公关风险

　　“我们公司确实也参与了一些询价。” 至于公司是主动参与还是“被公关”勉强参与？上述上海合资基金的基金经理表示，“应该是主动参与的，只是针对一些非常看好的公司才会去询价，但因为报价太低，并没有中签。目前公司整体报价还是偏谨慎。” 他透露，现在新公司来做路演主要是介绍公司的业务亮点，当然，也希望上市能有个好的价格，会告诉基金公司他们希望的价格。据了解，承销商一般会报给基金公司一个价格区间，公募基金以前会参考他们的区间范围报价，但现在更多是自主报价。

　　记者看到，拟上市公司比亚迪的路演现场热火朝天，数百位来自公募基金、阳光私募在会场门前签到处排起了长龙。值得注意的是，跟主承销商对公司未来业绩的极度看好相比，到会人士也有不少持谨慎态度。“公司有特点，吸引力会大一些，但最终是否出价？就算是报价，跟主承销商的投价报告预期有多远？都是关键。”在场的一位基金经理称。

　　上海某大型基金公司基金经理对记者表示，现在新股询价具体交由公司研究员负责。不过从去年年底开始，该公司就已对新股询价持谨慎态度。除非研究员特别推荐，否则一般不参与。业内人士认为，新股询价仍需防范“公关风险”，新股询价中保荐机构往往出于自身利益对公司估值普遍偏高。一旦有公募基金“被公关”，高价申购，受损害的仍旧是持有人利益，这方面仍需加强监管。

　　作者：海秦 (来源：证券时报)