投资风险偏好上升 分级基金6月首现溢价

　　截至6月21日，沪深300指数收报2909.07点，上周下跌2.36%，本周前两个交易日上涨0.587%。受基础市场影响，分级基金上周平均下跌1.25%，本周前两个交易日上涨0.22%；传统股票型封闭式基金上周下跌1.81%，本周前两个交易日下跌0.14%；LOF基金上周平均下跌1.04%，本周前两个交易日下跌0.39%；ETF基金上周下跌1.55%，本周前两个交易日下跌0.05%。市场震荡筑底，风险承受能力较强的投资者可重点关注权益类分级基金的高杠杆份额。

　　分级基金中权益类分级基金先跌后涨，固定收益类分级基金深幅回调。上周权益类分级基金平均下跌1.42%，本周前两个交易日上涨0.28%；其中权益类分级基金中高杠杆份额上周下跌1.94%，本周前两个交易日上涨0.71%；这两周涨幅最大仍然是合润B，上周上涨0.62%，本周前两个交易日上涨0.10%；涨幅最小的仍然是瑞福进取（行情，资讯），上周下跌2.85%，本周前两个交易日上涨0.17%。上周固定收益类分级基金平均下跌0.80%，本周续跌0.0.35%，其中涨幅最大是嘉实多利分级进取，上周下跌2.05%，本周上涨3.00%；跌幅最大是景丰B，上周下跌2.49%，本周前两个交易日下跌0.33%。据阿尔法基金研究中心测算，截止本周一开放式分级基金场内份额价格相对场外净值整体出现0.05%溢价，这是6月以来分级基金首次出现溢价，或表明投资者风险偏好上升。建议投资者关注权益类分级基金中的高杠杆份额。

　　封闭式基金仍然建议“弃债从股”。统计数据显示，前一周传统股票型封闭式基金的折价率跌至6.79%后，上周五小幅上升至6.90%；封闭式基金折价率升幅较小，但价格跌幅却是所有上市交易基金类别中最大的，这也印证了我们统计的封闭式基金集体加仓的判断。另据阿尔法基金研究中心统计，由于债券市场大幅下跌，封闭式债券基金跌幅较大，且折价率也有显著扩大。传统股票型封闭式基金大幅下跌后风险释放，债券型折价率继续扩大，仍然建议投资者“弃债从股”。

　　LOF基金跌幅温和，出现止跌迹象。由于LOF基金整体流动性缺乏，投资者利用它上市交易的特点抢反弹恐怕没有那么简单。统计数据显示，截至本周一LOF基金整体溢价0.96%，部分基金溢价更是达到9%以上（长信中证央企100指数），而溢价在4%以上的也有像鹏华盛世创新股票、银华沪深300指数和招商优质成长三只基金。因此现阶段投资者参与LOF基金，不管抓交易型机会还是长期投资，一定要考虑部分基金因流动性不足导致的大幅溢价；即使是折价较多的基金，也要首先考虑就目前的成交量能不能在一只标的上买到足够的数量。

　　ETF基金方面，成长风格或存在交易性机会。统计数据显示，上周和本周前两个交易日跌幅最小的是工银深证红利ETF（行情，资讯）、周期ETF（行情，资讯）和深成ETF（行情，资讯），上周分别下跌0.54%、1.63%和1.27%，本周前两个交易日分别下跌0.11%、上涨0.96%和上涨0.60%。如果市场反弹延续，具有良好流动性的成长风格ETF，或是有利的交易性工具。

　　庄正来源大众证券报)