阳光私募拉响清盘警报 生存危机下行业面临洗牌

　　生存危机下行业进入洗牌期

　　A股市场持续低迷的影响正在加重。继八菱科技(002592)成为A股首个发行失败的股票之后，阳光私募产品也遭到冷遇，同样开始出现发行失败的案例。不仅如此，整个上半年逾600只阳光私募收益为负，且多只基金清盘离场，此类现象显示出整个行业 进入洗牌期。

　　私募发行失败屡遭清盘

　　近期，深圳一家券商系阳光私募遭遇发行失败，成为阳光私募首次发行失败案例。据了解，该私募发行的是一款主动管理型的阳光私募产品，4月份开始发行，发行期满募集资金才2000万元，由于募集资金太少而未能成立。

　　除了这只私募产品外，近期还有不少阳光私募产品陷入发行困境。据了解，由于发行艰难，目前有北京、上海两家知名阳光私募机构的产品募集期已过大半，但募资也才一两千万元，这离信托公司一般要求的5000万元甚至更高的成立规模相距甚远。

　　有私募人士坦言，现在基金发行处于2008年全球金融危机以来最为困难的时期。

　　相较于首次出现的发行失败，阳光私募清盘的现象则已司空见惯。外贸信托日前发出一则公告，宣布由其发起设立的“外贸信托·新泉1期结构化证券投资集合资金信托计划”，因为在今年5月20日单位净值触及平仓线，而被提前结束。

　　事实上，2011年前5个月，已有10只非结构化阳光私募清盘离场，其中有6只是在5月一个月中被清盘。在非结构阳光私募中，除单位净值跌破止损线而遭遇强制清盘的之外，还有因为成立时规模较小又遭遇客户持续赎回而被迫清盘。

　　据了解，阳光私募的止损线一般在0.7元左右，当触及30%的亏损额时，投资者有权提出清盘。据统计，除上述清盘的数量外，目前还有66只产品单位净值已跌破0.8元接近清盘线。

　　今年逾600只产品负收益

　　不论是发行遇冷陷入发行困境，还是规模过小导致产品清盘，都与阳光私募今年来业绩不佳关系密切。这与去年私募基金规模突飞猛进，一举突破2000亿元形成鲜明对比。

　　今年年初以来A股跌多涨少，根据统计显示，714只非结构化产品中，今年平均亏损达6.98%，跑输大盘近3个百分点。这对一直要求获得绝对收益的投资者来说，不仅无法获得正收益还无法获得相对收益，大规模赎回在所难免。

　　在这714只非结构化产品中，仅一成多实现正收益，这也意味着600多只产品今年来都面临颗粒无收的局面，其中亏损10%以上的产品占了将近三成。

　　融智投顾董事长李春瑜表示：“最近私募面临巨大的压力，感觉要比2008年金融危机时还大。阳光私募面值以下的产品遍地都是，有的甚至在短时间内跌到了”7毛“，很难面对客户。若目前市场跌势不改，赎回潮将会让私募管理人更加难过。”

　　上海一家阳光私募投资经理罗智星对记者表示，在市场持续下跌的情况下，业绩不佳是不可避免的。尤其是一部分激进的基金经理，由于其风险偏好较大、持续维持高仓位，业绩快速下降也很常见。“若大盘继续下跌，清盘的基金还将蔓延。”

　　好买基金研究中心则认为，今后私募基金主动清盘或将成为常态。

　　生存危机下行业面临洗牌

　　有业界人士判断，阳光私募可能面临洗牌或合并。小规模的阳光私募机构主要的收入来源冀望于盈利提成，在现阶段全面亏损的情况下，小公司将面临生存危机。

　　上海一家大型券商私募基金研究人员透露，私募基金业已有一些洗牌迹象出现，不仅私募账户转让、公司合并越来越多，甚至出现一些原先来自公募的私募基金经理退出的现象。

　　在账户转让的过程中，部分清盘的阳光私募产品以重组更名的方式被其他私募机构纳入旗下，继续存活，山东信托·新东风成长和北京信托·爱康1号便是如此。其中，“新东风成长”成功嫁入长金投资更名为“长金10号”；鼎锋资产重组“爱康1号”，并更名为“鼎锋11期”。

　　“出现这种现象主要是因为老产品规模较小，难以承担相关费用，情愿被重组兼并。”专门研究私募基金的融智投顾研究员彭晓武指出。

　　此外，也有公司整体被合并，但公司名称暂不更换，基金名称也未变更，但是管理团队已变化。

　　在分析人士看来，未来整个行业的增长速度会有所降低，进入行业整合期。在这样的过程中行业集中度将会有所提升，可能出现一些大型的私募基金公司。同时，优胜劣汰的机制也将降低从业人员盲目进入该行业的热情，提高行业门槛。 (来源：东方网)